Почему акции Disney были мертвыми деньгами в течение нескольких месяцев
Поскольку рост числа подписчиков Disney+ замедляется, а пандемия продолжает мешать восстановлению важнейшего бизнеса тематических парков, акции компании Disney (DIS) с середины марта отстают от S&P 500 (^GSPC) и Dow Jones Industrial Average (^DJI). За год акции упали примерно на 6%.
Судя по паре осторожных аналитических записок, опубликованных в понедельник в преддверии публикации прибыли Disney 10 ноября, в ближайшей перспективе акции могут остаться «мертвыми деньгами».
«Долгосрочное руководство по стримингу может оказаться под угрозой», — заявил аналитик Barclays Каннан Венкатешвар в новом исследовании для клиентов. Аналитик понизил свой рейтинг Disney до «равновесного» с «аутперформенного». Он также снизил свой ценовой ориентир на 17% до $175.
Акции Disney упали на 3,4% до $170 на дневных торгах.
Продолжает Венкатешвар: «Однако в этом году рост Disney+ значительно замедлился, несмотря на запуск новых игр франшизы, релизов фильмов по дням и датам и Star+. Отчасти это замедление может быть связано с переносом роста на 2020 год и сворачиванием промо-акций, но мы считаем, что оно может быть вызвано структурными факторами, ограничивающими рост, как мы подробно описали в примечании. Для того чтобы достичь долгосрочного ориентира по потоковому вещанию, Disney необходимо более чем удвоить текущие темпы роста, по крайней мере, до того же уровня, что и Netflix. Мы считаем, что сделать это будет непросто».
Аналитик указывает на усиление конкуренции со стороны Apple (AAPL), Amazon (AMZN) и Netflix (NFLX) на фронте потокового вещания как на один из основных рисков для перспектив Disney+. Еще один фактор, по словам Венкатешвара, заключается в том, что способность Disney тратить средства на контент и маркетинг ограничена из-за внутренней структуры организации потокового вещания.
Компания Disney недавно дала своим биржевым медведям свежий хворост.
Генеральный директор Боб Чапек заявил на конференции Goldman Sachs в сентябре, что в последнем квартале рост числа подписчиков Disney+ замедлился. Он прогнозировал, что в этом квартале число подписчиков Disney+ вырастет на «низкие однозначные миллионы». В предыдущий трехмесячный период компания Disney добавила более 12 миллионов подписчиков.
Комментарий ставит под сомнение возможность достижения компанией Disney запланированного на 2024 финансовый год роста числа абонентов Disney+ от 230 до 260 миллионов.
Партнер-основатель MoffettNathanson Майкл Натансон сказал в понедельник, что не все так радужно с Disney+.
«Согласно нашему анализу, Disney сможет достичь середины целевого показателя подписчиков Disney+ в 2024 финансовом году. Тем не менее, наш прогноз в 245 миллионов подписчиков к 2024 финансовому году предполагает более низкий RPU [доход на пользователя] Подписчики Disney+ Hotstar составят более 45% абонентской базы. В результате этой работы мы сокращаем наш прогноз выручки DTC в 2024 финансовом году почти на -$1,6 млрд. Похоже, что Disney+ очень быстро создал невероятно высокую узнаваемость бренда, но он не смог эффективно проникнуть в домохозяйства старшего возраста без детей. Поэтому компании необходимо будет добавить больше внебрендового развлекательного контента общего характера и со временем найти способы более эффективного использования своего владения Hulu», — сказал Натансон.
Натансон подтвердил нейтральный рейтинг акций Disney с ценовым ориентиром $180.
Брайан Соцци — главный редактор и ведущий в Yahoo Finance. Следите за Соцци в Twitter @BrianSozzi и на LinkedIn.