Падший ангел: Что это такое, как работает и каковы риски

Падший ангел — это термин, широко используемый в мире инвестиций для обозначения облигаций, которым изначально был присвоен инвестиционный рейтинг, но затем их рейтинг был понижен до статуса нежелательных облигаций. Такое понижение рейтинга обычно происходит из-за ухудшения финансового состояния эмитента. Помимо облигаций, этот термин также может использоваться для обозначения акций, которые значительно снизились по сравнению со своими историческими максимумами. В этой статье мы рассмотрим концепцию падших ангелов, их работу и связанные с этим риски.

Что такое падший ангел?

Облигация «падший ангел» — это облигация, которая когда-то считалась инвестиционной, но в результате снижения кредитного рейтинга превратилась в нежелательную облигацию. Облигации инвестиционного класса — это облигации с низким риском дефолта, которые обычно выпускаются финансово стабильными компаниями или правительствами. Однако при значительном ухудшении финансового состояния эмитента рейтинговые агентства, такие как Standard & Poor’s, Fitch и Moody’s, могут понизить рейтинг облигаций до уровня нежелательных.

Как работают падшие ангелы

Снижение рейтинга облигаций до уровня нежелательных означает, что кредитоспособность эмитента снизилась, а риск дефолта возрос. Облигации «падшего ангела» обычно имеют более высокую доходность по сравнению с облигациями инвестиционного класса, чтобы компенсировать инвесторам повышенный риск, который они несут.
Снижение рейтинга облигации до статуса «нежелательной» может повлечь за собой ряд событий. Во-первых, снижение доходов и рост задолженности эмитента часто являются основными причинами понижения рейтинга. В результате цены на облигации могут снизиться, что приведет к росту доходности. Такое снижение цен делает облигации «падшего ангела» привлекательными для инвесторов-контрабандистов, которые верят, что эмитент может оправиться от временной неудачи.
Однако понижение рейтинга до уровня «джанк» может также вызвать давление на продавцов, особенно со стороны фондов, которые обязаны держать только облигации инвестиционного класса. Это дополнительное давление со стороны продавцов может еще больше снизить цену облигации и увеличить ее доходность. Процесс понижения рейтинга часто начинается с включения облигации в список негативных кредитных рейтингов, что побуждает многих портфельных менеджеров продавать свои активы в связи с нормативными ограничениями.

Риски инвестирования в «падших ангелов

Инвестиции в «падших ангелов» сопряжены с рисками, о которых инвесторы должны знать. Некоторые из основных рисков включают:

1. Риск дефолта: Облигации «падшего ангела» имеют более высокий риск дефолта по сравнению с облигациями инвестиционного класса. Ухудшение финансового состояния эмитента и сам факт понижения рейтинга указывают на повышенную вероятность дефолта.
2. Риск ликвидности: облигации «падшего ангела» могут иметь более низкую ликвидность по сравнению с облигациями инвестиционного класса. По мере снижения кредитного качества пул потенциальных покупателей может сократиться, что усложнит продажу облигаций по выгодным ценам.
3. Рыночный риск: На цены облигаций «Падший ангел» влияют рыночные условия, включая изменения процентных ставок, экономические факторы и настроения инвесторов. Эти рыночные факторы могут привести к колебаниям цен и потенциальным убыткам.
4. Риск восстановления: в то время как некоторые эмитенты «падших ангелов» могут оправиться от своих финансовых трудностей, другие могут этого не сделать. Инвестирование в «падших ангелов» требует тщательного анализа перспектив восстановления эмитента или возможности его дальнейшего ухудшения.
5. Риск кредитного рейтинга: Оценка облигаций «падших ангелов» рейтинговыми агентствами может повлиять на их стоимость и настроения инвесторов. Изменения кредитного рейтинга, как положительные, так и отрицательные, могут существенно повлиять на стоимость облигации.

Инвестирование в «падших ангелов»: Возможности и соображения

Несмотря на риски, инвестиции в падших ангелов могут открыть новые возможности для инвесторов с контраварийной инвестиционной стратегией. Эти возможности связаны с тем, что компания или эмитент может оправиться от временных неудач и улучшить свое финансовое положение. Выявляя облигации «падших ангелов», которые имеют потенциал восстановления, инвесторы могут получить выгоду от привлекательной доходности и потенциального увеличения капитала в случае улучшения ситуации эмитента.
Рассматривая возможность инвестирования в «падших ангелов», крайне важно провести тщательное исследование и анализ. К числу факторов, которые следует учитывать, относятся:

