Коэффициент возврата: Определение, формула расчета и пример

Коэффициент возврата (Plowback Ratio), также известный как коэффициент удержания, — это коэффициент фундаментального анализа, который измеряет, сколько прибыли компания оставляет себе после выплаты дивидендов акционерам. Для инвесторов и аналитиков он является важнейшим показателем, позволяющим оценить дивидендную политику компании и ее способность реинвестировать прибыль в бизнес для будущего роста. В этой статье мы дадим полное представление о коэффициенте Plowback, формуле его расчета и значении для принятия инвестиционных решений.

Определение

Коэффициент возврата — это финансовый коэффициент, который показывает долю прибыли компании, которая сохраняется и реинвестируется обратно в бизнес, а не распределяется между акционерами в виде дивидендов. Он представляет собой нераспределенную прибыль, которая потенциально может быть использована для будущего роста и расширения бизнеса. Более высокий показатель Plowback Ratio указывает на то, что компания реинвестирует значительную часть своей прибыли для обеспечения роста, в то время как более низкий показатель свидетельствует о более высоких дивидендных выплатах и меньшем внимании к реинвестированию.

Формула расчета

Коэффициент Plowback Ratio можно рассчитать по двум различным формулам:

1. Коэффициент возврата = (Чистая прибыль — Дивиденды) / Чистая прибыль

Первая формула рассчитывает коэффициент путем вычитания выплаченных дивидендов из чистой прибыли и последующего деления на чистую прибыль.

1. Коэффициент возврата = 1 — (Дивиденды на акцию / Прибыль на акцию)

Вторая формула рассчитывает коэффициент путем деления дивидендов на акцию на прибыль на акцию и вычитания из 1.
Обе формулы дают один и тот же результат, но позволяют по-разному взглянуть на расчет коэффициента. Коэффициент возврата дивидендов обычно выражается в процентах.

Пример

Давайте рассмотрим гипотетический пример, иллюстрирующий расчет коэффициента возврата. Компания XYZ отчиталась о чистой прибыли в размере 10 миллионов долларов и выплатила дивиденды в размере 2 миллионов долларов. Прибыль на акцию (EPS) компании составляет $5.
Используя первую формулу:
Plowback Ratio = ($10 млн — $2 млн) / $10 млн = 0,8 или 80%.
Используя вторую формулу:
Plowback Ratio = 1 — ($2 / $5) = 0,6 или 60 %.
В этом примере компания XYZ имеет коэффициент Plowback Ratio, равный 80% или 60%, в зависимости от используемой формулы. Это говорит о том, что компания сохраняет значительную часть своей прибыли для реинвестирования в свой бизнес.

Значение и интерпретация

Коэффициент Plowback Ratio — ценный показатель для инвесторов и аналитиков, позволяющий оценить дивидендную политику компании и ее подход к реинвестированию прибыли для будущего роста. Вот некоторые ключевые моменты, которые следует учитывать:

1. Жизненный цикл бизнеса: Молодые и быстрорастущие компании, как правило, имеют более высокие коэффициенты возврата дивидендов, поскольку они сосредоточены на реинвестировании прибыли для расширения деятельности и достижения более высоких темпов роста. С другой стороны, более зрелые компании могут иметь более низкие коэффициенты Plowback, поскольку для них приоритетом является выплата дивидендов акционерам.
2. Потенциал роста: Более высокий показатель Plowback Ratio говорит о том, что руководство компании верит в ее потенциал роста и видит благоприятные экономические условия для расширения бизнеса. Он указывает на то, что компания реинвестирует прибыль для стимулирования роста и создания стоимости для акционеров.
3. Денежные выплаты против прироста капитала: Инвесторы, предпочитающие регулярное распределение денежных средств в виде дивидендов, могут предпочесть компании с более низким коэффициентом возврата капитала (Plowback Ratios). Однако компании с более высокими коэффициентами возврата могут иметь больший потенциал для прироста капитала за счет роста цен на акции в периоды роста.
4. Сравнение отраслей: Коэффициент окупаемости наиболее полезен при сравнении компаний одной отрасли. Разные отрасли имеют разные требования к капиталу и возможности роста, что приводит к разному использованию прибыли. Например, технологические компании часто имеют высокие показатели коэффициента Plowback, что свидетельствует об их нацеленности на реинвестирование и рост.
5. Влияние руководства: Коэффициент Plowback напрямую зависит от решений руководства в отношении дивидендной политики и стратегии реинвестирования. Руководство играет решающую роль в определении размера дивидендов и распределении нераспределенной прибыли.

В заключение следует отметить, что коэффициент Plowback является важным финансовым показателем, который дает представление о дивидендной политике компании и ее стремлении реинвестировать прибыль для будущего роста. Он помогает инвесторам и аналитикам оценить подход компании к распределению капитала и ее потенциал для создания долгосрочной стоимости. Сравнивая показатели Plowback Ratios компаний одной отрасли, инвесторы могут принимать более обоснованные инвестиционные решения.

Вопросы и ответы

Что измеряет коэффициент возврата?

Коэффициент Plowback измеряет долю прибыли компании, которая сохраняется и реинвестируется обратно в бизнес, а не выплачивается в виде дивидендов акционерам.

Как рассчитывается коэффициент возврата?

Коэффициент Plowback Ratio можно рассчитать по двум различным формулам. Первая формула — это (Чистая прибыль — Дивиденды) / Чистая прибыль, а вторая формула — это 1 — (Дивиденды на акцию / Прибыль на акцию).

На что указывает высокий коэффициент окупаемости?

Высокий показатель Plowback Ratio говорит о том, что компания оставляет значительную часть прибыли для реинвестирования в свой бизнес. Это свидетельствует о нацеленности на рост и расширение, поскольку компания реинвестирует прибыль для создания стоимости для акционеров.

На что указывает низкий коэффициент окупаемости?

Низкий показатель Plowback Ratio указывает на то, что компания выплачивает большую часть своей прибыли в виде дивидендов акционерам. Это указывает на то, что компания уделяет больше внимания распределению прибыли среди инвесторов, а не реинвестированию в бизнес для будущего роста.

Чем коэффициент окупаемости отличается от коэффициента выплат?

Коэффициент возврата и коэффициент выплат связаны между собой, но представляют противоположные точки зрения. Коэффициент возврата измеряет долю прибыли, остающейся после выплаты дивидендов, в то время как коэффициент выплат измеряет долю прибыли, распределяемой в качестве дивидендов.

Всегда ли более высокий коэффициент окупаемости лучше?

Более высокий коэффициент возврата средств не всегда лучше. Оптимальное значение коэффициента Plowback зависит от различных факторов, таких как потенциал роста компании, потребности в капитале и отраслевые нормы. При оценке значимости коэффициента Plowback необходимо учитывать конкретные обстоятельства и инвестиционные цели компании.

Как коэффициент окупаемости может помочь в принятии инвестиционных решений?

Коэффициент Plowback Ratio дает ценную информацию о дивидендной политике компании и ее стремлении реинвестировать прибыль в целях роста. Анализируя коэффициенты Plowback Ratios компаний одной отрасли, инвесторы могут принимать более обоснованные инвестиционные решения, учитывая такие факторы, как потенциал роста, распределение денежных средств и стратегии руководства по распределению капитала.