Что такое теорема Фишера о разделении?
Что такое теорема Фишера о разделении?
Теорема Фишера о разделении утверждает, что основная цель любой корпорации — максимально увеличить ее текущую стоимость. Теория противопоставляет сосредоточенность руководства на производственных возможностях и сосредоточенность акционеров на возможностях фондового рынка.
Ключевые выводы
- Теорема Фишера утверждает, что главная обязанность менеджмента компании — максимизировать ее стоимость.
- Этот приоритет противоречит первоочередной задаче акционеров, которая заключается в получении дивидендов или продаже акций.
- Фишер утверждает, что успешная корпорация игнорирует акционеров и стремится к максимальной отдаче.
Теорема названа вчесть американского экономиста Ирвинга Фишера, профессора Йельского университета и один из самых ранних неоклассиков, который разработал его в 1930 году-
Теорема Фишера о разделении также известна как теорема о разделении портфеля.
Понимание теоремы Фишера о разделении
Теорема Фишера предполагает, что акционеры не только преследуют цели, отличные от целей менеджмента, но и им не хватает глубоких знаний о потребностях и возможностях бизнеса, необходимых для принятия решений, которые приведут к долгосрочному процветанию компании.
Он утверждает, что менеджмент должен игнорировать пожелания акционеров и сосредоточиться на производственных возможностях. Это, в свою очередь, приведет к максимальному увеличению прибыли в интересах как акционеров, так и менеджмента.
Теорема может быть разбита на три ключевых утверждения.
- Инвестиционные решения компании не зависят от предпочтений ее владельцев, включая акционеров.
- Инвестиционные решения компании отделены от финансовых решений.
- Стоимость инвестиций компании отделена от набора методов, которые могут использоваться для финансирования инвестиций, которые включают в себя получение долга, выпуск акций или расходование денежных средств.
Отсюда следует, что отношение владельцев или акционеров компании не принимается во внимание при выборе инвестиций.
Краткий обзор
Ирвинг Фишер был основателем неоклассической экономики, которая фокусируется на анализе спроса и предложения как основных движущих силах экономики.
Цель компании — максимизация прибыли. Таким образом, потенциальное влияние на стоимость компании является основным фактором при выборе инвестиций.
Теорема Фишера о разделении заключает, что стоимость компании не определяется способом ее финансирования или дивидендами, которые выплачиваются владельцам фирмы.
О Фишере
В начале 20 века Ирвинг Фишер был настолько близок к статусу знаменитости, насколько это вообще возможно для экономиста.Он также был социальным реформатором, который выступал за широкий спектр причин — от чистой пищи и отмены алкоголя до человеческой евгеники.
Его карьера и его личное состояние резко пошли вниз, когда он предсказал, за две недели до рыночного обвала в Черную пятницу в октябре 1929 года, что акции, похоже, «достигли постоянно высокого плато».
С тех пор его вклад в экономику получил признание.В 1967 году экономист Пол Самуэльсон объявил Фишера «величайшим научным экономистом страны». Фишер умер в 1947 году