Rump: Что это значит, как это работает, пример

Описание терминов

Rump — термин, используемый в корпоративных финансах для описания группы меньшинства акционеров, которые сопротивляются участию в корпоративном действии. Эти акционеры могут выступать против различных типов корпоративных действий, включая эмиссию прав, слияния или поглощения. Термин «rump» означает небольшую оставшуюся часть, которая отделена от большинства.
В контексте корпоративных финансов важно понимать следующие термины:

Козырь

Rump означает группу меньшинства акционеров, которые отказываются выставлять свои акции на торги в рамках корпоративного действия. Таким образом они пытаются предотвратить проведение корпоративного действия. Акционеры могут иметь различные мотивы для противодействия действию, например, опасения по поводу влияния на их права собственности или будущие перспективы компании.

Корпоративное действие

Под корпоративным действием понимается любое событие, инициированное публичной компанией, которое затрагивает интересы ее акционеров и потенциально может изменить структуру капитала компании. Примерами корпоративных действий являются выплата дивидендов, дробление акций, слияния, поглощения и эмиссия прав. Эти действия могут оказать значительное влияние на финансовое положение компании и структуру собственности.

Слияние

Слияние — это корпоративное действие, при котором две или более компаний объединяются в новое предприятие. Оно предполагает консолидацию активов, обязательств и операций объединяющихся компаний. Слияния могут быть добровольными или принудительными, и часто они направлены на достижение синергии, экономии от масштаба или выхода на новые рынки.

Приобретение

Приобретение — это корпоративное действие, в ходе которого одна компания покупает большую часть или все акции другой компании, чтобы получить контроль над ее деятельностью. Поглощения могут быть дружественными или враждебными, в зависимости от готовности руководства компании-цели к поглощению. Враждебные поглощения происходят, когда руководство компании-цели выступает против приобретения.

Freeze Out

Замораживание, также известное как вытеснение, — это действия мажоритарных акционеров компании, направленные на то, чтобы заставить миноритарных акционеров продать свои акции. Это может быть сделано различными способами, такими как делистинг акций компании на бирже или предложение миноритарным акционерам невыгодных условий. Заморозка акций часто используется для устранения несогласных миноритарных акционеров и консолидации контроля в рамках мажоритарной группы.

Rump и корпоративные действия

Присутствие группы акционеров может существенно повлиять на исход корпоративного действия. Если «бунтующие» акционеры владеют значительным количеством акций, они могут иметь возможность затормозить или даже остановить корпоративное действие. Их противодействие может создать неопределенность и затруднить достижение целей приобретающей или сливающейся компании.
Даже если у «пайщиков» нет возможности заблокировать корпоративные действия, их сопротивление все равно может иметь последствия. Например, их доля в денежных потоках компании может быть достаточно значительной, чтобы отбить у приобретающей компании желание завершить слияние или поглощение. Кроме того, мажоритарные акционеры могут быть вынуждены продать свои акции без их согласия в рамках процедуры squeeze-out, если мажоритарные акционеры выполнят определенные юридические требования.

Пример мажоритарного акционера

Давайте рассмотрим пример, иллюстрирующий, как мажоритарные акционеры могут повлиять на корпоративные действия. Предположим, что российская корпорация ABC Company хочет слиться с XYZ Corp. Однако небольшая часть акционеров XYZ Corp, составляющая 8 % от общего числа акций, решительно выступает против слияния. Несмотря на их усилия, слияние происходит в соответствии с планом.
В этом случае акционеры-сорванцы будут представлять собой группу меньшинства, которая сопротивлялась слиянию. В результате они могут столкнуться с перспективой быть вынужденными ликвидировать свои акции по текущей справедливой рыночной стоимости, что известно как squeeze-out или freeze-out.

Заключение

Понимание концепции «крестцовой группы» и ее последствий для корпоративных финансов крайне важно как для инвесторов, так и для компаний. Существование группы акционеров, сопротивляющихся участию в корпоративном действии, может существенно повлиять на исход и успех этого действия. Будь то полное блокирование акции или влияние, достаточное для сдерживания компании-покупателя, акционеры-«козыри» играют роль в формировании будущего компании и ее заинтересованных сторон.

Вопросы и ответы

Что такое козырь в корпоративных финансах?

В корпоративных финансах под «крестцом» понимается группа меньшинства акционеров, которые сопротивляются участию в корпоративных действиях. Они отказываются выставлять свои акции на торги и могут выступать против таких действий, как слияние, поглощение или выпуск прав.

Почему акционеры-сорванцы выступают против корпоративных действий?

У акционеров-обывателей могут быть различные причины для противодействия корпоративным действиям. Они могут быть обеспокоены влиянием на их права собственности, будущими перспективами компании или условиями предлагаемого действия.

Могут ли держатели акций заблокировать корпоративное действие?

Если «козырные» акционеры владеют значительным количеством акций, они могут затормозить или даже остановить корпоративное действие. Их противодействие может создать неопределенность и затруднить достижение целей приобретающей или сливающейся компании. Однако если у них недостаточно акций для блокирования действий, их сопротивление все равно может иметь последствия.

Что такое squeeze-out или freeze-out?

Вытеснение или замораживание — это действия мажоритарных акционеров компании, направленные на то, чтобы заставить миноритарных акционеров продать свои акции. Это может включать делистинг акций компании на бирже или предложение миноритарным акционерам невыгодных условий. Вытеснение часто используется для устранения несогласных миноритарных акционеров и консолидации контроля в рамках мажоритарной группы.

Что происходит с миноритарными акционерами при вытеснении?

При вытеснении мажоритарные акционеры могут быть вынуждены продать свои акции без их согласия, если мажоритарные акционеры выполнят определенные юридические требования. Условия вытеснения, включая цену, по которой продаются акции, обычно определяются на основе предложения, сделанного другим акционерам.

Как мажоритарий влияет на успех корпоративного действия?

Присутствие группы акционеров может существенно повлиять на успех корпоративного иска. Если «бунтующие» акционеры владеют значительным количеством акций, они могут затормозить или даже приостановить процесс. Их противодействие может создать неопределенность и затруднить достижение целей приобретающей или сливающейся компании. Даже если они не смогут заблокировать акцию, их сопротивление все равно может иметь последствия, например, отпугнуть компанию-покупателя или повлиять на условия акции.