Понимание евро ЛИБОР
Euro LIBOR, сокращенно от London Interbank Offered Rate, выраженная в евро, была важнейшим эталоном процентной ставки, используемым в финансовой индустрии. Она представляла собой ставку, по которой банки предлагали друг другу крупные краткосрочные кредиты в евро. Euro LIBOR играла важную роль в различных финансовых контрактах, влияя на стоимость заимствований и ценообразование финансовых продуктов.
Как работал Euro LIBOR
Ставка Euro LIBOR устанавливалась раз в день небольшой группой крупных лондонских банков, известных как банки-панели. Эти банки предоставляли свои расчетные ставки по займам на различные сроки погашения, а публикуемые ставки LIBOR рассчитывались как среднее арифметическое этих данных, исключая самые высокие и самые низкие значения. Ставки публиковались каждый рабочий день и служили ориентиром для широкого спектра финансовых инструментов, включая государственные и корпоративные облигации, ипотечные кредиты, студенческие займы и кредитные карты.
Например, если облигация с плавающей ставкой (FRN) выплачивала купоны на основе Euro LIBOR плюс маржа в 35 базисных пунктов ежегодно, то в качестве ставки Euro LIBOR использовалась бы однолетняя Euro LIBOR плюс заранее установленный спрэд. Ставка купона будет ежегодно переустанавливаться в соответствии с текущей ставкой Euro LIBOR на один год, скорректированной на заранее определенный спрэд.
Евро LIBOR против EURIBOR
Важно отличать Euro LIBOR от EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate). Euro LIBOR была доступна в пяти различных валютах, в то время как EURIBOR была характерна только для еврозоны и выражалась в евро. Ставка Euro LIBOR была отменена из-за скандала с фиксингом в 2012 году, и ее заменила краткосрочная ставка евро (€STR или ESTER) в качестве новой базовой ставки в Европе. С другой стороны, EURIBOR была реформирована в 2019 году, но продолжает использоваться в качестве базовой ставки.
Будущее евро LIBOR
В результате скандала и необходимости создания более надежных и прозрачных эталонных ставок, Euro LIBOR и другие аналогичные ставки по всему миру претерпели изменения. Евро LIBOR была заменена краткосрочной ставкой евро (€STR или ESTER), которая служит почти безрисковой ставкой (RFR) в Европе. В Великобритании базовой ставкой стала средняя межбанковская ставка овернайт в стерлингах (SONIA).
Переход от евро LIBOR и других эталонных ставок был обусловлен действиями регулирующих органов и центральных банков, направленными на обеспечение стабильности и целостности финансовых рынков. Заменяющие их ставки, такие как €STR и SONIA, основаны на фактических сделках и обеспечивают более надежные и репрезентативные показатели стоимости заимствований.
Участникам рынка было рекомендовано перевести существующие контракты, ссылающиеся на Euro LIBOR, на новые базовые ставки. Чтобы облегчить переход, необходимо было разработать резервные формулировки или внести изменения в контракты. Федеральная резервная система и регулирующие органы Великобритании установили крайний срок для банков, чтобы прекратить заключение контрактов с использованием LIBOR к концу 2021 года, с целью завершить контракты к 30 июня 2024 года.
Влияние на Россию
Несмотря на то что евро LIBOR не является специфическим для России, переход от LIBOR затрагивает всю мировую финансовую индустрию, включая российские банки и участников рынка. В рамках глобального перехода российским финансовым учреждениям может потребоваться адаптировать свои контракты и учетные ставки для приведения их в соответствие с новыми базовыми ставками, такими как €STR и SONIA.
Переход на новые базовые ставки способствует повышению прозрачности и надежности финансовых рынков, укрепляя общую стабильность мировой финансовой системы. Российские банки и участники рынка должны быть в курсе процесса перехода и обеспечивать соответствие изменяющемуся нормативному ландшафту.
В заключение следует отметить, что Euro LIBOR была широко используемой базовой процентной ставкой, выраженной в евро. Она играла важнейшую роль в различных финансовых контрактах и влияла на стоимость заимствований и ценообразование финансовых продуктов. Переход от евро LIBOR к новым эталонным ставкам, таким как €STR и SONIA, направлен на повышение целостности и стабильности финансовых рынков во всем мире, включая Россию. Участники рынка должны активно управлять процессом перехода и быть в курсе нормативных требований, чтобы обеспечить плавный переход к новым базовым ставкам.
Вопросы и ответы
Что такое евро ЛИБОР?
Euro LIBOR — это Лондонская межбанковская ставка предложения, выраженная в евро. Она представляла собой процентную ставку, по которой банки предлагали друг другу крупные краткосрочные кредиты в евро.
Почему Euro LIBOR была отменена?
Евро LIBOR и другие ставки LIBOR по всему миру были отменены из-за скандала с фиксингом в 2012 году. Регуляторы и центральные банки сочли необходимым перейти к более надежным и прозрачным эталонным ставкам, чтобы обеспечить целостность и стабильность финансовых рынков.
Что пришло на смену евро LIBOR?
На смену евро LIBOR пришла краткосрочная ставка евро (€STR или ESTER) в качестве новой базовой ставки в Европе. Ставка €STR основана на фактических сделках и служит практически безрисковой ставкой.
В чем разница между Euro LIBOR и EURIBOR?
Euro LIBOR и EURIBOR являются эталонными ставками, но у них есть ключевые различия. Euro LIBOR была доступна в пяти различных валютах и использовалась банками для крупных краткосрочных кредитов. EURIBOR, с другой стороны, является специфической для Еврозоны и деноминирована в евро. В то время как Euro LIBOR была постепенно отменена, EURIBOR продолжает использоваться в качестве базовой ставки.
Как переход от Euro LIBOR повлияет на финансовые контракты?
Переход от евро LIBOR к новым базовым ставкам, таким как €STR и SONIA, требует внесения изменений в существующие финансовые контракты, в которых упоминается евро LIBOR. Для облегчения перехода и обеспечения соответствия нормативным требованиям необходимо использовать резервные формулировки или вносить изменения в договоры.
Как переход от евро LIBOR отразится на российских банках и участниках рынка?
Несмотря на то что евро LIBOR не является специфическим для России, переход от LIBOR затрагивает всю мировую финансовую индустрию, включая российские банки и участников рынка. Российским финансовым учреждениям может потребоваться адаптировать свои контракты и учетные ставки в соответствии с новыми эталонными ставками, такими как €STR и SONIA, для обеспечения соответствия меняющемуся нормативно-правовому ландшафту.
Каковы сроки перехода от евро LIBOR?
Федеральная резервная система и регулирующие органы Великобритании установили для банков крайний срок прекращения заключения контрактов с использованием LIBOR к концу 2021 года, с целью завершить контракты к 30 июня 2023 года. Участникам рынка важно активно управлять процессом перехода и быть в курсе требований регуляторов, чтобы обеспечить плавный переход на новые базовые ставки.