Exxon и Chevron публикуют блокбастерные доходы на фоне ралли цен на нефть
Этот квартал должен был стать ярким событием для энергетических компаний благодаря продолжающемуся росту цен на нефть, и он не разочаровал: ранее сегодня Chevron сообщила о впечатляющих доходах за третий квартал, которые превзошли все показатели как в верхней, так и в нижней строке. Доход на акцию составил $2,96 (превзойдя ожидания в $2,21), что является самым высоким показателем с первого квартала 2013 года благодаря улучшению рыночной конъюнктуры, что заставило энергетического гиганта увеличить объем выкупа акций и одновременно сократить расходы после того, как стремительно растущие цены на природный газ и доходы от нефтепереработки довели свободный денежный поток американского супермагната до рекордно высокого уровня. Несколько минут назад Exxon Mobil также показала самую большую прибыль за семь лет, а свободный денежный поток превзошел прогнозы, и неожиданно пообещала потратить до 10 миллиардов долларов на обратный выкуп акций в течение следующих 12-24 месяцев.
Согласно пресс-релизу, в третьем квартале компания Exxon заработала скорректированные $1,58 на акцию, что чуть выше среднего прогноза в $1,56, а скорректированный чистый доход достиг $6,8 млрд, что является самым большим показателем с 2014 года. Год назад компания потеряла 650 миллионов долларов на фоне обвала цен на нефть.
Вот что сообщила компания Exxon за III квартал:
Скорректированная прибыль на акцию $1,58, превысив прогноз $1,56 (прибыль на акцию по GAAP $1,57 против убытка на акцию 15,00c г/г).
Прибыль от разведки и добычи $3,95 млрд против убытка $383,0 млн. г/г, что ниже прогноза $4,47 млрд.
Прибыль от переработки и сбыта составила $1,26 млрд против убытка в $231,0 млн. г/г, превысив прогноз в $830,1 млн.
Прибыль от химической промышленности $2,14 млрд. против $661 млн. г/г, превысив прогноз $2,11 млрд.
Продажи химической первичной продукции 6,672 тыс. тонн, +0.7% г/г
Продажи нефтепродуктов в секторе переработки и сбыта 5 327 тыс. баррелей в сутки, +6,1% г/г
Пропускная способность НПЗ 4,051 тыс. баррелей в сутки, +7.8% г/г
Основные показатели третьего квартала:
Сравнивая доходы третьего квартала с доходами второго квартала, компания отметила улучшение доходов на 2,1 миллиарда долларов:
Производство:
Добыча 3 665 млн баррелей в сутки, -0,2% г/г, прогноз 3 644
Добыча 8 110 млн куб. футов в сутки, -2,5% г/г, прогноз 8 345
Денежный поток:
Денежный поток от операций $12,09 млрд. против $4,39 млрд. г/г, превысив прогноз $11,22 млрд.
Денежный поток от операционной деятельности и продажи активов $12,11 млрд. против $4,49 млрд. г/г
С точки зрения использования денежных средств, компания потратила $3,1 млрд. на приобретение основных средств, а остаток был потрачен на погашение задолженности ($3,8 млрд.), так как компания продолжала укреплять свой баланс, и дивиденды ($3,7 млрд., доведя общую сумму с начала года до $11,2 млрд.).
Капитальные расходы:
Капитальные расходы $3,85 млрд, -6,8% г/г, прогноз $3,82 млрд (диапазон от $3,47 млрд до $4,50 млрд)
Визуальное резюме:
Как видно из приведенного ниже моста г/г, большая часть прироста по сравнению с 3 кварталом 2020 года пришлась на повышение цен в сегменте разведки и добычи, а остальной вклад внесло повышение маржи в химической и перерабатывающей отраслях:
Комментарий и контекст:
На пути к выполнению плана по сокращению выбросов ’25 к концу года
Увеличение в 4 раза расходов на низкоуглеродное топливо
Рост объемов разведки и добычи в 4 квартале
«Все три основных направления нашей деятельности принесли положительную прибыль в течение квартала, благодаря эффективной работе и контролю над расходами, а также увеличению реализации и повышению спроса на топливо», — сказал Даррен Вудс, председатель и главный исполнительный директор компании.
