Отдел торговли сырьевыми товарами Goldman избежал наказания и снова зарабатывает миллиарды

(Блумберг) — Когда-то это был один из самых сильных двигателей торгового дома Goldman Sachs Group Inc, но с каждым годом он, похоже, слабел. К 2017 году сырьевой отдел банка не смог принести 300 миллионов долларов — менее десятой части от своего расцвета — и топ-менеджеры стали беспокоиться о его будущем.

Самое читаемое из Bloomberg

Соединения каннабиса предотвращают заражение ковидом в лабораторных исследованиях

Частые бустеры предупреждают об иммунном ответе

Попрощайтесь с самоизоляцией, мандатами WFH, массовым тестированием

Европа потихоньку начинает рассматривать возможность лечения ковида как гриппа

Следует ли мне носить N95 или KN95? Понимание эволюционирующих рекомендаций по маскам

Но в ходе возвращения, которое подчеркивает изменения в судьбе Уолл-стрит на фоне пандемии, доход подразделения в последние месяцы 2021 года превысил 2,2 миллиарда долларов США, превысив прибыль, полученную в 2020 году, и став самым высоким показателем за десятилетие. Это добавляет уверенности в том, что компания возрождается.

В частности, трейдеры Goldman, торгующие энергоресурсами, преуспели на диком скачке: они получили прибыль в месяцы после начала вспышек, когда цены на нефть впервые в истории стали отрицательными, а затем снова получили выгоду от сбоев в электросетях в США и бешеного движения на европейских рынках в конце прошлого года.

Эд Эмерсон, руководитель отдела, который оставался на месте, когда коллеги и поддерживающие его начальники покидали компанию перед ее разворотом, будет одним из самых высокооплачиваемых партнеров Goldman в этом бонусном сезоне, сообщили люди, знакомые с этим вопросом. По словам собеседников, в год рекордных прибылей вознаграждение некоторых лучших сотрудников компании превысит 30 миллионов долларов. Это больше, чем компания выплачивала своему главному исполнительному директору в последние годы.

Goldman не раскрыл информацию о доходах товарного отдела. Компания должна представить результаты за четвертый квартал во вторник и обычно не раскрывает доходы этого подразделения, которые включаются в более широкий сегмент операций с фиксированным доходом.

Представитель компании отказался комментировать цифры и внутренние обсуждения, описанные в этой статье людьми, участвовавшими в дискуссиях.

После нескольких лет затишья сырьевые товары вновь привлекают интерес и инвестиции на Уолл-стрит, поскольку цены на них резко растут. Штатный аналитик Goldman Джефф Карри, за которым широко следят на энергетических рынках, недавно предположил, что потрясения в мире могут привести к «суперциклу», который продлится десятилетие. Он приобрел известность после того, как предсказал бум 2000-х годов, вызванный Китаем, и резкий рост цен на нефть выше 100 долларов за баррель в том десятилетии.

Читать далее: Goldman «крайне оптимистично» настроен по отношению к сырьевым товарам и видит длинный суперцикл

Подразделение сырьевых товаров играло главные роли во взлетах и падениях Goldman на протяжении десятилетий, с тех пор как брокер этого бизнеса — J. Aron & Co. — обратился за помощью к инвестиционному банку, чтобы продать себя в начале 1980-х годов. Goldman, увидев возможность расшириться, предложил себя в качестве покупателя. Эта сделка открыла дорогу группе руководителей сырьевого сектора, которые со временем возглавили трейдинг, управление инвестициями, отдел кадров и даже всю компанию — Ллойд Бланкфейн и Гэри Кон заняли посты генерального директора и президента.

Именно поддержка Бланкфейном сырьевого бизнеса помогла уберечь его от ликвидации во время длительного спада в отрасли в прошлом десятилетии. По словам одного из руководителей Goldman, когда Бланкфейн готовился передать свой титул генерального директора в 2018 году, он безуспешно пытался убедить Изабель Илет отложить свой уход с поста соруководителя торгового подразделения до тех пор, пока сырьевой отдел, которым она ранее руководила, не окажется вне опасности.

Другие ветераны группы также направились к выходу. Когда оба его соруководителя ушли в течение нескольких месяцев, 45-летний Эмерсон неожиданно оказался один на посту главы компании в 2019 году, прямо перед разворотом рынка.

Уроженец Аргентины, играющий в поло, британец характеризуется коллегами как заботящийся о своих сотрудниках, но в то же время безошибочно коммерческий — комплимент в некоторых кругах Уолл-стрит, где акцент делается на прибыли, а не на мелочах. Известно, что в ходе внутренних дискуссий он неустанно отстаивает свою точку зрения и иногда сталкивается с начальством.

Он также известен своим нестандартным юмором. Во время службы в подразделении он отправился в отпуск в Коста-Рику и среди ночи разложил по дому искусственных змей, чтобы напугать своих попутчиков.

Эмерсон поднялся через торговлю нефтью в эпоху впечатляющих прибылей в 2000-х годах, когда имя Goldman пользовалось неоспоримым уважением на этих рынках.

Для инвестиционных банкиров торговля сырьевыми товарами может выглядеть пугающе — слишком волатильной и потенциально рискованной. Когда в 2018 году Бланкфейн пришел на смену ветерану сделок Дэвиду Соломону, команда коллег, которую он возглавил, потела над капиталом, выделенным на сырьевые товары, мизерными доходами, которые они приносили, и мизерной доходностью на капитал, которая могла бы возмутить акционеров.

Несколько месяцев президент Goldman Джон Уолдрон пытался заверить группу сырьевых компаний в том, что фирма не собирается выходить из бизнеса. Эмерсон и высшее руководство компании ратовали за сохранение основных направлений деятельности, доказывая, что лучшие годы компании пришлись на периоды потрясений. Отчасти идея заключалась в том, что если активность возобновится, Goldman сможет лучше, чем конкуренты, извлечь выгоду.

В конце концов, топор так и не был занесен. Вместо этого компания нашла способы сократить расходы. Она также стремилась и дальше внедрять электронизацию — услугу, названную e-Aron в знак уважения к корням группы.

К 2019 году стол стал более устойчивым. А затем наступил Ковид-19. Банк процветал в условиях колебаний цен на нефть и драгоценные металлы. В прошлом году он преодолел потрясения в торговле газом и электроэнергией, воспользовавшись скачками цен в Европе, от которых пострадали многие крупные потребители энергии.

За последние два года доходы крупных американских инвестиционных банков на всей Уолл-стрит резко возросли, чему способствовали шквал сделок с инвесторами и заключение корпоративных сделок. В прошлом году акции Goldman выросли на 45%, что является лучшим годовым показателем с момента их посткризисного подъема в 2009 году.

Даже если рынки нормализуются и доходы от сырьевых товаров вновь сократятся, команда вновь утвердилась в качестве неотъемлемой части торгового подразделения Goldman.

Это совсем другой поворот, чем несколько лет назад, когда на Эмерсона оказывалось давление с целью исправить ситуацию в бизнесе. Он рассматривал различные варианты развития событий, включая предложение о значительном сокращении компании — сценарий, при котором он решил бы уйти.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

Для Макрона и Франции это экономика, Ступид

Центральные банки, а не ковид, будут управлять мировой экономикой в 2022 году

Китай сталкивается с растущим экономическим ущербом от своей политики «ковид-ноль

Выбор электромобилей в Америке скоро станет намного шире

Как демократы могут удержать палату представителей и бросить вызов обозревателям

©2022 Bloomberg L.P.