«Руки прочь»: Почему некоторые американские инвесторы выводят акции мемов из брокерских систем

(В этой статье от 23 декабря исправлен пункт 23, чтобы показать, что Citadel Securities не управляет хедж-фондами)

Свеа Хербст-Бейлисс и Кристал Ху

(Рейтер) —

Хосе Кастильо вывел свои акции GameStop Corp стоимостью 60 000 долларов из брокерской конторы прошлым летом, хотя у него не было намерения их продавать.

26-летний работник информационных технологий, проживающий в районе Миннеаполиса, относится к растущему числу инвесторов в акции «мемов» — такие акции, как GameStop, популярные среди дневных трейдеров, — которые отзывают их из брокерских контор, опасаясь, что акции будут переданы хедж-фондам, занимающимся короткими продажами.

Кастильо вывел акции из Fidelity Investments и перевел их на свое имя с помощью Computershare Ltd, австралийской компании по переводу акций.

Брокерские компании пытаются заверить инвесторов в том, что они предоставляют в кредит только акции клиентов, которые торгуют на заемные средства. Если они используют собственные денежные средства, то акции не одалживаются.

Кастильо торговал акциями GameStop без использования заемных средств, но он все равно опасался, что его акции могут быть одолжены.

Он сказал, что прочитал о «прямой регистрации» акций на Reddit, социальной медиа-платформе, к которой в этом году обратились дневные трейдеры после того, как взлетел ажиотаж торговли акциями с мемами. Там все больше инвесторов объявили о том, что они вывели свои акции из брокерских контор через такие компании, как Computershare, утверждая, что это поможет защитить их от коротких продаж.

«Так много всего происходит с акциями, которые подвергаются сокращению, что люди начали думать, как я могу убедиться, что я владею ими и что кто-то другой не делает с ними то, чего я не хочу», — сказал Кастильо в интервью.

Представитель компании Fidelity отказался от комментариев.

Пол Конн, президент глобальной группы рынков капитала Computershare, сказал, что в сентябре он наблюдал волну бизнеса по прямой регистрации, которая была вызвана инвесторами акций-мемов.

«Розничные инвесторы попросили своего брокера или банк вывести их инвестиции из системы «уличных имен» и перевести их на свое имя, непосредственно в реестр акций компании», — сказал Конн.

Хедж-фонды шортят акции, занимая и продавая их, надеясь, что они упадут в цене, и они смогут выкупить их по более низкой цене и получить разницу. Эксперты финансового рынка заявили, что переход к прямой регистрации вряд ли ограничит эту практику, поскольку большинство залогов хедж-фонды получают от прайм-брокеров, а не от розничных брокерских компаний.

«Акции, используемые для фондового кредитования с маржинальных розничных счетов, минимальны по сравнению с запасами фондового кредитования у прайм-брокеров и длинных кредиторов, таких как взаимные и пенсионные фонды», — сказал управляющий директор исследовательской компании S3 Partners Игорь Душанивский.

Среднемесячные объемы торгов акциями GameStop упали с июля до самого низкого уровня более чем за год, согласно данным Refinitiv. Примерно в это время пользователи Reddit начали выступать за прямую регистрацию акций.

Чем больше акций переводится из брокерских компаний в компании прямой регистрации, такие как Computershare, тем меньшее их количество доступно для торговли. Джошуа Миттс, профессор права ценных бумаг в Колумбийской юридической школе, говорит, что удаление акций с рынка делает их более восприимчивыми к резким колебаниям цен, что в конечном итоге может нанести ущерб розничным инвесторам.

«С психологической точки зрения я понимаю, как это резонирует. Но с экономической точки зрения это не имеет особого смысла, потому что при меньшем количестве доступных акций торговля просто станет более волатильной», — сказал Миттс.

Представитель компании GameStop отказался от комментариев. Популярные торговые приложения, такие как Robinhood Markets Inc и SoFi Technologies Inc, а также традиционные брокерские компании, такие как Charles Schwab Corp и Fidelity, понесут убытки, если тенденция прямой регистрации усилится. Они получили выгоду от всплеска торговли акциями-мемами в этом году.

Представители Robinhood и Charles Schwab вновь заявили, что хедж-фондам одалживаются только акции клиентов, которые взяли у этих брокерских компаний займ для инвестирования.

«В последние месяцы мы наблюдаем рост числа клиентов, которые просят хранить определенные ценные бумаги за пределами Charles Schwab, чтобы предотвратить их передачу в долг», — говорится в заявлении управляющего директора по торговле и обучению Джеффа Чиаппетты.

Многие запросы были сделаны клиентами, которые купили акции без привлечения кредита от Charles Schwab и не получили бы свои акции во временное пользование, добавил Чиаппетта.

Представитель компании SoFi не ответил на просьбу о комментарии.

ТОРГОВЫЕ КУРСЫ

Розничные инвесторы начали не доверять брокерским компаниям, когда в конце января Robinhood и аналогичные ей компании ввели ограничения на торговлю акциями GameStop. Тысячи инвесторов утверждали в социальных сетях, что ограничения на торговлю были введены для защиты хедж-фондов, которые потеряли миллиарды долларов на коротких сделках с акциями, не ожидая ралли, вызванного Reddit.

Брокерские компании без комиссии, такие как Robinhood, полагаются на оплату за поток заказов, в соответствии с которой они получают комиссионные от маркет-мейкеров за маршрутизацию сделок к ним. Эта бизнес-модель также вызвала подозрения у розничных инвесторов, тем более что Citadel Securities, один из маркет-мейкеров Robinhood, имеет общую собственность с управляющим хедж-фондом Citadel, который занимается короткими продажами.

Robinhood и Citadel настаивают на том, что торговые ограничения были введены не для защиты хедж-фондов, а потому, что у Robinhood не было достаточного обеспечения для исполнения сделок клиентов.

В прошлом месяце американский судья встал на сторону Robinhood в этом вопросе, отклонив иск инвесторов, обвиняющих торговое приложение и другие брокерские компании в том, что они неправомерно препятствовали розничным инвесторам покупать быстро растущие «акции-мемы» и спровоцировали распродажу.

(Репортаж Свеа Хербст-Бейлисс в Бостоне и Кристал Ху в Нью-Йорке; дополнительный репортаж Джона МакКранка в Нью-Йорке; редактирование Дэвида Грегорио и Грега Румелиотиса)