Падение американских рынков из-за конфликта между Россией и Украиной может быть кратковременным, считают некоторые стратеги

Давиде Барбушиа и Девик Джайн

(Рейтер) — Пока S&P 500 находится на территории коррекции, Уолл-стрит оценивает дальнейшее влияние конфликта между Россией и Украиной на цены активов, а некоторые стратеги предупреждают инвесторов сохранять спокойствие и сосредоточиться на долгосрочных тенденциях рынка.

Беспокойство по поводу геополитических разногласий и более «ястребиная» позиция ФРС привели к тому, что индекс S&P 500 упал почти на 10% с исторического максимума, достигнутого в начале января.

Во вторник базовый индекс снизился примерно на 0,7% после того, как президент Джо Байден объявил о новых санкциях против России за то, что он назвал началом вторжения в Украину.

Тем не менее, некоторые аналитики утверждают, что долгосрочное влияние геополитических разногласий может быть мимолетным, и призывают инвесторов не реагировать на последние движения рынка.

«Мы не видим причин для паники на данном этапе», — сказал Чарльз Генри Моншо, главный инвестиционный директор банка SYZ в Женеве, Швейцария. «Хотя большинство комментариев западных СМИ звучат тревожно, на самом деле мы можем приблизиться к «пику страха» по этому кризису, и есть большая вероятность того, что с этого момента напряженность начнет ослабевать».

Моншо сохранил свою долю акций, но при этом направил часть своего портфеля в золото — популярное убежище во времена политической или экономической неопределенности.

То, как обострение конфронтации в Восточной Европе может повлиять на действия ФРС, стало предметом дебатов. Одни опасаются, что рост цен на нефть, которые находятся на самом высоком уровне с 2014 года, может подтолкнуть инфляцию и заставить центральный банк действовать еще более агрессивно, другие считают, что неопределенность на рынке может смягчить «ястребиную» позицию центрального банка.

В настоящее время рынки оценивают вероятность повышения процентных ставок до февраля следующего года примерно в 165 пунктов. [FEDWATCH].

«Слишком жесткая монетарная политика может привести к откровенной ошибке, особенно если деловой цикл продолжит ухудшаться», — написал Дубравко Лакос-Бужас, главный стратег по фондовым рынкам JPMorgan, в записке для инвесторов. «Кризис в России и Украине может заставить пересмотреть курс ФРС на ужесточение, в результате чего центральные банки станут менее «ястребиными», в то время как политики могут рассмотреть возможность дополнительного бюджетного стимулирования».

Исследование Capital Economics показало, что процентные ставки обычно снижаются в течение шести месяцев после крупных геополитических кризисов, за некоторыми исключениями, включая нефтяное эмбарго ОПЕК.

Пока риски между повышением инфляции и замедлением роста выглядят сбалансированными, но «заметная эскалация кризиса может изменить баланс в пользу более позднего или медленного повышения процентных ставок», — пишет Дженнифер МакКеоун, руководитель службы глобальной экономики Capital Economics.

По ее словам, этот переломный момент может наступить раньше в еврозоне, которая зависит от России в плане импорта энергоносителей.

Джим Рид из Deutsche Bank обратил внимание на данные банка о том, как вели себя рынки в прошлые геополитические кризисы. Обвалы S&P, вызванные геополитическими событиями, как правило, были кратковременными: индекс падал в среднем на 6%-8%, три недели уходило на достижение дна и еще три недели на восстановление до прежних уровней.

«В конечном счете, основной экономический контекст имеет тенденцию доминировать, так что если вы верите шаблону, многое может зависеть от того, что вы считали импульсом до начала распродажи», — написал Рид в заметке в понедельник.

Аналитики Truist Advisory Services говорят, что недавний спад настроений инвесторов может подкрепить аргументы в пользу покупки акций.

Последний опрос Американской ассоциации индивидуальных инвесторов показал, что процент инвесторов, которые считают, что акции вырастут через шесть месяцев, упал до 19,2%, самого низкого уровня с мая 2016 года. S&P 500 был выше через три месяца в 94% случаев со средним приростом в 6,7% после аналогичных прошлых показателей, написали аналитики Truist в записке во вторник.

«Исторически сложилось так, что военные/кризисные события вызывают волатильность на рынках… но акции, как правило, в конечном итоге восстанавливаются, если только событие не ввергает экономику в рецессию», — сказали они.

Тем не менее, большинство аналитиков ожидали, что конфликт продолжит будоражить рынки в краткосрочной перспективе.

Конфликт «просто продлевает неопределенность, которая присутствует на рынке», — сказал Питер Кардилло, главный рыночный экономист Spartan Capital Securities в Нью-Йорке. «Эта неопределенность означает негативные настроения, поэтому даже позитивные новости отходят на второй план».