Кто использует данные Libor и почему?

Лондонская межбанковская ставка предложения, более известная как LIBOR, является одним из наиболее широко используемых критериев для определения краткосрочных процентных ставок во всем мире. Под управлением ICE Benchmark Administration (IBA) он означает межконтинентальную биржу Лондонской межбанковской ставки предложения. Он указывает на среднюю ставку, по которой крупные лондонские банки могут брать необеспеченные краткосрочные ссуды у других банков. Ставка указана в пяти основных валютах на семь различных сроков погашения, наиболее распространенной является трехмесячная ставка в долларах США.

Использование LIBOR

Кредиторы, включая банки и другие финансовые учреждения, используют LIBOR в качестве ориентира для определения процентных ставок по различным долговым инструментам. Он также используется в качестве ориентира для ипотечных кредитов, корпоративных кредитов, государственных облигаций, кредитных карт и студенческих ссуд в различных странах. Помимо долговых инструментов, LIBOR также используется для других финансовых продуктов, таких как деривативы, включая процентные свопы или валютные свопы.

Например, корпоративная облигация, выраженная в долларах США, с ежеквартальными купонными выплатами, может иметь плавающую процентную ставку в виде LIBOR плюс маржа в тридцать базисных пунктов (1% = 100 базисных пунктов). Таким образом, процентная ставка будет равняться трехмесячной ставке LIBOR в долларах США плюс заранее установленный спрэд в тридцать базисных пунктов (т. Е. Если трехмесячная ставка LIBOR в долларах США на начало периода составляет 4%, проценты, подлежащие выплате в конце периода. квартала составит 4,30% (4% плюс спред 30 базисных пунктов)). Эта ставка будет сбрасываться каждый квартал, чтобы соответствовать существующей ставке LIBOR на тот момент времени плюс фиксированный спред. Спред обычно зависит от кредитоспособности банка или учреждения-эмитента.

Почему ЛИБОР?

Сама концепция выпуска долгового инструмента с плавающей процентной ставкой заключается в хеджировании от риска изменения процентной ставки. Если это облигация с фиксированной процентной ставкой, заемщик получит выгоду, если рыночная процентная ставка повысится, а кредитор выиграет, если рыночная процентная ставка упадет. Чтобы защитить себя от этого колебания рыночных процентных ставок, стороны долгового инструмента используют плавающую ставку, определяемую базовой базовой ставкой плюс фиксированный спред. Этот тест может быть любым; однако ставка LIBOR — одна из наиболее часто используемых.

Для крупного лондонского банка имеет смысл предоставлять ссуды по плавающей ставке, привязанной к LIBOR, поскольку большая часть его заимствований будет у других лондонских банков, поэтому риск актива (предоставленных ссуд) сопоставлен с риском его обязательств (т. Е., займы в других банках). На самом деле, основным источником средств для банка являются депозиты, которые он получает от своих клиентов, а не за счет займов в других банках. Однако привязка к ставке LIBOR — это способ переложить риск на заемщиков.

Говоря упрощенно, банки зарабатывают деньги, принимая депозиты по одной ставке и ссуды по более высокой ставке. Если стоимость фондирования для банка возрастает, например, из-за некоторых изменений в правительственных постановлениях, требованиях к ликвидности и т. Д. При неизменной рыночной процентной ставке, LIBOR вырастет. С повышением LIBOR возрастут и проценты, полученные от кредитов с плавающей ставкой, привязанных к LIBOR.

Но это все еще не дает ответа на вопрос, почему LIBOR будет использоваться в других контекстах, таких как ссуды по кредитным картам в США. Для этого есть несколько причин; однако одной из основных причин является приемлемость ставки LIBOR во всем мире.

Определение ставок LIBOR

Происхождение бурный рост рынка евродолларов (обязательства по банковским депозитам в долларах США, хранящиеся в иностранных банках или иностранных филиалах банков США) в 1970-х годах. Банки США прибегали к рынкам евродолларов (в основном в Лондоне) для защиты своих доходов, избегая ограничительного контроля за капиталом в США в то время. LIBOR была разработана в 1980-х годах для облегчения операций с синдицированными долговыми обязательствами. Рост новых финансовых инструментов, также требующих стандартизированных ориентиров процентных ставок, привел к дальнейшему развитию LIBOR.

Определение LIBOR широко воспринимается как простой, объективный и прозрачный процесс, который помог ему получить глобальное признание и значимость. Продолжая рассуждения о защите от процентного риска, LIBOR рассматривается как единый и справедливый ориентир, который создает чувство уверенности. Тем не менее, учитывая недавние сообщения о случаях манипулирования ставкой LIBOR, можно утверждать, что уверенность в этом заключается в большей степени в восприятии, чем в реальной действительности.