Что такое ЛИБОР?
Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR) — это базовая процентная ставка, по которой крупнейшие мировые банки предоставляли друг другу кредиты на международном межбанковском рынке краткосрочных займов. Она служила общепризнанным мировым эталоном процентной ставки, отражающим стоимость заимствований между банками.
Понимание ЛИБОРа
LIBOR — это средняя процентная ставка, по которой крупнейшие мировые банки берут друг у друга кредиты. Она основывалась на пяти валютах, включая доллар США, евро, британский фунт стерлингов, японскую иену и швейцарский франк, и предусматривала различные сроки погашения — от овернайта до 12 месяцев.
Каждый день Интерконтинентальная биржа (ICE) спрашивала у крупнейших мировых банков, сколько они готовы взять с других банков за краткосрочные кредиты. Самые высокие и самые низкие цифры исключались, а среднее значение оставшихся цифр рассчитывалось и публиковалось как ставка LIBOR. Ставки LIBOR объявлялись и публиковались раз в день.
Как рассчитывается LIBOR?
Ставка LIBOR рассчитывается с помощью стандартизированного многоуровневого метода, основанного на транзакциях и данных, который называется методологией водопада. Она предполагает использование средневзвешенной по объему цены (VWAP) по соответствующим сделкам, представление данных, основанных на сделках, и, при необходимости, экспертное суждение.
Ставка LIBOR была определена путем взятия среднего значения из полученных ответов. Это означает, что перед расчетом среднего значения отсеивался небольшой процент самых больших и самых маленьких значений.
Использование LIBOR
LIBOR использовалась по всему миру в широком спектре финансовых продуктов. Она использовалась в стандартных межбанковских продуктах, таких как соглашения о форвардных ставках, процентные свопы, фьючерсы, опционы и свопционы. Коммерческие продукты, такие как депозитные сертификаты с плавающей ставкой, ипотечные кредиты с переменной ставкой и синдицированные кредиты, также опирались на LIBOR.
Гибридные продукты, такие как обеспеченные долговые обязательства и обеспеченные ипотечные обязательства, а также продукты, связанные с потребительскими кредитами, такие как индивидуальные ипотечные кредиты и студенческие займы, также находились под влиянием LIBOR.
Поэтапный отказ от LIBOR
Из-за скандалов и вопросов, связанных с обоснованностью LIBOR как базовой ставки, она была постепенно отменена. По данным Федеральной резервной системы и регулирующих органов Великобритании, 30 июня 2024 года LIBOR была заменена на обеспеченную ставку финансирования овернайт (SOFR). Однонедельная и двухмесячная ставки LIBOR в долларах США перестанут публиковаться с 31 декабря 2021 года.
Влияние на Россию
Хотя LIBOR была широко используемой базовой ставкой во всем мире, ее отмена в первую очередь затронула финансовые рынки и учреждения за пределами России. Тем не менее, некоторые российские банки и финансовые институты могли подвергаться воздействию LIBOR в рамках международных сделок и контрактов.
В связи с постепенным отказом от LIBOR участники российского рынка переходят на альтернативные базовые ставки, такие как Российская межбанковская ставка предложения (RIOR) или среднее значение индекса овернайт Московской биржи (MOEX ONIA). Эти ставки призваны обеспечить надежные и прозрачные ориентиры для краткосрочного кредитования и заимствования на российском рынке.
Участникам рынка, включая банки, корпорации и другие финансовые институты в России, рекомендовано пересмотреть и внести изменения в свои контракты и финансовые инструменты, ссылающиеся на LIBOR, чтобы обеспечить плавный переход к альтернативным ставкам. Важно проконсультироваться с юридическими и финансовыми консультантами, чтобы понять конкретные последствия и требования для каждого учреждения.
Заключение
LIBOR служила важнейшим эталоном процентной ставки для мировых финансовых рынков, в том числе и для российского. Однако из-за опасений по поводу ее целостности и надежности она была постепенно отменена и заменена альтернативными базовыми ставками. Участники рынка в России адаптируются к этим изменениям, переходя на альтернативные ставки и пересматривая свои контракты и финансовые инструменты. Учреждениям важно оставаться в курсе событий и предпринимать необходимые действия для обеспечения успешного перехода от LIBOR и поддержания стабильности и эффективности финансовой системы.
Вопросы и ответы
Что такое Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR)?
Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR) — это базовая процентная ставка, по которой крупнейшие мировые банки предоставляли друг другу кредиты на международном межбанковском рынке краткосрочных займов. Она служила общепризнанным ключевым эталоном процентной ставки, отражающим стоимость заимствований между банками.
Почему LIBOR была отменена?
LIBOR была отменена из-за скандалов и вопросов, связанных с ее честностью как базовой ставки. Манипуляции и методологическая критика подорвали доверие к ней. В результате регуляторы и центральные банки приняли решение заменить LIBOR альтернативными эталонными ставками, чтобы обеспечить большую прозрачность и надежность финансовых рынков.
Что придет на смену LIBOR?
Заменой LIBOR является обеспеченная ставка финансирования овернайт (SOFR), которая была введена 30 июня 2023 года. SOFR — это базовая ставка, отражающая стоимость заимствования денежных средств овернайт под залог ценных бумаг Казначейства США. Она считается более надежным и прочным эталоном, чем LIBOR.
Как повлияет отмена LIBOR на Россию?
Поэтапная отмена LIBOR в первую очередь затрагивает финансовые рынки и учреждения за пределами России. Однако некоторые российские банки и финансовые институты могут иметь отношение к LIBOR в рамках международных сделок и контрактов. Для этих учреждений важно перейти на альтернативные учетные ставки и пересмотреть свои контракты и финансовые инструменты, чтобы обеспечить плавный переход.
Какие альтернативные учетные ставки используются в России?
В России альтернативные учетные ставки, такие как Российская межбанковская ставка предложения (RIOR) и среднее значение индекса овернайт Московской биржи (MOEX ONIA), используются в качестве замены LIBOR. Эти ставки призваны обеспечить надежные и прозрачные ориентиры для краткосрочного кредитования и заимствования на российском рынке.
Что должны сделать участники рынка в России, чтобы подготовиться к переходу от LIBOR?
Участники рынка, включая банки, корпорации и другие финансовые учреждения в России, должны пересмотреть и внести изменения в свои контракты и финансовые инструменты, в которых используется LIBOR. Важно проконсультироваться с юридическими и финансовыми консультантами, чтобы понять конкретные последствия и требования для каждого учреждения. Постоянное информирование о процессе перехода и активное участие в отраслевых рабочих группах и инициативах также помогут обеспечить успешный переход от LIBOR.