Ретест отметки $15,5K более вероятен, согласно фьючерсам и опционам на биткоин
Биткоин (BTC) торгуется вблизи отметки $16 500 с 23 ноября, восстанавливаясь после падения до $15 500, поскольку инвесторы опасались неминуемой неплатежеспособности Genesis Global, компании, предоставляющей криптовалютные кредиты и занимающейся трендингом. Genesis заявила 16 ноября, что «временно приостановит выплаты и выдачу новых кредитов в кредитном бизнесе»
После того, как компания вызвала первоначальный хаос на рынках, 22 ноября она опровергла предположения о «неизбежном» банкротстве, хотя и подтвердила трудности с привлечением средств. Что еще более важно, материнская компания Genesis — Digital Currency Group (DCG) — владеет Grayscale — управляющей активами Grayscale Bitcoin Trust, в котором хранится около 633 360 BTC.
Контагиозные риски, вызванные взрывом FTX-Alameda Research, продолжают оказывать негативное давление на рынки, но отрасль работает над повышением прозрачности и риска банкротства. Например, 24 ноября криптовалютная биржа Bybit запустила фонд в размере 100 млн долларов для помощи маркет-мейкерам и учреждениям высокочастотной торговли, испытывающим финансовые или операционные трудности.
Совсем недавно, 25 ноября, Binance опубликовала подтверждение фондов на основе дерева Меркле для своих биткоин-депозитов. Более того, биржа рассказала, как пользователи могут использовать этот механизм для проверки своих авуаров. Несомненно, централизованные институты должны использовать механизмы прозрачности и страхования, чтобы вернуть доверие инвесторов.
Но сначала необходимо проанализировать рынки деривативов на биткоин, чтобы понять, как профессиональные трейдеры воспринимают такие новости.
Дисконт на фьючерсном рынке немного улучшился, но остается далеко не бычьим
Фьючерсные контракты на фиксированный месяц обычно торгуются с небольшой премией по сравнению с обычными спотовыми рынками, поскольку продавцы требуют больше денег, чтобы дольше удерживать расчеты. На здоровых рынках фьючерсы должны торговаться с премией от 4% до 8% годовых, что достаточно для компенсации рисков плюс стоимость капитала. Противоположная ситуация, когда спрос на медвежьи ставки исключительно высок, вызывает дисконт на фьючерсных рынках — так называемую бэквордацию.
Биткоин 2-месячные фьючерсы с годовой премией. Источник: Laevitas.ch
Рассмотрев приведенные выше данные, становится очевидным, что 9 ноября торговцы деривативами настроились по-медвежьи, поскольку премия фьючерсов на биткоин стала отрицательной. Однако, согласно данным фьючерсных рынков, падения на $15 500 21 ноября оказалось недостаточно, чтобы вызвать дополнительный спрос на кредитные короткие позиции.
Опционные рынки подтверждают медвежий настрой
Трейдерам следует проанализировать рынки опционов, чтобы понять, будет ли биткоин, вероятно, повторно тестировать уровень поддержки в $15 500. 25%-ный перекос дельты является признаком того, что арбитражные службы и маркет-мейкеры завышают цену за защиту от повышения или понижения.
Индикатор сравнивает аналогичные опционы колл (покупка) и пут (продажа) и становится положительным при преобладании страха, поскольку премия за защитные опционы пут выше, чем за рискованные опционы колл.
Индикатор сравнивает опционы колл (покупка) и пут (продажа).
В двух словах, если трейдеры опасаются обвала цены биткоина, метрика перекоса будет превышать 10%. С другой стороны, всеобщее волнение отражает отрицательный 10%-ный перекос.
Биткоин 60-дневные опционы 25% дельта перекос: Источник: Laevitas
Как показано выше, 25%-ный перекос дельты превысил порог в 10% с 9 ноября, что указывает на то, что опционные трейдеры оценивают более высокий риск неожиданного падения цен. В настоящее время он составляет 18%, что сигнализирует о страхе инвесторов и отражает отсутствие интереса к предложению защиты от падения.
Неожиданная накачка, вероятно, вызовет большее воздействие
Поскольку и фьючерсные, и опционные рынки биткоина в настоящее время оценивают более высокие шансы на снижение, нет причин полагать, что повторный тест дна $15 500 вызовет массовые ликвидации.
Кроме того, небольшое снижение дисконта по фьючерсам показывает, что медведям не хватает уверенности для открытия шортов с кредитным плечом на текущих ценовых уровнях. Несмотря на то, что данные по деривативам на биткоин остаются медвежьими, сюрприз в виде возможного бычьего бега до $18 000, вероятно, вызовет еще больший хаос. Но пока, согласно данным по фьючерсам и опционам на BTC, медведи остаются под контролем.
Мнения, мысли и суждения, выраженные здесь, принадлежат только авторам и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Выраженные здесь взгляды, мысли и суждения принадлежат только авторам и не обязательно отражают или представляют взгляды и суждения Cointelegraph.