Предварительный обзор прибыли Nike: Проблемы с цепочкой поставок

В четверг после звонка Nike (NKE) представит результаты за первый квартал, и хотя большинство аналитиков считают, что гигант спортивной одежды покажет высокие доходы, проблемы с цепочкой поставок в результате закрытия заводов во Вьетнаме стоят на повестке дня.

Аналитики, опрошенные Bloomberg, прогнозируют, что Nike отчитается о скорректированной прибыли на акцию в размере $1,15 при выручке в $12,472 млрд.

За последние несколько месяцев число случаев заболевания COVID-19 во Вьетнаме продолжало расти. Однако показатели вакцинации во Вьетнаме по-прежнему отстают от соседних стран. В ответ на это вьетнамские чиновники закрыли производственные предприятия по всей стране.

Приостановка производства на обувных заводах Nike во Вьетнаме вызвала небольшой откат со стороны инвесторов и сбила цены на акции с почти исторических максимумов конца августа.

Аналитик UBS Джей Соле сказал Yahoo Finance, что у Nike будет сильный квартал, но, по его мнению, проблемы с цепочкой поставок отразятся на результатах первого квартала 22-го года.

«Я думаю, что мы увидим влияние того факта, что многие фабрики, с которыми они заключают контракты на производство обуви во Вьетнаме, были закрыты в течение последних нескольких месяцев. Nike будет сложно восполнить это производство на других фабриках и в других местах. Мы ожидаем, что им, вероятно, придется немного снизить свои прогнозы по верхней линии», — сказал он.

«Рынок очень обеспокоен этим вопросом, и наш разговор с инвесторами говорит о том, что это широко известная проблема. Она обсуждается повсюду. Я думаю, что все ожидают, что Nike снизит свои прогнозы на немного, а может быть, и больше, чем на немного, из-за этого. Так что мы считаем, что это уже в основном в цене», — добавил Соул.

«Бизнес Nike во всем мире продолжает оставаться очень сильным с точки зрения спроса. Особенно в Северной Америке, в Европе, и поэтому это должно быть своего рода смешанное сообщение по итогам квартала, но в целом мы считаем, что в основном цены уже установлены», — сказал он.

Китай — еще одно потенциальное больное место для Nike, по словам Соле. «Там были проблемы с бойкотом еще весной, и это до сих пор имеет последствия. Были небольшие периодические отключения из-за COVID. Это, вероятно, сказывается на всех компаниях, производящих спортивную одежду», — сказал он.

Сэм Позер, аналитик компании Williams Trading, подозревает, что опасения по поводу цепочки поставок могут быть преувеличены. Он прогнозирует, что прогноз Nike на 2022 год останется неизменным.

«Доход NIKE от цифровых технологий вырос с ~$4,5 млрд (11,8% от продаж) в 19-м финансовом году до более $9 млрд (>20,5% от продаж) в 21-м финансовом году и будет продолжать расти двузначными темпами, а также поможет компенсировать краткосрочный шум, связанный с перегруженностью цепочки поставок Covid-19 и связанными с этим расходами из-за временного закрытия фабрик на юге Вьетнама, задержек в портах, нехватки контейнеров и грузовиков. Мы не предвидим рисков для прогноза на 22 финансовый год и уверены, что Nike превзойдет своих конкурентов в краткосрочной и долгосрочной перспективе», — написал он в недавней записке.

Джон Кернан из Cowen Equity Research сказал, что результаты бренда Swoosh «непредсказуемы».

«Я думаю, что все следят за тем, что они сделают со своим прогнозом на весь год, который они только что дали нам в конце июня, и он оказался намного выше консенсус-прогноза. В то время, когда они давали свой прогноз на 2025 год, они не могли звучать более уверенно. Бренд по-прежнему в огне в Северной Америке и Европе. Я думаю, что на данный момент есть только проблемы с поставками, и как это повлияет на общее руководство. Я думаю, что это довольно непредсказуемо», — сказал Кернан.

Кернан прогнозирует, что Nike быстро разберется со своими проблемами в цепочке поставок.

«Это временное явление, цепочка поставок текстиля восстановится во Вьетнаме, вероятно, в течение следующих нескольких недель, и я не думаю, что кто-то говорил о таких перебоях через несколько недель, если быть абсолютно честным», — сказал Кернан.

«Но в ближайшие кварталы явно будет наблюдаться снижение доходов, потому что просто будет ограничено предложение». При этом валовая маржа может значительно увеличиться, поскольку уровень продаж по полной цене будет зашкаливать».