1. Финансовый анализ: Оцените финансовую отчетность эмитента, уровень долга, движение денежных средств и общее финансовое состояние. Ищите признаки улучшения или стабилизации финансового состояния эмитента.
2. Анализ отрасли и конкурентов: Понять динамику развития отрасли, конкурентную среду и положение эмитента в своем секторе. Оцените способность эмитента адаптироваться к изменяющимся рыночным условиям и потенциальным проблемам.
3. Кредитные рейтинги и прогноз: Рассмотрите кредитные рейтинги, присвоенные авторитетными рейтинговыми агентствами, и любые недавние изменения в кредитном прогнозе эмитента. Эта информация может дать представление о кредитоспособности эмитента и возможных будущих рейтинговых действиях.
4. Диверсификация: Распределите инвестиции между различными облигациями «падших ангелов», чтобы снизить риск. Диверсификация может помочь снизить влияние потенциального дефолта одного эмитента.
5. Профессиональные советы: Проконсультируйтесь с финансовым консультантом или профессионалом по инвестициям, который специализируется на инвестициях с фиксированным доходом и имеет опыт анализа облигаций «падших ангелов».

Заключение

Облигации «падших ангелов» открывают возможности для инвесторов, стремящихся к более высокой доходности и потенциальному увеличению капитала. Однако инвестиции в «падших ангелов» сопряжены с рисками, включая риск дефолта, риск ликвидности, рыночный риск, риск восстановления и риск кредитного рейтинга. Инвесторам важно тщательно оценивать финансовое состояние эмитента, проводить тщательные исследования и анализ, а также учитывать диверсификацию при инвестировании в «падших ангелов». Обращение за профессиональной консультацией также может быть полезным для того, чтобы сориентироваться в сложностях инвестирования в эти облигации. Хотя данная статья дает общее представление о «падших ангелах», важно отметить, что в разных регионах, в том числе в России, динамика рынка и специфические аспекты могут отличаться.

Вопросы и ответы

Что такое узы падшего ангела?

Облигация «падший ангел» — это облигация, которая когда-то считалась инвестиционной, но в результате снижения кредитного рейтинга превратилась в нежелательную облигацию. Понижение рейтинга происходит, когда финансовое состояние эмитента ухудшается, что приводит к увеличению риска дефолта.

Почему облигации «падшего ангела» имеют более высокую доходность?

Облигации «падшего ангела» имеют более высокую доходность по сравнению с облигациями инвестиционного класса, чтобы компенсировать инвесторам повышенный риск, который они несут. Понижение статуса облигаций до уровня junk указывает на более высокую вероятность дефолта, что требует более высокой доходности для привлечения инвесторов.

Каковы риски инвестирования в падших ангелов?

Инвестирование в «падших ангелов» сопряжено с несколькими рисками, включая риск дефолта, риск ликвидности, рыночный риск, риск восстановления и риск кредитного рейтинга. Эти риски возникают в результате ухудшения финансового состояния эмитента, воздействия рыночных сил и изменения кредитного рейтинга.

Подходят ли облигации «падшего ангела» всем инвесторам?

Облигации «Падший ангел» обычно считаются более рискованными инвестициями по сравнению с облигациями инвестиционного класса. Они могут больше подходить инвесторам с более высокой толерантностью к риску и глубоким пониманием связанных с ними рисков. Инвесторам важно тщательно оценить свои инвестиционные цели и склонность к риску, прежде чем рассматривать облигации «падший ангел».

Как я могу оценить потенциал восстановления в эмитентах «падших ангелов»?

Оценка потенциала восстановления эмитентов «падших ангелов» требует проведения тщательного финансового анализа, отраслевого и конкурентного анализа, а также оценки кредитных рейтингов и прогнозов эмитента. Также полезно обратиться за профессиональной консультацией к финансовым консультантам или специалистам по инвестициям, имеющим опыт анализа облигаций «падших ангелов».

Могут ли инвестиции в «падших ангелов» быть частью диверсифицированного портфеля?

Да, инвестиции в падших ангелов могут быть частью диверсифицированного портфеля. Диверсификация предполагает распределение инвестиций по различным классам активов, секторам и эмитентам. Диверсификация позволяет инвесторам смягчить последствия возможного дефолта одного эмитента и снизить общий риск портфеля. Однако важно тщательно управлять распределением и следить за показателями облигаций «падшего ангела» в портфеле.

Как я могу получить профессиональную консультацию по инвестированию в падших ангелов?

Чтобы получить профессиональный совет по инвестированию в «падших ангелов», обратитесь к финансовому консультанту или специалисту по инвестициям, который специализируется на инвестициях с фиксированным доходом. Они могут предоставить информацию, помочь проанализировать риски и потенциальные выгоды, а также разработать подходящую инвестиционную стратегию, исходя из индивидуальных финансовых целей и допустимого риска.