Инвестор, не требующий вмешательства
Что такое невольный инвестор?
Инвестор, не требующий вмешательства, предпочитает составлять инвестиционный портфель и вносить лишь незначительные изменения в течение длительного периода времени. Многие сторонние инвесторы используют индексные фонды или фонды с установленной датой, которые вносят лишь небольшие и медленные изменения в свои активы и поэтому не требуют тщательного контроля.
Ключевые выводы
- Инвестор, не требующий вмешательства, — это более пассивный инвестор, который выбирает распределение активов и другие варианты инвестирования, а затем вносит незначительные изменения с течением времени.
- Инвестор, не требующий вмешательства, с большей вероятностью будет привлечен к индексным фондам, биржевым фондам (ETF) или фондам с установленной датой, чем к выбору отдельных акций или других ценных бумаг.
- Взгляд на историческую доходность S&P 500 показывает, что пассивно управляемые фонды имеют тенденцию со временем превосходить своих активно управляемых аналогов.
- Однако даже пассивно управляемый портфель необходимо будет периодически корректировать по мере того, как бенефициар достигает определенных этапов, таких как выход на пенсию.
Понимание инвестора, который не вмешивается
Инвестиционная стратегия невмешательства хорошо подходит для многих розничных инвесторов, у которых может не быть времени, необходимого для регулярного мониторинга и исследования своих инвестиций. Практическое, активное управление требует от инвесторов постоянного информирования о занимаемых ими позициях. Часто для этого требуется несколько часов исследований в неделю. Активные менеджеры считают, что, выполняя эту работу, они могут получить доход от своих инвестиций выше среднего.
Стратегия невмешательства не обязательно дает результаты. Многие инвесторы верят в подход к индексации, который утверждает, что сохранение хорошо диверсифицированного портфеля в долгосрочной перспективе является ключом к богатству.
Поскольку индексные фонды часто имеют очень низкие коэффициенты расходов, инвесторы, не использующие руки, часто обладают встроенным преимуществом по сравнению с активными трейдерами, которые платят больше в виде торговых комиссий, проигрывают спреду спроса и предложения и несут более высокие налоговые ставки на краткосрочный капитал. прибыли и неквалифицированные дивиденды.
Преимущества и недостатки постоянного инвестора
Продолжающееся исследование, которое сравнивает доходность инвесторов с рыночной доходностью, « Количественный анализ поведения инвесторов» Далбара, подтверждает преимущества невмешательства. За 20 лет с 1997 по 2017 год средний инвестор в акционерный капитал зарабатывал 5,29% в год, в то время как индекс S&P 500 прибавлял 7,20% в год.
При гипотетических инвестициях в 100 000 долларов средний инвестор заработал бы примерно на 120 000 долларов меньше, чем невнимательный инвестор, владеющий S&P 500. Средний инвестор с фиксированным доходом сделал еще хуже, отставая от Bloomberg Barclays US Aggregate Index на 4,54 процентных пункта в год. и сделав примерно на 155 000 долларов меньше за 20 лет.
Особые соображения
Причин неэффективности инвестора бесчисленное множество, но попытки определить время на рынке и поведенческие предубеждения, такие как неприятие убытков, являются основными факторами. Далбар правильно указывает, что индекс всегда находится на рынке и всегда полностью инвестирован, в то время как инвесторы могут быть в стороне, ожидая подходящего момента для возвращения на рынок.
Независимые инвесторы могут получить выгоду от окупаемости своих инвестиций, а также от реинвестирования дивидендов. Для инвесторов паевых инвестиционных фондов этот подход позволяет инвесторам приобретать больше акций фонда на свои дивиденды.
Неучастные инвесторы, которые не находятся в фонде с установленной датой, который со временем корректирует свое распределение, могут брать на себя дополнительный риск по мере приближения к пенсии. Без периодической ребалансировки портфель может стать избыточным по отношению к более рискованным инвестициям в акционерный капитал, что может разрушить богатство, если в последние пять-десять лет до выхода на пенсию произойдет медвежий рынок.
Инвестору, не требующему вмешательства, при выходе на пенсию потребуется гораздо более консервативный портфель, который сохранит капитал за счет таких активов, как наличные деньги и высококачественные облигации, и, вероятно, для этого ему потребуется участвовать в крупных торговых операциях.