Вурды: «В следующем месяце совет директоров окончательно утвердит наш корпоративный план, поддерживающий инвестиции в перспективные для отрасли проекты с высокой доходностью, а также растущий список стратегических и финансово выгодных возможностей для бизнеса с более низким уровнем выбросов углерода… ожидается, что уровень расходов на энергетические решения с более низким уровнем выбросов увеличится в четыре раза по сравнению с предыдущим планом, добавив проекты с высокой доходностью, а также начальные инвестиции в развитие крупных узловых проектов, требующих дальнейшей политической поддержки».
Капитальная программа на 2021 год ожидается в районе нижней границы диапазона от $16 млрд до $19 млрд, поэтому немедленного резкого увеличения капитальных расходов не произойдет, что будет означать сохранение высоких цен, поскольку предложение в США не сможет восстановиться.
В 4 квартале совет директоров официально утвердит корпоративный план, согласно которому капитальные расходы составят от $20 млрд до $25 млрд в год
Exxon ожидает, что совокупные низкоуглеродные инвестиции составят около $15 млрд с 2022 по 2027 год
По прогнозам, рост стоимости энергоносителей повлияет на цены на нефтепродукты в Европе и Азии в 4 квартале
Но, пожалуй, самым удивительным аспектом релиза Exxon стало возобновление выкупа акций компании впервые с 2016 года. Компания заявила, что планирует потратить до $10 млрд на выкуп акций, начиная со следующего года.
После всплеска интереса инвесторов-активистов компании Exxon и Chevron — два крупнейших американских производителя нефти и газа — наконец-то отдают предпочтение акционерам, а не капитальным затратам, несмотря на энергетический кризис в Европе и Китае и широко распространенное беспокойство по поводу инфляции и поставок ископаемого топлива. Решающим вопросом для руководителей обеих компаний, когда они будут выступать на своих конференц-звонках с аналитиками в пятницу, будет вопрос о том, пойдет ли часть дополнительных денежных средств на увеличение добычи нефти и газа в 2022 году.
Ожидается, что Exxon будет использовать основную часть дополнительного денежного потока для выплаты дивидендов и погашения долга, который на конец 2020 года достиг своего пика в размере почти 70 миллиардов долларов США. Все четыре основных конкурента компании — Chevron, TotalEnergies SE, Royal Dutch Shell Plc и BP Plc — также используют сырьевое ралли этого года для выкупа акций. Shell и BP были вынуждены сократить свои дивиденды в прошлом году.
Основная причина, по которой и Exxon, и Chevron генерируют рекордный денежный поток, заключается в глубоком сокращении бюджета, произведенном во время прошлогоднего обвала нефтяного рынка, вызванного пандемией. Расходы компании Chevron в текущем году были на 22% ниже, чем в предыдущем. Но в условиях рекордных цен на природный газ в Европе и Азии и устойчивых цен на сырую нефть повсеместно растут стимулы для увеличения инвестиций в ископаемое топливо.
Забегая вперед, компания дала оптимистичный прогноз на четвертый квартал, ожидая значительных улучшений в трех ключевых сегментах, а также продолжения корпоративной «оптимизации».
При условии, что нефть будет стоить $60, компания ожидает, что к 2025 году прибыль достигнет $30 млрд, что почти в три раза выше уровня 2019 года, а сокращение затрат превысит $6 млрд к 2023 году по сравнению с 2019 годом.
Наконец, поскольку американские нефтяные компании находятся под микроскопом лобби за «чистый ноль», компания обязалась вложить $15 млрд в инвестиции в снижение выбросов углерода в период с 2022 по 2027 год. Нет необходимости говорить о том, что эти деньги отвлекаются от расширения традиционного бизнеса, поэтому цены на сырьевые товары будут продолжать расти.
После получения солидных доходов и неожиданного объявления о выкупе акций на сумму $10 млрд. цена акций подскочила на премаркете, достигнув июньских максимумов, и, вероятно, продолжит свое восхождение вверх, поскольку средний рейтинг XOM — «Держать», а средняя целевая цена на рынке составляет всего $68,52. В ближайшие дни ожидается всплеск повышения рейтингов.
