Снизьте риск капитала
Многие люди склонны полагать, что снизить риск капитала так же просто, как владеть несколькими десятками акций или несколькими паевыми фондами. Хотя эти практики концептуально верны, они являются полностью неполными методами диверсификации и касаются лишь поверхности того, что можно сделать. Снижение риска капитала в максимально возможной степени включает в себя владение множеством акций и классов активов и осуществление этого посредством значимого распределения по всему спектру глобальных возможностей акционерного капитала.
Смущенный? Это не сложно, как кажется. Читайте дальше, чтобы узнать о некоторых ключевых способах снижения риска капитала в своем портфеле.
Типы акций для удержания
Самая распространенная ошибка индивидуальных инвесторов — это убеждение, что несколько десятков акций обеспечивают значительную диверсификацию. Это убеждение, как правило, поддерживается средствами массовой информации и книгами, в которых сообщается о результатах работы суперзвезд, собирающих акции, и о том, что великие инвесторы держат несколько акций, наблюдают за ними как ястреб и не теряют деньги, пока они держат их в течение длительного времени.. Хотя эти утверждения, возможно, верны, они не имеют ничего общего со снижением риска капитала. Такие утверждения можно назвать «иррациональными рационализациями» или рациональными утверждениями, используемыми для построения иррационального заключения.
Статистический анализ показывает, что, владея примерно 30 акциями, вы можете диверсифицировать риски, присущие компании, и остаться с систематической подверженностью риску, присущей акциям. Большинство людей не понимают, что эта практика не способствует диверсификации рисков, связанных с владением конкретными классами активов, такими как акции компаний с большой или малой капитализацией в США. Другими словами, даже если вы держите весь S&P 500, вы все равно столкнетесь с огромным систематическим риском, связанным с акциями с большой капитализацией в США.
50,9%
Снижение индекса S&P 500 во время медвежьего рынка с 2007 по 2009 год.
Глобальный капитал
Мировые фондовые рынки очень велики, и существует множество общепринятых отдельных классов долевых активов, каждый из которых имеет уникальные оценочные характеристики, уровни риска, факторы и реакцию на различные экономические условия.В приведенной ниже таблице Russell Investments перечислены шесть наиболее распространенных широких классов долевых активов, а также связанные с ними уровни волатильности доходности по состоянию на 31 декабря 2020 г.
Паевые инвестиционные фонды
Самая распространенная проблема, с которой сталкиваются отдельные инвесторы при диверсификации между различными классами активов, заключается в том, что вы просто не можете сделать это, выбирая отдельные акции. Итак, чтобы обеспечить значительную диверсификацию капитала, вам необходимо признать, что это может быть достигнуто только через паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды (ETF). Более того, вы должны признать, что вам нужно очень тщательно выбирать свои паевые инвестиционные фонды — по крайней мере, так же тщательно, как если бы вы выбирали отдельные акции.
Неосведомленные или ленивые финансовые консультанты часто заставляют людей думать, что, владея взаимными фондами с именами, которые подразумевают риски различных классов активов, вы добиваетесь диверсификации. Это неправда.
Имейте в виду, что названия паевых инвестиционных фондов обычно выбираются в маркетинговых целях и часто имеют мало общего с подверженностью рискам их классов активов. Еще одна вещь, о которой вам нужно помнить, это то, что многие паевые инвестиционные фонды имеют тенденцию быть оппортунистическими и перемещаются между различными классами активов.
Итак, когда ваш советник представляет паевые инвестиционные фонды, настаивайте на том, чтобы увидеть какой-то объективный анализ, который иллюстрирует подверженность их конкретному классу активов — не только текущий снимок, но и их историческую подверженность классам активов с течением времени. Это чрезвычайно важная концепция, потому что вы хотите, чтобы менеджеры ваших паевых инвестиционных фондов надежно заполняли требования, изложенные в вашей политике распределения активов. Без сомнения, лучший способ убедиться, что вы получаете доступ к определенному классу активов, — это индексные ETF или паевые инвестиционные фонды.
Индивидуальные акции над индексными фондами
Индивидуальные инвесторы склонны полагать, что индексные фонды оставляют много денег на столе, потому что хорошие сборщики акций могут обойти рынок, если им представится шанс. Да, это правда, что есть много примеров того, как великие сборщики акций обыгрывают рынки, но также верно и то, что нет какого-либо проверенного способа найти этих людей раньше времени, а это означает, что такой прогнозной финансовой модели не существует.
Более того, исследования показали, что большинство профессиональных управляющих деньгами не могут превзойти свои индексы без комиссионных.По данным S&P Global, за последние 15 лет (с 1 июня 2005 г. по 30 июня 2020 г.) большинство, а в большинстве случаев от 80% до 90% управляющих фондами, отставали от своих показателей.
Еще одно неоспоримое преимущество индексации — это очень дешево. Типы паевых инвестиционных фондов, доступные среднему инвестору, как правило, взимают более высокие комиссии, чем индексные фонды.
Все еще думаете, что знаете лучше всего?
Одна из основных ловушек, на которую поддаются индивидуальные инвесторы, заключается в том, что, хотя они, возможно, уже знают о многих из пунктов, представленных выше, они не могут реализовать их значимым образом.
Часто это происходит потому, что финансовые консультанты понимают, что индивидуальные инвесторы, как правило, имеют очень короткий горизонт терпения, опасаются инвестиций за пределами США и склонны привязывать свою оценку эффективности к S&P 500. Помня об этом, консультанты управляют своим бизнес-риском, рекомендуя портфели. в которых не только доминируют акции США, но также доминирует S&P 500. Чтобы избежать этой ошибки, убедитесь, что вы распределяете свои активы осмысленным образом.
Хотя в пазле диверсификации капитала есть много деталей, это легко, если вы придерживаетесь некоторых довольно простых рекомендаций. Не думайте, что, имея несколько десятков акций или несколько паевых инвестиционных фондов, вы диверсифицируетесь. Подлинная диверсификация капитала предполагает владение акциями в рамках нескольких классов долевых активов и осуществление этого по всему миру и с осмысленным распределением.
Цена неспособности диверсифицировать ваш портфель может быть огромной не только с точки зрения потерь, но и с точки зрения упущенных возможностей. Для иллюстрации рассмотрим ожидаемую доходность различных активов и их стандартное отклонение, опубликованные Morningstar по состоянию на январь 2021 года. Цифры рассчитаны с использованием исторических данных, начиная с 1926 года для акций США и 1970 года для облигаций.
Выходи вперед
Если вы реализуете приведенные выше рекомендации в своем портфеле, будьте уверены, что вы предприняли все разумные шаги, чтобы максимально снизить риск капитала. Однако не обманывайте себя. Инвестирование в акции — рискованный бизнес, независимо от того, насколько хорошо вы диверсифицируете.