Минский: определение момента

Что такое момент Мински?

Момент Мински относится к началу обвала рынка, вызванного безрассудной спекулятивной деятельностью, которая определяет неустойчивый бычий период. Minsky Moment назван в честь экономиста Хаймана Мински и определяет момент времени, когда внезапное снижение рыночных настроений неизбежно приводит к краху рынка.

Понимание момента Мински

Момент Мински основан на идее, что периоды бычьих спекуляций, если они длятся достаточно долго, в конечном итоге приведут к кризису, и чем дольше будут продолжаться спекуляции, тем серьезнее будет кризис. Главная претензия Хаймана Мински к славе экономической теории была сосредоточена вокруг концепции нестабильности, присущей рынкам, особенно бычьим рынкам. Он чувствовал, что расширенные бычьи рынки всегда заканчиваются эпическими крахами.

Мински предположил, что ненормально длинный цикл бычьего экономического роста вызовет асимметричный рост рыночных спекуляций, что в конечном итоге приведет к нестабильности и коллапсу рынка. Кризис Minsky Moment следует за продолжительным периодом бычьих спекуляций, который также связан с большими объемами долга, взятыми на себя как розничными, так и институциональными инвесторами.

Термин «Момент Мински» был придуман в 1998 году Полом Маккалли, известным в PIMCO, в связи с азиатским долговым кризисом 1997 года. Анализ причин, приведших к этому кризису, возложил вину на спекулянтов, оказывающих все большее давление на привязанных к доллару азиатских стран. валюты, пока они в конечном итоге не рухнут.

Возможно, самым известным или, по крайней мере, самым последним кризисом, который выдвинул Мински Момент на передний план, хотя бы по той или иной причине, кроме как пример опасности расточительства, был финансовый кризис 2008 года, также называемый Великой рецессией. В разгар этого кризиса широкий спектр рынков достиг рекордных минимумов, вызвав волну требований о внесении залога, массовую распродажу активов для покрытия долгов и более высокие уровни дефолтов.

Катализаторы и эффекты моментов Мински

Кризисы Minsky Moment обычно возникают из-за того, что инвесторы, участвуя в чрезмерно агрессивных спекуляциях, берут на себя дополнительный кредитный риск в благоприятные времена или на бычьих рынках. Чем дольше длится бычий рынок, тем больше инвесторов берут взаймы, чтобы попытаться извлечь выгоду из движений рынка. Мински Момент определяет переломный момент, когда спекулятивная активность достигает недопустимого предела, ведущего к быстрой дефляции цен и неизбежному краху рынка. Далее следует, как предположил Хайман Мински, длительный период нестабильности.

В качестве гипотетического примера рассмотрим рынок, переживающий бычий всплеск, когда инвесторы активно заимствуют средства, часто до пределов своих возможностей, для участия в экономическом подъеме. Если рынок немного откатится, что является нормальным рыночным поведением, стоимость их активов с использованием заемных средств может снизиться до точки, когда они могут не покрыть долги, взятые на их приобретение. Кредиторы начинают возвращать свои ссуды. Спекулятивные активы трудно продать, поэтому инвесторы вынуждены продавать менее спекулятивные активы, чтобы удовлетворить требования кредитора. Продажа этих инвестиций вызывает общий спад на рынке. На данный момент рынок находится в моменте Мински. Спрос на ликвидность может даже вынудить центральный банк страны вмешаться.

Надвигается еще один момент Мински?

В 2017 году несколько экспертов предупредили о приближающемся моменте Мински в Китае, поскольку уровень долга увеличился, а оценки фондовых рынков сохранили бычий Китайское правительство также вынесло предупреждение инвесторов надвигающихся Минсков момент, если уровень долга продолжает расти.

Между тем, Международный валютный фонд (МВФ) присоединился к хору, выпустив глобальные предупреждения о высоком уровне долга, который может привести к кризисам Мински Момент по всему миру. Хотя это еще не реализовано, предупреждающие знаки есть. США переживают длительный период экономического процветания, уровень долга растет, а спекулятивная активность остается устойчивой, хотя, похоже, она не достигла экстремальных уровней, которые предвещают момент Мински.