Плавающий обменный курс
Что такое плавающий обменный курс?
Плавающий обменный курс — это режим, при котором цена валюты страны устанавливается валютным рынком на основе фиксированным обменным курсом, при котором правительство полностью или преимущественно определяет курс.
Ключевые выводы
- Плавающий обменный курс определяется спросом и предложением на открытом рынке.
- Плавающий обменный курс не означает, что страны не пытаются вмешиваться и манипулировать ценой своей валюты, поскольку правительства и центральные банки регулярно пытаются поддерживать цену своей валюты, благоприятную для международной торговли.
- Фиксированный обмен — это еще одна валютная модель, и именно здесь валюта привязана или удерживается по той же цене относительно другой валюты.
- Плавающие обменные курсы стали более популярными после провала золотого стандарта и Бреттон-Вудского соглашения.
Как работает плавающий обменный курс
Системы плавающего обменного курса означают, что долгосрочные изменения валютных цен отражают относительную экономическую мощь и разницу в процентных ставках между странами.
Краткосрочные колебания валюты с плавающим обменным курсом отражают спекуляции, слухи, катастрофы, а также повседневный спрос и предложение на валюту. Если предложение превышает спрос, эта валюта упадет, а если спрос превысит предложение, эта валюта будет расти.
Экстремальные краткосрочные изменения могут привести к интервенции центральных банков даже в условиях плавающей ставки. Из-за этого, хотя большинство основных мировых валют считаются плавающими, центральные банки и правительства могут вмешаться, если национальная валюта станет слишком высокой или слишком низкой.
Слишком высокая или слишком низкая валюта может негативно повлиять на экономику страны, влияя на торговлю и способность платить долги. Правительство или центральный банк попытаются принять меры, чтобы перевести свою валюту на более выгодную цену.
Плавающие и фиксированные обменные курсы
Валютные цены могут быть определены двумя способами: с плавающей или фиксированной ставкой. Как упоминалось выше, плавающая ставка обычно определяется открытым рынком через спрос и предложение. Следовательно, если спрос на валюту высок, стоимость вырастет. Если спрос низкий, это приведет к снижению цены на валюту.
Фиксированная или фиксированная ставка определяется правительством через центральный банк. Курс устанавливается по отношению к другой основной мировой валюте (например, к доллару США, евро или иене). Чтобы поддерживать свой обменный курс, правительство будет покупать и продавать свою собственную валюту за валюту, к которой она привязана. Некоторые страны, которые предпочитают привязать свои валюты к доллару США, включают Китай и Саудовскую Аравию.
После краха Бреттон-Вудской системы в период с 1968 по 1973 год валютам большинства крупнейших экономик мира было разрешено свободное плавание.
История плавающих обменных курсов через Бреттон-Вудское соглашение
Вудс Бреттон конференция, которая установила золотой стандарт для валют, состоялась в июле 1944 г. В общей сложности 44 стран встретились с участниками ограничиваются союзниками во время Второй мировой войны. Конференция учредила Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк и установила руководящие принципы для системы фиксированного обменного курса. Система установила цену на золото в размере 35 долларов за унцию, а страны-участницы привязывали свою валюту к доллару. Допускались корректировки на плюс или минус один процент. Доллар США стал резервной валютой, через которую центральные банки проводили интервенции для корректировки или стабилизации ставок.
Первая крупная трещина в системе возникла в 1967 году, когда произошло бегство по золоту и атака на британский фунт, что привело к девальвации на 14,3%. Президент Ричард Никсон отказался от золотого стандарта в Соединенных Штатах в 1971 году.
К концу 1973 года система рухнула, и участвующим валютам было разрешено свободное плавание.
Неудачная попытка вмешательства в валюту
В системах с плавающим обменным курсом центральные банки покупают или продают свои местные валюты для корректировки обменного курса. Это может быть направлено на стабилизацию волатильного рынка или достижение значительного изменения курса. Группы центральных банков, такие как группы стран Большой семерки (Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Великобритания и США), часто работают вместе в рамках скоординированных интервенций для усиления воздействия.
Вмешательство часто бывает краткосрочным и не всегда бывает успешным. Яркий пример неудачной интервенции произошел в 1992 году, когда финансист Джордж Сорос возглавил атаку на британский фунт стерлингов. Валюта поступила в Европейский механизм обменных курсов (ERM) в октябре 1990 г.; ERM был разработан, чтобы ограничить волатильность валюты в качестве перехода к евро, который все еще находился на стадии планирования. Сорос считал, что фунт вошел по чрезмерно высокому курсу, и предпринял согласованную атаку на валюту. Банк Англии был вынужден девальвировать валюту и выйти из ERM. Неудавшаяся интервенция обошлась Казначейству Великобритании в 3,3 миллиарда фунтов стерлингов. С другой стороны, Сорос заработал более 1 миллиарда долларов.
Центральные банки также могут косвенно вмешиваться в работу валютных рынков, повышая или понижая процентные ставки, чтобы повлиять на приток средств инвесторов в страну. Поскольку попытки контролировать цены в рамках жестких диапазонов исторически терпели неудачу, многие страны предпочитают свободно размещать свою валюту, а затем использовать экономические инструменты, чтобы подтолкнуть ее в том или ином направлении, если она зайдет слишком далеко для их удобства.