Float Shrink: Что это такое, как работает и примеры
Что такое поплавковая термоусадка?
Уменьшение количества акций в обращении — это сокращение количества акций компании, доступных для торговли. Когда компания сокращает количество акций в обращении, она уменьшает общее количество акций в обращении, что может иметь различные последствия для инвесторов и самой компании. Наиболее распространенным методом сокращения объема акций является обратный выкуп акций, когда компания выкупает свои собственные акции с рынка.
Как работает сокращение плавающего пакета акций
Количество акций компании в обращении представляет собой общее число акций, доступных для торговли на рынке, за исключением акций, ограниченных в обращении. Сокращение флоата происходит, когда количество доступных акций уменьшается. Сокращению объема акций могут способствовать несколько факторов, включая обратный выкуп акций, приобретение инвесторами крупных пакетов или обратное дробление.
Выкуп акций — наиболее распространенный метод, используемый для сокращения объема акций в обращении. Когда компания выкупает собственные акции, она уменьшает количество акций, доступных публике. Такое сокращение количества акций в обращении может положительно сказаться на ключевых финансовых показателях, таких как прибыль на акцию (EPS) и денежный поток на акцию. Сокращая количество акций в обращении, компания может увеличить свою прибыль на акцию, потенциально привлекая инвесторов и повышая акционерную стоимость.
В случае приобретения инвесторами крупных пакетов акций общее количество акций в обращении остается неизменным, поэтому сокращение количества акций в обращении не оказывает прямого влияния на финансовые показатели компании. Обратное дробление или консолидация акций также способствуют сокращению количества акций в обращении, уменьшая их число без влияния на общую стоимость компании.
Особые соображения
Важно отметить, что, хотя обратный выкуп акций может положительно повлиять на финансовые показатели компании и ее акционерную стоимость, тот же принцип не всегда применим, когда сокращение количества акций в обращении происходит в результате приобретения. Когда инвестор или другая компания приобретает крупный пакет акций компании, общее количество акций в обращении остается неизменным, и сокращение количества акций в обращении не оказывает прямого влияния на финансовые показатели компании.
Пример уменьшения плавающего пакета акций
Давайте рассмотрим гипотетический пример, чтобы проиллюстрировать, как может работать сокращение доли акций в обращении и как оно влияет на прибыль на акцию (EPS). Предположим, что у компании 50 миллионов акций в обращении, при этом в обращении находится 35 миллионов акций. Акции торгуются по цене $15, в результате чего рыночная капитализация составляет $750 млн. В определенном году компания отчиталась о чистой прибыли в размере 50 миллионов долларов, что привело к прибыли на акцию в размере 1 доллара.
В следующем году компания решает выкупить пять миллионов своих акций на открытом рынке. Этот выкуп составляет 10 % от общего количества акций в обращении и 14,3 % от общего количества акций в обращении (5 млн ÷ 35 млн). В результате на конец второго года в обращении находится 45 миллионов акций.
Теперь предположим, что во втором году чистая прибыль компании увеличится до 55 миллионов долларов. Благодаря выкупу акций прибыль на акцию (EPS) увеличивается на 22 % (с 1 до 1,22 доллара), хотя чистый доход вырос всего на 10 % в абсолютном выражении. Если предположить, что коэффициент цена/прибыль (P/E) останется неизменным на уровне 15, то акции должны торговаться по цене $18,30 (P/E 15 x EPS $1,22).
Пример из реальной жизни
Apple (AAPL) является примером компании, которая провела несколько выкупов акций, что привело к сокращению объема акций в обращении. Примечательно, что в 2018 и 2019 годах Apple выкупила у инвесторов значительное количество акций. За квартал, закончившийся 28 декабря 2019 года, Apple выкупила 70,4 миллиона акций по средней цене $284. В общей сложности компания потратила на программу обратного выкупа 20 миллиардов долларов.
Выкуп акций способствовал сокращению их количества в обращении, что положительно сказалось на финансовых показателях Apple и потенциально увеличило акционерную стоимость. В январе 2020 года Apple опубликовала результаты, которые превзошли ожидания аналитиков, и цена акций компании значительно выросла.
Заключение
Сокращение объема акций, достигнутое путем выкупа акций или другими способами, может иметь различные последствия для компаний и инвесторов. Сокращение количества акций, доступных для торговли, может повлиять на такие финансовые показатели, как прибыль на акцию и денежный поток на акцию. Однако важно учитывать конкретные обстоятельства, связанные с сокращением количества акций в обращении, поскольку последствия могут различаться в зависимости от используемого метода и общей стратегии компании.
В случае с выкупом акций последовательное сокращение доли акций в обращении ассоциируется с опережающими рыночными результатами. Инвесторы должны тщательно оценить причины сокращения доли акций в обращении и рассмотреть его потенциальное влияние на финансовые показатели компании и акционерную стоимость.
Вопросы и ответы
Что такое поплавковая термоусадка?
Уменьшение количества акций в обращении — это сокращение количества акций компании, доступных для торговли. Это может произойти в результате обратного выкупа акций, приобретения крупных пакетов или обратного дробления.
Как работает сокращение объема акций?
Сокращение количества акций в обращении происходит за счет уменьшения общего числа акций в обращении, что может быть достигнуто различными методами. Наиболее распространенным методом является обратный выкуп акций, когда компания выкупает свои собственные акции с рынка.
Какие преимущества дает сокращение количества акций в обращении?
Сокращение объема акций в обращении может иметь ряд преимуществ для компаний и инвесторов. Оно может привести к увеличению прибыли на акцию (EPS) и денежного потока на акцию, потенциально привлекая инвесторов и увеличивая акционерную стоимость. Это также может помочь компаниям консолидировать контроль и улучшить финансовые показатели.
Всегда ли сокращение флоата имеет положительный эффект?
Хотя сокращение доли акций в капитале, достигнутое за счет обратного выкупа, может положительно сказаться на акционерной стоимости, оно не обязательно будет положительным, если является следствием приобретения. Важно учитывать конкретные обстоятельства, связанные с сокращением доли акций, чтобы оценить его потенциальный эффект.
Может ли сокращение количества акций в обращении повлиять на финансовые показатели компании?
Да, сокращение количества акций в обращении может повлиять на финансовые показатели компании. Сокращение количества акций в обращении может увеличить прибыль на акцию (EPS) и потенциально улучшить другие финансовые показатели. Однако степень влияния зависит от различных факторов, включая размер сокращения количества акций в обращении и общее финансовое положение компании.
Существуют ли реальные примеры сокращения объема акций?
Да, такие компании, как Apple (AAPL), проводили значительные обратные выкупы акций, что приводило к сокращению объема акций в обращении. Эти выкупы положительно повлияли на их финансовые показатели и потенциально увеличили акционерную стоимость. Важно изучить конкретные случаи и их результаты, чтобы понять потенциальные последствия сокращения плавучести в реальных сценариях.
Должны ли инвесторы учитывать сокращение объема акций при оценке компании?
Да, инвесторы должны учитывать сокращение объема флоата в процессе оценки компании. Сокращение плавучести может свидетельствовать о стремлении компании возвращать стоимость акционерам и улучшать финансовые показатели. Однако важно оценить причины сокращения объема акций и проанализировать его потенциальное влияние на общую стратегию и финансовые показатели компании.