Необыкновенное искупление: Что это такое, как это работает
Введение в необыкновенное искупление
Чрезвычайное погашение — это положение, позволяющее эмитенту облигаций отозвать свои облигации до наступления срока погашения в связи с непредвиденными или исключительными обстоятельствами. Это положение обычно включается в заявление о размещении облигаций и определяет условия, при которых эмитент может воспользоваться правом внеочередного погашения.
Понимание внеочередного погашения
Чрезвычайное погашение предоставляет эмитенту право выкупить облигацию по номинальной стоимости (номиналу) до наступления запланированной даты погашения. Эта возможность возникает в случае событий, которые существенно влияют на источник дохода или проект, финансируемый облигацией. Оговорка о внеочередном погашении может быть как обязательной, так и факультативной, в зависимости от того, обязан ли эмитент погасить облигации или у него есть выбор сделать это.
Примеры внеочередного погашения
Положения о внеочередном погашении часто встречаются в муниципальных облигациях. Доходные облигации, которые погашаются за счет доходов, получаемых от финансируемого ими проекта, часто содержат положения о чрезвычайном погашении. Например, если доходная облигация выпущена для финансирования аэропорта, а непредвиденное событие негативно сказывается на способности аэропорта приносить доход, эмитент может принять решение задействовать положение о чрезвычайном погашении.
Другой пример чрезвычайного погашения можно увидеть в облигациях Build America Bonds (BABs). Облигации BAB были введены в 2010 году для поддержки муниципалитетов во время экономического спада. Если федеральное правительство не выплачивает обещанные субсидии на выплату процентов или сокращает субсидии, может быть активировано положение о чрезвычайном погашении, позволяющее выкупить облигации в любое время.
Внеочередное погашение по сравнению с обычным обращением
Регулярное или фиксированное погашение запланировано и может быть осуществлено эмитентом при снижении процентных ставок, что дает возможность рефинансировать облигации по более низкой ставке. С другой стороны, внеочередное погашение — это внеплановый опцион, который может быть использован только при наступлении определенных катастрофических событий. Эти события обычно указываются в заявлении о размещении облигаций и должны произойти до завершения проекта.
Последствия для инвесторов
Для инвесторов в облигации понимание положений о внеочередном погашении имеет решающее значение. Если эмитент использует опцию внеочередного погашения, инвесторы могут столкнуться с риском того, что их облигации будут погашены раньше, чем ожидалось. Это может нарушить их инвестиционную стратегию и потенциально привести к риску реинвестирования, если подходящие инвестиционные возможности окажутся недоступными.
Инвесторам следует внимательно изучить условия и положения, изложенные в заявлении о размещении облигаций, чтобы оценить вероятность внеочередного погашения и его потенциальное влияние на их инвестиции.
Применимость в России
Хотя концепция внеочередного погашения применима во всем мире, включая Россию, конкретные детали и положения могут отличаться в зависимости от местных законов и правил. Инвесторам в России следует проконсультироваться с местными финансовыми экспертами и юристами, чтобы понять конкретные последствия чрезвычайного погашения на российском рынке.
Заключение
Внеочередное погашение — это положение, позволяющее эмитентам облигаций досрочно отозвать свои облигации до наступления запланированной даты погашения в силу исключительных обстоятельств. Эта возможность позволяет эмитентам гибко управлять своими долговыми обязательствами в ответ на непредвиденные события, которые существенно влияют на источник дохода или проект, финансируемый облигацией.
Инвесторам следует внимательно изучить условия выпуска облигаций с положениями о внеочередном погашении, чтобы оценить потенциальные риски и последствия для своих инвестиционных портфелей. В контексте России крайне важно проконсультироваться с местными экспертами, чтобы понять специфику применения положений о чрезвычайном погашении на финансовом рынке страны.
Вопросы и ответы
Что такое экстраординарное искупление?
Чрезвычайное погашение — это положение, которое позволяет эмитенту облигаций отозвать свои облигации до запланированной даты погашения в связи с исключительными обстоятельствами, такими как катастрофическое событие или значительное влияние на источник дохода по облигации.
Чем чрезвычайное погашение отличается от обычного?
Регулярные погашения являются плановыми и обычно происходят при снижении процентных ставок, что дает эмитенту возможность рефинансировать облигации по более низкой ставке. С другой стороны, внеочередное погашение — это внеплановый опцион на погашение, который возникает в результате определенных катастрофических событий и может произойти только при соблюдении определенных условий.
Какие типы облигаций обычно включают положения о чрезвычайном выкупе?
Положения о внеочередном выкупе обычно встречаются в муниципальных облигациях, особенно в доходных облигациях. Эти облигации погашаются за счет доходов, полученных от проекта, который они финансируют. Примерами облигаций с чрезвычайными условиями погашения являются облигации водоснабжения и канализации, жилищные облигации и облигации «Построй Америку» (BABs).
Каковы последствия для инвесторов облигаций в случае внеочередного погашения?
В случае внеочередного погашения инвесторы сталкиваются с риском того, что их облигации будут погашены раньше, чем ожидалось. Это может нарушить их инвестиционную стратегию и потенциально подвергнуть их риску реинвестирования, если подходящие инвестиционные возможности окажутся недоступными.
Как инвесторы могут оценить вероятность внеочередного погашения?
Инвесторам следует внимательно изучить условия, изложенные в заявлении о размещении облигаций, чтобы оценить вероятность внеочередного погашения. Понимание триггеров и условий, указанных в положении, поможет инвесторам оценить потенциальные риски, связанные с досрочным погашением.
Одинаковы ли положения о внеочередном погашении в каждой стране?
Хотя концепция внеочередного погашения применима во всем мире, конкретные положения и правила могут отличаться в разных странах. Инвесторам следует проконсультироваться с местными финансовыми экспертами и юристами, чтобы понять конкретные последствия внеочередного погашения на соответствующих рынках, например в России, и соблюдать местные законы и правила.
Могут ли инвесторы защитить себя от риска внеочередного погашения?
Инвесторы могут снизить риск внеочередного погашения, диверсифицируя портфель облигаций и тщательно оценивая условия и положения облигаций, в которые они вкладывают средства. Кроме того, информированность о финансовом состоянии эмитента и мониторинг возможных событий, которые могут привести к внеочередному погашению, помогут инвесторам принимать обоснованные инвестиционные решения.