Enterprise Products — «Лучшая средняя перерабатывающая компания MLP»
Enterprise Products Partners (EPD) — одна из крупнейших в мире публично торгуемых компаний, работающих в сфере среднего потока (т.е. трубопроводов и хранилищ), считает Роберт Рапир, редактор Investing Daily’s Utility Forecaster.
Это также крупнейшее мастер-лимитированное партнерство (MLP) и одна из крупнейших энергетических компаний периода по рыночной капитализации. EPD работает как холдинговая компания, которая занимается производством и торговлей природным газом и нефтехимическими продуктами.
Компания имеет около 50 000 миль трубопроводов для транспортировки природного газа, ШФЛУ, сырой нефти, продуктов нефтепереработки и нефтехимии. Деятельность EPD сосредоточена в Техасе, но ее трубопроводы проходят по всей территории США. Трубопроводы компании соединены примерно с 90% всех нефтеперерабатывающих заводов к востоку от Скалистых гор.
Другие произведения Роберта Рапира: Пембина: Конкурентные преимущества на трубопроводах
Диверсификация EPD помогла ей выстоять в условиях цикличности нефтегазового бизнеса. EPD провела первичное размещение акций в 1998 году, поэтому она работала во время обвала цен на нефть в 2008 году, продолжающегося с 2010 года спада цен на природный газ, обвала цен на нефть, начавшегося в 2014 году, и вызванного COVID обвала цен на нефть в 2020 году.
На протяжении всех этих потрясений EPD ежегодно повышала размер своего распределения и покрывала его консервативно. Я считаю EPD лучшей из существующих MLP в сфере среднего бизнеса, и лично я держу ее в своем портфеле.
EPD была последовательной лучшей покупкой в этом году и показала общую доходность в 30,7% в первой половине 2021 года, что стало вторым лучшим показателем в портфеле.
Однако я хочу отметить два фактора. Во-первых, это MLP. MLP торгуют паями, а не акциями. Я не собираюсь делать здесь обзор MLP, но хочу отметить, что их структура отличается от структуры корпорации. Когда вы получаете распределение, оно в основном классифицируется как «Возврат капитала».
Это возврат части ваших первоначальных инвестиций, который не считается доходом или приростом капитала от инвестиций. Однако возврат капитала уменьшает вашу скорректированную базу затрат. После того, как скорректированная база затрат будет уменьшена до нуля, любой последующий возврат будет облагаться налогом как прирост капитала.
Это означает, что ваше налоговое бремя от MLP, таких как EPD, является низким по сравнению с дивидендами, которые вы можете получить от корпораций. Для моего последнего распределения 100% было возвратом капитала и, следовательно, не облагалось налогом. По крайней мере, до тех пор, пока моя база затрат не будет уменьшена или пока я не продам свои инвестиции.
Другой фактор, который я хочу подчеркнуть для инвесторов, заключается в том, что, несмотря на то, что бизнес EPD оставался стабильным во время потрясений последних лет, волатильность на энергетических рынках повлияла на цену единицы продукции EPD — совершенно несправедливо, на мой взгляд, учитывая фундаментальные показатели.
См. также: Простая стратегия портфеля из 4 ETF
Но в итоге EPD более волатильна, чем большинство коммунальных компаний, и даже более волатильна, чем S&P 500. Но в Utility Forecaster она была невероятно успешной на протяжении десятилетий. С момента включения в портфель в 2000 году EPD принесла инвесторам почти 1 700% прибыли.
Если вы сможете смириться с периодической волатильностью, то, скорее всего, эти акции будут приносить стабильный доход еще много лет. При текущей доходности 8,1% с налоговыми льготами — и я хочу повторить, что это консервативное покрытие денежного потока — это отличное дополнение к портфелю доходов.