Непрерывные чистые расчеты (CNS): Обзор, преимущества и пример
Continuous Net Settlement (CNS) — это процесс расчетов, используемый Национальной клиринговой корпорацией по ценным бумагам (NSCC) для клиринга и расчетов по сделкам с ценными бумагами. Это важный механизм, который помогает оптимизировать процесс торговли и минимизировать риски контрагентов. В этой статье мы представим обзор CNS, обсудим его преимущества и приведем пример, иллюстрирующий его работу.
Понятие непрерывного чистого расчета (CNS)
В процессе CNS используется централизованная система бухгалтерского учета для поддержания упорядоченного и эффективного движения ценных бумаг и денежных остатков. Эта система обрабатывает большинство сделок между брокерами в США, связанных с акциями, корпоративными облигациями, муниципальными облигациями, американскими депозитарными расписками (ADR), биржевыми фондами (ETF) и паевыми инвестиционными фондами.
Процесс CNS включает в себя составление отчетов, которые документируют движение денег и ценных бумаг. Он работает по принципу T+2, что означает, что сделки обычно проходят клиринг и урегулируются в течение двух рабочих дней. NSCC, дочерняя компания Depository Trust Clearing Corporation (DTCC), выступает в качестве контрагента для своих членов в течение каждого дня в процессе CNS, что позволяет эффективно устранить риск контрагента.
Преимущества непрерывных нетто-расчетов (CNS)
Процесс CNS обладает рядом преимуществ, которые способствуют повышению эффективности и стабильности рынка торговли ценными бумагами. Одно из главных преимуществ заключается в том, что он сводит к минимуму обмен ценными бумагами между контрагентами. Позиции участников NSCC по каждому выпуску на конец дня сводятся в единую длинную позицию и единую короткую позицию. Такой процесс взаимозачета помогает сократить объем торговли между отдельными акционерами, особенно для крупных финансовых институтов и их клиентов, которые могут неоднократно совершать длинные и короткие сделки по акциям и ETF.
Выступая в качестве контрагента для своих участников, NSCC берет на себя ответственность за выполнение обязательств участника, если с ним что-то случится в течение торгового дня. Это устраняет риск контрагента и обеспечивает участникам рынка определенный уровень безопасности и надежности. Процесс CNS также помогает снизить стоимость обмениваемых платежей в среднем на 98 % в день, способствуя повышению эффективности и ликвидности рынка.
Пример непрерывного чистого расчета
Чтобы проиллюстрировать работу CNS, рассмотрим сценарий с брокерским счетом в Fidelity и покупкой 100 акций Apple (AAPL). Когда ордер будет исполнен, на счете отобразится право собственности на акции.
Если у Fidelity больше клиентов, покупающих акции Apple, чем продающих их, им придется приобретать акции в другом месте. В этом случае контрагентом Fidelity будет NSCC, а не другой брокер. И наоборот, если позже в течение дня клиенты Fidelity будут больше продавать, чем покупать акции Apple, им придется продать их NSCC.
В течение торгового дня сделки между Fidelity и NSCC будут совершаться неоднократно. Хотя многие из этих продаж и покупок в конечном итоге аннулируют друг друга, в конце дня у Fidelity будет одна длинная и одна короткая позиция по акциям Apple в системе CNS.
Заключение
Система непрерывных нетто-расчетов (CNS) — это важнейший процесс расчетов, используемый Национальной клиринговой корпорацией по ценным бумагам (NSCC) для облегчения клиринга и расчетов по сделкам с ценными бумагами. Минимизируя обмен ценными бумагами между контрагентами и выступая в качестве надежного контрагента для своих членов, CNS помогает оптимизировать торговый процесс и снизить риск контрагента. Процесс CNS, а также система неттинга и централизованного учета способствуют повышению эффективности и стабильности рынка ценных бумаг.
Вопросы и ответы
Что такое непрерывный чистый расчет (CNS)?
Continuous Net Settlement (CNS) — это процесс расчетов, используемый Национальной клиринговой корпорацией по ценным бумагам (NSCC) для клиринга и расчетов по сделкам с ценными бумагами. Он включает в себя централизованную систему бухгалтерского учета, которая обеспечивает упорядоченность и эффективность потоков ценных бумаг и денежных остатков.
Какие типы сделок обрабатывает CNS?
CNS обрабатывает большинство сделок между брокерами в США, связанных с акциями, корпоративными облигациями, муниципальными облигациями, американскими депозитарными расписками (ADR), биржевыми фондами (ETF) и паевыми инвестиционными фондами.
В чем преимущества CNS?
Основное преимущество CNS заключается в том, что она сводит к минимуму обмен ценными бумагами между контрагентами. Она объединяет позиции участников NSCC в одну длинную и одну короткую позицию в конце дня, сокращая объем торговли между отдельными акционерами. CNS также устраняет риск контрагента, делая NSCC контрагентом для своих членов в течение каждого дня в процессе расчетов.
Как CNS способствует повышению эффективности рынка?
CNS помогает повысить эффективность рынка, снижая стоимость обмениваемых платежей в среднем на 98% в день. Она оптимизирует торговый процесс и обеспечивает упорядоченные и эффективные расчеты по сделкам с ценными бумагами. Процесс взаимозачета и централизованная система учета CNS способствуют повышению эффективности и ликвидности рынка.
Можно ли применить CNS на российском рынке ценных бумаг?
Хотя CNS — это процесс расчетов, используемый в США, аналогичные концепции и механизмы могут быть применены и на других рынках ценных бумаг, в том числе и на российском. Принципы минимизации биржевого риска и риска контрагента, а также централизованные системы учета могут быть адаптированы к специфическим требованиям и нормам российского рынка ценных бумаг.
Как ЦНС влияет на индивидуальных инвесторов?
CNS в первую очередь влияет на институциональных инвесторов и брокерские компании, поскольку упрощает процесс расчетов и снижает риск контрагента. Однако индивидуальные инвесторы получают косвенную выгоду от CNS, поскольку она помогает поддерживать стабильность и ликвидность рынка. Минимизируя обмен ценными бумагами и устраняя риск контрагента, CNS способствует созданию более эффективной и надежной торговой среды, что в конечном итоге выгодно всем участникам рынка.