Почему этот инвестор ожидает «более нормализованной широты рынка» в течение 2022 года

Аадил Заман, партнер Wall Street Alliance Group, присоединился к Yahoo Finance, чтобы обсудить медленный старт рынков в 2022 году и то, чего ожидать в дальнейшем.

ЭМИЛИ МККОРМИК: Аадил Заман — партнер Wallstreet Alliance Group, он присоединяется к нам сейчас. Аадил, я хотел бы начать с движений, которые мы наблюдаем в последнее время в акциях технологического сектора, особенно в крупном технологическом секторе: за неделю индекс NASDAQ снизился примерно на 4%. Вы отметили, что в прошлом году 1/3 прибыли S&P 500 или около того пришлась на Apple, Alphabet, Microsoft, Nvidia и Tesla, но в этом году эта широта, вероятно, увеличится. Но что это означает для инвесторов, которые держат некоторые из этих крупных технологических компаний?

ААДИЛЬ ЗАМАН: Рад быть с вами, Эмили. С Новым годом. Мы считаем, что технологический сектор здесь уязвим, потому что, если вы посмотрите на технологический сектор, он растет по прямой линии. И теперь, особенно с этим отчетом, который вышел сегодня, с безработицей на уровне 3,9%, очень очевидно, что Федеральная резервная система продолжит ужесточение политики.

Поэтому я хотел бы провести различие между технологическими компаниями с высокими темпами роста, которые, по нашему мнению, особенно уязвимы здесь, мы видели, что произошло с Peloton. Но с другой стороны, некоторые из высококачественных технологических компаний, которые имеют фантастические доходы, мы думаем, что в них будут большие возможности при откате. Так, FAANG, Nvidia, Microsoft — нам нравятся эти компании на спаде, потому что эти компании обладают достаточным уровнем прибыли для поддержания дальнейшего роста цен на их акции.

АДАМ ШАПИРО: Когда вы говорите о силе доходов, вы даже отмечаете, что вторая половина этого года может быть позитивной для американских акций благодаря продолжающемуся росту доходов. Так как обычный инвестор, который слушает нас прямо сейчас, думает, как я собираюсь заработать деньги в этом году? Является ли это послание медленным и стабильным выигрышем, или же им нужно, как вы сказали, выделить средства на некоторые из этих, возможно, других технологических акций, которые были движущей силой S&P 500 в прошлом году, но в этом году они находят другие акции?

ААДИЛЬ ЗАМАН: Адам, послание будет заключаться в том, что это будет год нормализации. Как говорила Эмили, в прошлом году на пять акций пришлось около 1/3 прибыли S&P 500. Мы не думаем, что так будет в этом году. В этом году мы будем иметь более нормализованную широту рынка.

Поэтому мы считаем, что участие этого сектора будет более активным. Промышленность, по нашему мнению, будет хорошо развиваться благодаря расходам на инфраструктуру. Энергетика будет хорошо развиваться по мере того, как мы будем проходить через глобальные открытия. Основные потребительские товары и здравоохранение будут рассматриваться как тихая гавань в условиях нестабильности. А финансовые компании, по нашему мнению, будут хорошо себя чувствовать по мере роста процентных ставок. Таким образом, послание для среднего инвестора, и то, что мы делаем для наших клиентов в Wallstreet Alliance Group, заключается в том, что вместо того, чтобы сосредоточиться на концентрации, 2022 год — это год, когда в ваших портфелях должно быть больше широты и хорошей диверсификации по всем этим секторам.

ЭМИЛИ МККОРМИК: Что вы слышите сейчас от своих клиентов в плане наибольшего беспокойства, которое они испытывают в 2022 году? Потому что, конечно, в прошлом году мы уже третий год подряд демонстрируем двузначный рост S&P 500. Каковы некоторые из основных опасений, когда вы смотрите вперед на следующие 12 месяцев?

ААДИЛЬ ЗАМАН: Эмили, самый большой страх на рынке сейчас — это Федеральная резервная система. Федеральная резервная система будет ужесточать политику, и у них нет выбора. Если вы посмотрите на проблемы с цепочками поставок, которые начинают решаться, но инфляция все еще сохраняется. И причина этого в том, что большая часть этой инфляции обусловлена спросом, низким уровнем безработицы, высокими потребительскими расходами. И эта инфляция носит крайне регрессивный характер, оказывая наибольшее влияние на домохозяйства с низким уровнем дохода из-за роста цен на продукты питания, энергоносители и арендную плату.

Таким образом, основное беспокойство вызывает то, что Федеральная резервная система собирается пойти на ужесточение. Мы считаем, что, возможно, в этом году будет четыре повышения ставки, начиная с марта. А после этого Федеральная резервная система, вероятно, начнет сокращать размер своего баланса. Это означает для нас с вами и для людей, которые слушают эту передачу, что мы, скорее всего, получим более высокие процентные ставки, более нормальные процентные ставки, не такие, к которым мы привыкли. А это, по нашему мнению, означает, что рынки акций будут по-прежнему хорошо работать, потому что доходы растут, но доходность будет более нормализована в будущем.

АДАМ ШАПИРО: Аадил, вы затронули тему Peloton. Если вы хотите поговорить конкретно об этой акции, не стесняйтесь, но я хочу задать вам вопрос и помочь мне, как инвестору, правильно ли я рассуждаю, если собираюсь рассматривать такие акции, как Peloton? Мы знаем, что в прошлом году они пережили большие потрясения, продажи оборудования резко упали. Но подписка на членство значительно выросла. Сегодня акции выросли примерно на 5%. Так что если я смотрю только на это, на то, что членство в клубе фактически выросло в тот момент, когда мы восстанавливались и надеялись вернуться в офис, будет ли этого достаточно, чтобы определить, что я готов сделать ставку или сыграть в азартную игру на акции Peloton, делая ставку на то, что рост прибыли также вырастет из-за этого нового дохода от увеличения подписки?

ААДИЛ ЗАМАН: Мы думаем, что нам следует держаться подальше от таких чистых игр, игр «сиди дома». Мы считаем, что торговли там действительно нет. Мы хотим придерживаться самых качественных имен. И мы чувствуем, что сейчас мы входим в среду, и 2022 год будет означать начало конца пандемии COVID-19, как мы ее знаем.

В связи с этим мы считаем, что по мере ослабления опасений, связанных с Омикрон, и развития стадного иммунитета и медицинских достижений, мы будем больше смотреть на возобновление деятельности на рынке. И мы будем больше склоняться к более качественным открытиям, таким как энергетический сектор, где существует структурная проблема, где предложение ограничено, а спрос высок. Мы будем тяготеть к этим более качественным областям рынка.

ЭМИЛИ МККОРМИК: Хорошо, мы пока оставим это. Аадил Заман, партнер Wallstreet Alliance Group, большое спасибо за ваше время и понимание.