Как паевые инвестиционные фонды влияют на цены акций
Точно так же, как цена акций в портфеле фонда определяет его стоимость, торговая деятельность паевых инвестиционных фондов неразрывно связана с ценой акций, в которые они инвестируют. Когда паевые инвестиционные фонды покупают и продают акции, цена этих акций автоматически изменяется.
Фактически, из-за размера своих инвестиций паевые инвестиционные фонды могут иметь огромное влияние на цены акций как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Торговля паевыми фондами может толкать цены на акции вверх или вниз в любой конкретный день, а коллективный эффект паевых инвестиционных фондов и других крупных институциональных инвесторов может создавать долгосрочные тенденции, которые со временем влияют на цену акций.
Немедленное воздействие
Наиболее очевидное влияние торговли взаимными фондами на цены акций — это мгновенное увеличение или уменьшение, которое она вызывает. Поскольку цены на акции являются совокупным результатом всей дневной активности инвесторов, любая крупная покупка или продажа отдельной акции, естественно, оказывает большое влияние на дневной торговый диапазон. Если взаимный фонд ликвидирует все свои акции ABC, например, и сделка приводит к тому, что общее количество продаж превышает общее количество покупок за день, цена ABC будет снижаться. Торговая активность в этот день покажет, что большинство инвесторов были настроены по-медвежьи, потому что большинство продавало, а не покупало акции. Тот факт, что паевой инвестиционный фонд представляет огромную часть инвесторов в этот день, не имеет значения.
И наоборот, если паевой инвестиционный фонд решает добавить акцию в свой портфель, цена акции увеличивается пропорционально размеру инвестиций фонда. Агрессивный фонд, который выбирает акции, которые могут принести значительную прибыль, может выделить большую часть своих активов на эти инвестиции, создавая больший прирост, чем если бы он инвестировал в меньшее количество акций.
Этот эффект был бы таким же, если бы отдельный инвестор купил или продал крупную долю в компании-эмитенте, но гораздо чаще паевые инвестиционные фонды и другие институциональные инвесторы обладают покупательной способностью, необходимой для создания существенных изменений цен. Даже институциональные разговоры о данной акции могут повлиять на ее цену в краткосрочной перспективе.
Институциональное животноводство
Менее очевидное влияние торговли паевыми фондами на цены акций — это институциональное скотоводство. Когда один паевой инвестиционный фонд покупает или продает ценную бумагу, весьма вероятно, что другие последуют его примеру, если данная ценная бумага соответствует их заявленным инвестиционным целям.
Этот эффект во многом связан с менталитетом толпы среди инвесторов любого уровня опыта. Когда один менеджер фонда делает шаг, особенно смелый, другие менеджеры начинают опасаться, что они упустили ключевую информацию. Страх потери, как правило, больше, чем желание награды, поэтому управляющие фондами, как правило, выполняют те же торги в одних и те же ценных бумагах, чтобы не пропустить на любой выгодные возможности их конкуренты спекулируя на. Этот эффект называется стадом, и он служит для усиления воздействия торговли взаимными фондами на цены акций за счет увеличения количества идентичных институциональных сделок, происходящих одновременно.
Долгосрочные тенденции
Поскольку многие паевые инвестиционные фонды предназначены для использования инвестиционной стратегии «покупай и держи», они могут влиять на цены акций в долгосрочной перспективе. Когда люди торгуют акциями, они склонны подталкивать цену вверх, а затем снижать ее, продавая относительно быстро. Влияние этих сделок в долгосрочной перспективе практически нейтрально. Однако, поскольку паевые инвестиционные фонды могут создавать такие большие изменения цен и удерживать свои инвестиции в течение длительных периодов времени, они могут создавать долгосрочные бычьи тенденции. Кроме того, когда фонды выбирают акции для долгосрочных инвестиций, они, как правило, постепенно увеличивают свои активы. Чем выше цена, тем больше привлекательность. Это последовательное увеличение интереса к паевым инвестиционным фондам еще больше поддерживает бычий рост акций.
Кроме того, инвестиционное сообщество знает, что паевые инвестиционные фонды тщательно исследуют потенциальные сделки, повышая доверие к финансированию торговой деятельности. Инвестиции в фонд указывают на то, что акции прошли некоторые строгие процедуры проверки, в то время как продажа указывает на то, что профессиональные менеджеры фонда больше не доверяют компании-эмитенту.
Если, например, паевой инвестиционный фонд делает крупные инвестиции в ABC, немедленным эффектом будет рост стоимости акций. Однако, если фонд держит ABC, а не продает сразу, этот эффект не нейтрализуется, особенно если фонд продолжает увеличивать свои вложения. Повышение цены ABC и подразумеваемая поддержка фонда сигнализируют другим инвесторам о том, что акции идут хорошо и, возможно, готовятся к росту. Это побуждает как институциональных, так и индивидуальных инвесторов покупать акции, что приводит к дальнейшему росту цены. По сути, немедленное и устойчивое воздействие инвестиций паевых инвестиционных фондов может создать возможность для самореализующегося бычьего тренда. Инвесторы думают, что цена вырастет, а их последующие вложения, в свою очередь, делают это повышение реальностью.
И наоборот, когда паевые инвестиционные фонды продают крупные пакеты акций, падение цен может создать неопределенность на фондовом рынке, усугубляемую вотумом недоверия фондом компании-эмитенту. Другие инвесторы могут начать продавать свои акции, чтобы избежать потерь, актуализируя предполагаемый медвежий тренд.
Подобно непосредственному влиянию торговли фондами на цены акций, вероятность долгосрочных тенденций, генерируемых сделками паевых инвестиционных фондов, увеличивается, если несколько фондов или учреждений выполняют идентичные сделки одновременно.
Использование в ваших интересах
Хотя влияние торговли взаимными фондами на цены акций может вызвать непонятную волатильность для инвесторов, которые не понимают роли институциональных инвесторов на фондовом рынке, те, кто знает, как определить этот вид деятельности, могут использовать его для получения значительной прибыли.
Например, если индекс удаляет данную ценную бумагу из своего реестра, паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды (ETF), которые отслеживают этот индекс, практически гарантированно ликвидируют свои активы в ближайшем будущем. Короткая продажа этих акций или покупка опционов на продажу в рамках подготовки к предсказуемому падению цен может быть быстрым способом получения прибыли, хотя для этого требуется очень активный и внимательный стиль инвестирования.
Заключение
Из-за значительного влияния паевых инвестиционных фондов на фондовый рынок важно понимать, как работают паевые инвестиционные фонды и почему они предпочитают совершать разные сделки. Хорошо продуманное понимание того, как работает фондовый рынок, как и почему колеблются цены на акции, а также роли институциональных инвесторов в определении стоимости акций, поможет вам сделать осознанный выбор при построении своего портфеля.