Goldman снижает целевой показатель S&P 500 на конец года до 4 900 в связи с прогнозом по ставкам

(Bloomberg) — Стратеги Goldman Sachs Group Inc. понизили свой прогноз доходности американских акций в этом году, поскольку перспектива более агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики оказывает давление на оценки.

Стратеги понизили свой прогноз на конец года для базового индекса S&P 500 до 4 900 пунктов, по сравнению с 5 100 пунктами ранее. Это сравнимо с закрытием в пятницу на уровне 4 418,64.

Менее оптимистичный прогноз по-прежнему предполагает 11%-ный рост с текущих уровней до новых рекордных максимумов, хотя стратеги предупреждают, что риски перекошены в сторону снижения.

«Макроэкономический фон в этом году значительно более сложный, чем в 2021 году», — пишет команда под руководством Дэвида Костина. «Существует неопределенность в отношении инфляции и политики ФРС».

Американские акции начали год на задворках, поскольку Федеральная резервная система готовится перекрыть краны обильной ликвидности, которая подпитывала бурное ралли после пандемии.

Goldman ожидает, что ФРС повысит ставки семь раз в 2022 году вместо пяти

Хотя команда Goldman по-прежнему ожидает, что прибыль на акцию S&P 500 вырастет на 8% в годовом исчислении до $226, она заявила, что инфляция, неожиданно оказавшаяся в плюсе, означает, что оценки будут корректироваться соответствующим образом. Экономисты Goldman на этой неделе прогнозируют, что ФРС повысит ставки на 25 базисных пунктов на каждом из семи оставшихся заседаний в 2022 году, а не на пять, как ожидалось ранее.

Несмотря на то, что сезон хороших прибылей помогает ослабить некоторые опасения по поводу менее благоприятного макроэкономического фона, рынки акций остаются нестабильными, а военное противостояние на границе Украины еще больше усугубляет склонность к риску.

Если инфляция останется высокой и побудит ФРС повысить ставки больше, чем ожидается в настоящее время, S&P 500 снизится на 12% до 3 900 или даже упадет до 3 600, если ужесточение приведет экономику к рецессии, предупреждают стратеги Goldman. Напротив, если инфляция будет снижаться быстрее и потребуется меньшее количество повышений, то бенчмарк вырастет до 5 500 пунктов, согласно их «бычьему» сценарию.

Решение Goldman последовало за призывом BNP Paribas на этой неделе понизить прогноз по S&P 500 на конец года до 4 900, ссылаясь на усиление маржинального давления в связи с более высокой инфляцией и снижением номинального роста.

Целевой показатель 4 900 подразумевает доходность американских акций за весь год всего в 4%, что «несколько ниже среднего исторического уровня», говорится в записке Goldman.