Что означает для рейтинговых агентств зазубривание долга

Когда речь идет об оценке кредитоспособности эмитента, решающую роль играют рейтинговые агентства. Эти агентства присваивают кредитные рейтинги различным долгам и обязательствам, предоставляя инвесторам ценную информацию о риске, связанном с вложением средств в эти инструменты. Одной из важных концепций, которую используют рейтинговые агентства в процессе оценки, является «зазубривание». В этой статье мы рассмотрим, что означает «зарубка» долга для рейтинговых агентств и каково ее значение для оценки кредитного риска.

Понимание понятия «засечка

Под засечками понимается практика присвоения рейтинговыми агентствами различных кредитных рейтингов конкретным долгам или обязательствам одного эмитента или тесно связанных с ним организаций. Цель присвоения кредитных рейтингов — отразить различные уровни риска, связанные с различными типами долговых обязательств в структуре капитала эмитента. Повышая или понижая кредитный рейтинг, агентства подчеркивают различия в обеспечении или приоритете требований по этим обязательствам.

Основные выводы

• При присвоении кредитного рейтинга рейтинговые агентства корректируют кредитный рейтинг по отдельным долгам или обязательствам эмитента, а не повышают или понижают рейтинг эмитента в целом.
• Долговые надписи оцениваются путем сравнения индивидуальных кредитных рейтингов двух или более облигаций.
• Различия между разными типами долговых обязательств основаны на различиях в обеспечении, приоритете требований и присущем им риске.
• Различные рейтинговые агентства могут присваивать одному и тому же эмитенту разные кредитные рейтинги из-за различий в методологии присвоения грифов.

Как работает надсечка

Рейтинговые агентства присваивают компаниям кредитные баллы, которые оценивают их общую кредитоспособность и способность выполнять долговые и другие финансовые обязательства. Однако компании часто выпускают различные виды долговых обязательств, каждое из которых имеет свои уникальные риски или ограничения. В результате кредитный рейтинг по этим конкретным долгам или обязательствам может отличаться от общего кредитного рейтинга эмитента.
Рейтинговые агентства, такие как Moody’s и Standard & Poor’s, применяют градации к инструментам одного корпоративного семейства в зависимости от их места в структуре капитала эмитента и уровня обеспечения. Например, приоритетный обеспеченный долг может иметь более высокую ступень по сравнению с базовым рейтингом, а субординированный долг или младший субординированный долг — более низкую. Рейтинговые агентства оценивают кредитный риск этих долговых обязательств, сравнивая индивидуальные кредитные рейтинги, присвоенные каждой облигации.

Обновленные рекомендации Moody’s по присвоению новых рейтингов

В 2017 году агентство Moody’s опубликовало обновленное руководство по присвоению рейтингов, в котором содержится подробная информация о методологии присвоения рейтингов. Согласно Moody’s, приоритетный обеспеченный долг обычно повышается на +1 или +2 ступени выше базового рейтинга, а приоритетный необеспеченный долг — на 0. Субординированный долг и младший субординированный долг обычно понижаются на -1 или -2, а привилегированные акции — на -2.
Однако важно отметить, что присвоение рейтинга не является точной наукой, и рейтинговые агентства могут использовать различные подходы к оценке кредитного риска эмитентов облигаций и долговых обязательств. В результате разные агентства могут присваивать одному и тому же эмитенту разные кредитные рейтинги, что приводит к вариациям в результатах оценки.

Нотация в России

В России рейтинговые агентства также используют концепцию засечек для оценки кредитного риска эмитентов. Российское рейтинговое агентство АКРА (Аналитическое кредитное рейтинговое агентство) использует методологию присвоения кредитных рейтингов, аналогичную международным рейтинговым агентствам. АКРА учитывает такие факторы, как обеспеченность, приоритет требований и финансовый профиль эмитентов при присвоении кредитных рейтингов конкретным долгам или обязательствам.
Инвесторам в России следует обратить внимание на практику присвоения кредитных рейтингов рейтинговыми агентствами при оценке кредитоспособности российских эмитентов. Понимание методологии присвоения рейтингов, используемой этими агентствами, может дать ценное представление о рисках, связанных с инвестированием в конкретные долги или обязательства в структуре капитала эмитента.

Заключение

Нотация — важнейший инструмент, используемый рейтинговыми агентствами для оценки кредитного риска конкретных долговых обязательств, выпущенных компанией. Присваивая различные кредитные рейтинги разным типам долговых обязательств, агентства подчеркивают разный уровень риска, связанный с этими инструментами. Инвесторам, в том числе и российским, следует учитывать нотификацию при оценке кредитоспособности эмитентов и принятии обоснованных инвестиционных решений. Однако важно отметить, что нотификация — это лишь один из аспектов общего процесса присвоения кредитного рейтинга, и инвесторы должны учитывать и другие факторы, прежде чем делать выбор в пользу тех или иных инвестиций.

Вопросы и ответы

Что такое зарубка в кредитных рейтинговых агентствах?

Под присвоением кредитных рейтингов в рейтинговых агентствах понимается практика присвоения различных кредитных рейтингов конкретным долгам или обязательствам одного эмитента или тесно связанных с ним организаций. Это делается для того, чтобы отразить различные уровни риска, связанные с разными типами долговых обязательств в структуре капитала эмитента.

Чем отличается нотификация от повышения или понижения рейтинга эмитента?

Нотификация отличается от повышения или понижения рейтинга эмитента в целом. В то время как повышение или понижение кредитного рейтинга эмитента влияет на все его долги и обязательства, нотариальная оценка фокусируется на конкретных долгах или обязательствах в структуре капитала эмитента.

Как рейтинговые агентства определяют надбавку для конкретных долговых обязательств?

Кредитно-рейтинговые агентства определяют надбавки по конкретным долгам, оценивая такие факторы, как обеспеченность или приоритетность требований по обязательствам и присущий различным видам долга уровень риска. Они сравнивают индивидуальные кредитные рейтинги, присвоенные каждой облигации, чтобы оценить относительный кредитный риск.

Могут ли разные рейтинговые агентства присвоить одному и тому же эмитенту разные отметки?

Да, разные рейтинговые агентства могут присваивать одному и тому же эмитенту разные рейтинги. Это связано с тем, что у каждого агентства могут быть свои собственные методики и критерии для оценки надстрочных знаков. В результате могут возникнуть различия в присвоенных кредитных рейтингах и полученных в результате этого надписях.

Каким образом зазубривание применяется к российским рейтинговым агентствам?

Российские рейтинговые агентства, такие как АКРА, также используют концепцию надсечек для оценки кредитного риска эмитентов. При присвоении кредитных рейтингов конкретным долгам или обязательствам они учитывают такие факторы, как обеспеченность, приоритет требований и финансовый профиль эмитентов.

Почему инвесторы должны обращать внимание на надсечки?

Инвесторы должны обращать внимание на надсечки, поскольку они дают ценную информацию о рисках, связанных с инвестированием в конкретные долги или обязательства в структуре капитала эмитента. Понимание практики рейтинговых агентств по присвоению надписей может помочь инвесторам принимать обоснованные решения о кредитоспособности эмитентов и потенциальных рисках, связанных с их инвестициями.