Индексирование в шкафу: Что это значит, как это работает, недостатки
Закрытое индексирование — это стратегия, используемая в инвестиционной индустрии, которая относится к фондам, утверждающим, что они активно покупают инвестиции, но в итоге получают портфель, который очень похож на эталонный индекс. Эта практика привлекла к себе внимание из-за ее потенциальных недостатков и последствий для инвесторов. В этой статье мы рассмотрим концепцию закрытого индексирования, принципы его работы и недостатки.
Понимание индексации шкафов
Индексирование в шкафу — это термин, используемый для описания фондов, которые претендуют на активное управление инвестициями, но в действительности в точности повторяют показатели базового индекса. Мотивация закрытого индексирования связана с давлением, с которым сталкиваются управляющие активными фондами по мере роста популярности пассивных инвестиционных стратегий. Применяя пассивный подход, управляющие стремятся достичь доходности, схожей с эталонным индексом, но при этом взимать более высокую плату за управление, связанную с активным управлением.
Как работает шкафовое индексирование
Шкафное индексирование подразумевает, что управляющие фондами тщательно согласовывают свои инвестиционные портфели с эталонным индексом в плане распределения активов, отраслевых весов или географического распределения. Хотя управляющие могут утверждать, что они активно подбирают акции, сходство с базовым индексом говорит об обратном. В некоторых случаях, даже если показатели фонда после уплаты комиссионных немного отстают от эталонного индекса, менеджеров все равно хвалят за их умение подбирать акции.
Выявление закрытого индексирования может быть непростой задачей для инвесторов, поскольку оно может быть не очевидно из маркетинговых материалов фонда. Однако внимательное изучение проспекта эмиссии фонда может выявить его истинные активы. Выявить «закрытые» индексные фонды можно с помощью нескольких показателей, в том числе:
- R-квадрат: Этот статистический показатель указывает на процент отклонения или соответствия фонда эталонному индексу. Более высокое значение R Squared указывает на более тесное соответствие индексу.
- Ошибка отслеживания: Ошибка отслеживания измеряет разницу между доходностью фонда и доходностью бенчмарка. Низкая ошибка отслеживания указывает на то, что фонд точно отслеживает индекс.
- Активная доля: Активная доля — это процент владения акциями фонда, который отличается от базового индекса. Портфель с активной долей от 20 до 60 % обычно считается закрытым индексом.
Недостатки индексирования в шкафу
- Более высокие сборы: Шкафное индексирование, как правило, приводит к увеличению комиссионных для инвесторов. Несмотря на пассивный подход, управляющие фондами взимают сборы, связанные с активным управлением. В результате инвесторы могут заплатить больше, не получив ожидаемого уровня активного управления.
- Ограниченный потенциал роста: Индексные фонды Closet имеют ограниченный потенциал превзойти базовый индекс. Поскольку эти фонды в точности имитируют индекс, они вряд ли смогут генерировать значительную альфу, которая представляет собой избыточную доходность по сравнению с эталоном. В результате инвесторы могут упустить возможность получить более высокую доходность.
- Отсутствие прозрачности: Шкафное индексирование может быть недостаточно прозрачным, поскольку управляющие фондами могут не раскрывать в явном виде свою стратегию, направленную на точное следование эталону. Отсутствие прозрачности может затруднить принятие инвесторами обоснованных решений о своих инвестициях.
- Упущенные возможности диверсификации: Тщательно отслеживая базовый индекс, закрытые индексные фонды могут упустить потенциальные возможности диверсификации. Диверсификация — важный аспект управления портфелем, и, ограничивая свои активы эталонными составляющими, эти фонды могут не в полной мере использовать преимущества диверсификации.
- Потенциальное снижение эффективности: Несмотря на то, что индексные фонды стремятся в точности соответствовать доходности эталонных фондов, они все равно могут оказаться ниже своих показателей из-за комиссий за управление и других расходов, связанных с активным управлением. Это может привести к дальнейшему снижению доходов инвесторов.
Заключение
Шкафное индексирование — это стратегия, используемая некоторыми управляющими фондами в попытке достичь доходности, схожей с эталонной, при этом взимая более высокие комиссии, связанные с активным управлением. Однако такая практика имеет свои недостатки, включая более высокие комиссионные, ограниченный потенциал для достижения высоких результатов, отсутствие прозрачности, упущенные возможности диверсификации и потенциальное снижение эффективности. Для инвестора крайне важно понимать истинную природу инвестиционной стратегии фонда и тщательно оценивать ее соответствие вашим инвестиционным целям и допустимому риску.
Вопросы и ответы
Что такое индексация шкафов?
Индексирование в шкафу — это практика фондов, претендующих на активное управление инвестициями, но в точности повторяющих показатели базового индекса. Такие фонды стремятся достичь доходности, аналогичной индексу, взимая при этом более высокие комиссии, связанные с активным управлением.
Как определить индексный фонд?
Выявление закрытых индексных фондов может быть непростой задачей, поскольку они могут не раскрывать свою стратегию. Однако вы можете изучить проспект фонда и обратить внимание на такие показатели, как R Squared, ошибка отслеживания и активная доля. Более высокие значения R Squared и низкая ошибка отслеживания предполагают более тесное соответствие эталону, что указывает на возможность скрытого индексирования.
Почему управляющие фондами занимаются скрытым индексированием?
Управляющие фондами могут прибегать к скрытому индексированию из-за усиления давления со стороны роста пассивного инвестирования. Применяя пассивный подход, управляющие могут привлечь инвесторов, ищущих эталонную доходность, и при этом взимать более высокие комиссии. Это позволит им сохранить свои позиции активных управляющих в условиях меняющегося инвестиционного ландшафта.
Каковы недостатки инвестирования в закрытые индексные фонды?
Инвестиции в закрытые индексные фонды имеют ряд недостатков. К ним относятся более высокие комиссионные по сравнению с пассивными индексными фондами, ограниченный потенциал для достижения высоких результатов, отсутствие прозрачности в отношении истинной инвестиционной стратегии, упущенные возможности диверсификации, а также потенциальное снижение эффективности из-за комиссионных и расходов, связанных с активным управлением.
Могут ли закрытые индексные фонды все же превзойти эталонный показатель?
Да, закрытые индексные фонды могут не дотягивать до эталона, несмотря на то, что тщательно его отслеживают. Плата за управление и другие расходы, связанные с активным управлением, могут привести к снижению эффективности, в результате чего доходность фонда может отставать от эталонного показателя.
Есть ли какие-либо преимущества инвестирования в закрытые индексные фонды?
Несмотря на то что инвестирование в закрытые индексные фонды может иметь ограниченные преимущества, например, возможность за счет навыков активного управления немного превзойти эталонный показатель, эти преимущества должны быть тщательно взвешены в сравнении с более высокими комиссионными и другими недостатками, связанными с закрытым индексированием. Инвесторы должны учитывать свои инвестиционные цели, толерантность к риску и возможность получения более высоких доходов с помощью других стратегий, прежде чем принимать решение об инвестировании в такие фонды.
Как я могу принимать более обоснованные инвестиционные решения относительно индексации шкафов?
Чтобы принимать более взвешенные инвестиционные решения, внимательно изучите проспект фонда, чтобы понять его истинную инвестиционную стратегию и состав активов. Кроме того, проконсультируйтесь с финансовым консультантом, который может дать рекомендации и помочь оценить соответствие фонда вашим инвестиционным целям. Осознание потенциальных недостатков и понимание влияния сборов и ожидаемых результатов поможет вам сделать более обоснованный выбор в пользу закрытого индексирования.