Хотите инвестировать в метавселенную? Выбирайте акции Roblox, а не Meta (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации).

Когда исполнительный директор Марк Цукерберг объявил Meta (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации) (NASDAQ:FB) новым названием Facebook (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации), это подтвердило бизнес-модель Roblox (NYSE:RBLX). 11 ноября акции RBLX закрылись на отметке $78,36, увеличившись на 13% с начала года.

Источник: Мигель Лагоа / Shutterstock.com

Перспективы создания метавселенной вполне реальны. Виртуальные миры существуют уже много лет. Компании также потратили время на разработку оборудования виртуальной реальности. В то время как Facebook (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации) хочет продвигать мета-мир и свою гарнитуру Oculus, акции RBLX могут выиграть, так как инвесторы пытаются выбрать победителей.

В контексте своей платформы, каковы перспективы Roblox?

InvestorPlace — Новости фондового рынка, рекомендации по акциям и торговые советы

Roblox — это онлайновая игровая платформа и система создания игр. Пользователи программируют игры, в которые могут играть другие пользователи. В то время как Facebook (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации) рекламирует свой ребрендинг «Meta (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации)», чтобы отразить свою приверженность фитнесу, играм и офису, Roblox — это чистая инвестиция в «мета». После прямого размещения на бирже по цене $45 акции RBLX взлетели до более чем $100, а затем упали. Акции могут выйти из своего торгового диапазона на фоне эйфории рынка по поводу Meta (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации).

Дисциплинированные инвесторы, возможно, захотят подождать, пока компания опубликует свои доходы за третий квартал 8 ноября, после закрытия рынка. В прошлом квартале доходы Roblox выросли на 127% до $454,1 млн. Однако компания потеряла 140,1 миллиона долларов. Объем заказов также вырос на 35% до $665,5 млн. Это слишком слабый показатель для компании, чьи акции торгуются с ценой к продажам в 32 раза. Для сравнения, Electronic Arts (NASDAQ:EA) торгуется с показателем P/S в 7 раз. Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI) также торгуется с аналогичным мультипликатором. Обе компании выпускают игровые игры-блокбастеры несколько раз в год.

Roblox имеет популярную платформу и растущую базу пользователей, что почти оправдывает оценку. Тем не менее, средняя ежедневная активность пользователей выросла на 29% по сравнению с прошлым годом и составила 43,2 миллиона. Рост DAU за пределами ключевого рынка США/Канады. Но поскольку среднее количество бронирований на DAU в июле ($4,75 — $4,81) снизилось на 5-7%, инвесторам пока не стоит занимать большую позицию в акции.

Roblox хочет выйти за рамки своего основного игрового бизнеса. Руководители Roblox могут добавить больше виртуального опыта для пользователей. Например, он может предложить модели исторических городов. Возможно, он даже позволит пользователям исследовать воображаемые или вымышленные места.

Новые разработчики могут научиться создавать игры на платформе Roblox. Они могут научиться программировать на Lua, языке с открытым исходным кодом. А поскольку Roblox ничего не стоит, он может привлечь на свою платформу много новых создателей игр. Roblox добавил расширения к Luo, чтобы разработчики не могли использовать его инструменты на другой платформе.

На ежегодной конференции разработчиков соучредитель и генеральный директор Roblox Дэвид Башуки заявил, что это оживит игру аватарами. Он также будет поддерживать внутриигровые потоки монетизации. Это поможет разработчикам быстрее заработать больше денег. Компания перейдет от низкоуровневой игровой графики к настраиваемым и более реалистичным игровым аватарам.

У Roblox есть все шансы добиться реалистичности окружения и аватаров раньше, чем у Meta (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации). Поскольку социальная сеть тратит миллиарды и ничего не добивается, ей, возможно, придется приобрести Roblox.

В базовом сценарии читатели могут построить пятилетнюю модель выхода с дисконтированным ростом денежных потоков. Вот показатели, которые позволяют предположить, что Roblox торгуется по цене, близкой к справедливой:

Метрика

Диапазон

Заключение

Ставка дисконтирования

7.5% — 6.5%

7.00%

Бессрочный темп роста

3.3% — 4.0%

3.50%

Справедливая стоимость

$67.93 — $109.37

$80.78

Модель любезно предоставлена компанией finbox

Читатели могут предположить, что темпы роста доходов неуклонно снижаются. Это будет соответствовать постпандемическому миру, в котором люди тратят меньше денег в Интернете. Конкуренция со стороны известных игровых компаний также окажет давление на доходы Roblox:

(в миллионах долларов США)

Входные прогнозы

Финансовые годы, заканчивающиеся

20-дек

21-дек

22-дек

23-дек

24-дек

25-дек

Доход

924

1,417

2,055

2,877

3,970

4,963

% прироста

81.70%

53.40%

45.00%

40.00%

38.00%

25.00%

EBITDA

-222

626

883

1,266

1,985

2,233

% от выручки

-24.10%

44.10%

43.00%

44.00%

50.00%

45.00%

Модель любезно предоставлена компанией finbox

В вышеописанном сценарии доход Roblox замедлится до 25% к 2025 году. Напротив, руководство компании будет вкладывать значительные средства для привлечения большего числа пользователей. Это предотвратит замедление роста доходов Roblox. Это также предполагает более высокую справедливую стоимость, чем текущая цена акций Roblox.

Мета (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации)инвесторы могут рассмотреть возможность держать несколько акций игровых компаний. Roblox, чья метаверсия находится в стадии постоянного развития, может потерять деньги в ближайшей перспективе. Это может оказать давление на цену акций. Тем не менее, рыночная эйфория может взять верх. Roblox может получить подъем, поскольку спекулянты делают ставки на выкуп Roblox у Facebook (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации) или инвестиции со стороны гиганта социальных сетей.

Roblox не торгуется со скидкой по уважительной причине. Его платформа привлекает игроков и разработчиков. И этот процесс не замедляется. Все больше геймеров будут присоединяться к Roblox, повышая ценность бренда. По мере роста активности пользователей, рекламодатели будут тратить на сайт. Игроки будут больше тратить на покупки в приложениях, вознаграждая разработчиков. Разработчики будут получать больше доходов и создавать больше продуктов на платформе.

На дату публикации Крис Лау не имел (прямо или косвенно) никаких позиций в ценных бумагах, упомянутых в данной статье. Мнения, выраженные в данной статье, принадлежат автору, в соответствии с Руководством по публикации InvestorPlace.com.

Крис Лау — автор InvestorPlace.com и многих других финансовых сайтов. Крис имеет более чем 20-летний опыт инвестирования на фондовом рынке и руководит рынком ценностного инвестирования «Сделай сам» на сайте Seeking Alpha. Он делится своими подборками акций, чтобы читатели получали оригинальную информацию, которая помогает повысить доходность инвестиций.