Квадрат: Пониженные прогнозы на третий квартал не аннулируют «бычий» сценарий

Статистика объема платежей, включая данные Visa, SpendTrend и Opentable, указывает на спад в августе и, возможно, в сентябре. Поэтому Дэниел Перлин из РБК считает, что рост валовой прибыли Square (SQ) в третьем квартале пострадает.

Это требует более осторожного подхода и привело к некоторому изменению прогнозов на третий квартал. На основе «двухлетнего стека» Perlin теперь ожидает, что рост валовой прибыли Cash App в 3Q21 (по сравнению с 3Q19) увеличится на 106%, по сравнению с предыдущим прогнозом в 110%, что приведет к валовой прибыли сегмента в размере $525 млн, по сравнению с предыдущим прогнозом в $544 млн.

Кроме того, чтобы более «полно отразить» дополнительные инвестиции, о которых руководство компании говорило в отчете о прибылях за прошлый квартал (Q2) и которые предусматривали последовательное увеличение примерно на 150 миллионов долларов США в не-GAAP Opex, аналитик также понизил оценку общего показателя EBITDA компании на 3Q21. Теперь этот показатель снижен с $213 млн до $185 млн.

С учетом этих изменений, в 21-м финансовом году Perlin теперь ожидает смежный показатель EBITDA в размере $1,053 млрд. по сравнению с $1,085 млрд. ранее и валовую прибыль Cash App в размере $2,15 млрд. по сравнению с предыдущим прогнозом в $2,18 млрд.

Итак, немного плохих новостей. Но, тем не менее, общий тезис Перлина для Square остается решительно позитивным, особенно в свете предстоящего закрытия сделки по приобретению Afterpay, которая, как ожидается, будет завершена в 1Q22. Square выкладывает 29 миллиардов долларов за австралийскую компанию BNPL (покупай сейчас, плати потом), что, по мнению аналитика, будет выгодно для финтех-гиганта.

«Мы считаем, что приобретение компанией SQ компании Afterpay будет иметь огромное стратегическое значение, так как оно представляет собой соединительную ткань для повышения вовлеченности между двумя экосистемами компании (продавец и кассовое приложение) и еще больше дифференцирует ее в переполненном финтех-пространстве», — считает 5-звездочный аналитик.

Таким образом, хотя Перлин внес некоторые коррективы в свою модель SQ, рейтинг Outperform (т.е. «Покупать») остается прежним, как и ценовой ориентир в $312. Что это означает для инвесторов? Рост на 30% от текущей торговой цены. (Чтобы посмотреть послужной список Перлина, нажмите здесь)

Большинство аналитиков поддерживают оценку Перлина; на основании 17 покупок против 4 удержаний и 1 продажи, акции SQ получили консенсус-рейтинг «Умеренная покупка». При цене $316,55 средний ценовой ориентир подразумевает ~36% потенциал роста. (См. прогноз акций Square)

Чтобы найти хорошие идеи для акций, торгующихся по привлекательным оценкам, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки» — недавно запущенный инструмент, объединяющий все знания TipRanks об акциях.

Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно аналитику, о котором идет речь. Содержание статьи предназначено только для информационных целей. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.