Мягкая посадка: Определение и история в экономике
Мягкая посадка — это термин, используемый в экономике для описания циклического замедления экономического роста, которое позволяет избежать рецессии. Это цель, к которой стремятся центральные банки, когда хотят повысить процентные ставки, чтобы предотвратить перегрев экономики и высокую инфляцию, не вызывая при этом серьезного спада. Мягкая посадка также может означать постепенное и относительно безболезненное замедление темпов роста в определенной отрасли или секторе экономики.
Понимание мягкой посадки
В то время как пассажиры самолетов привыкли ожидать плавных посадок, то же самое нельзя сказать о прошлых циклах повышения процентных ставок Федеральной резервной системы, которые имели неоднозначный послужной список. Термин «мягкая посадка» получил широкое распространение во время пребывания на посту бывшего председателя ФРС Алана Гринспена, которому многие приписывали организацию такой посадки в 1994-1995 годах. Председатель ФРС Джером Пауэлл также предположил, что ФРС добилась «мягкой посадки» в 1965 и 1984 годах и была на пути к еще одной в 2020 году, пока пандемия COVID-19 не подорвала мировую экономику.
Однако важно отметить, что бывали случаи, когда рецессия следовала за периодами высокой инфляции. Например, в 1970, 1974, 1980, 1990 и 2008 годах рецессия наступала после того, как инфляция превышала 5 %. В 2022 году инфляция также превысила 5 %, и хотя в первые два квартала экономика демонстрировала отрицательный рост ВВП, в третьем квартале (Q3) она возобновила рост. В ответ на рост инфляции ФРС в течение года повышала процентные ставки, что привело к снижению инфляции и сочеталось с экономическим ростом в III квартале.
Особые соображения
Способность Федеральной резервной системы добиваться мягкой посадки затруднена из-за ограниченного контроля над экономикой по сравнению с контролем пилота над самолетом. Основные инструменты политики ФРС, такие как процентные ставки и владение активами, являются тупыми инструментами, которые не предназначены для борьбы с перебоями в цепочке поставок или пандемиями.
Бывший председатель ФРС Бен Бернанке однажды сравнил проведение денежно-кредитной политики с вождением автомобиля с ненадежным спидометром, запотевшим лобовым стеклом и склонностью непредсказуемо и с задержкой реагировать на нажатие педали газа или тормоза. Сложность экономики и временные лаги, связанные с монетарной политикой, делают задачу ФРС по достижению мягкой посадки сложной.
Что такое «мягкая посадка» и «жесткая посадка» в экономике?
В экономике центральный банк страны регулирует процентные ставки, чтобы управлять экономикой. Если инфляция слишком высока, центральный банк повышает процентные ставки, чтобы замедлить расходы. Если центральный банк повышает процентные ставки слишком агрессивно или преждевременно, это может привести к жесткой посадке. С другой стороны, мягкая посадка происходит, когда центральный банк повышает процентные ставки постепенно или на небольшую величину, что помогает справиться с инфляцией, не вызывая серьезного экономического спада. Нахождение правильного баланса между этими двумя факторами имеет решающее значение, поскольку жесткая посадка может иметь серьезные негативные последствия для экономики.
Каковы основные причины инфляции?
Инфляция может быть вызвана различными факторами. Инфляция, стимулируемая спросом, возникает, когда спрос на товары и услуги превышает предложение, способное удовлетворить этот спрос. Инфляция под давлением издержек происходит, когда цены растут из-за роста стоимости сырья и рабочей силы. Увеличение денежной массы, рост заработной платы и девальвация национальной валюты также могут способствовать инфляции.
Каковы компоненты денежно-кредитной политики?
Центральный банк страны использует три основных инструмента для контроля денежно-кредитной политики. Этими инструментами являются:
- Контроль над резервными требованиями банков: Регулируя размер резервов, которые должны хранить банки, центральные банки могут влиять на количество денег, доступных для кредитования и расходования в экономике.
- Регулирование учетной ставки: Дисконтная ставка — это процентная ставка, взимаемая с финансовых учреждений при заимствовании средств у центрального банка. Изменяя эту ставку, центральный банк может стимулировать или сдерживать деятельность по заимствованию и кредитованию.
- Операции на открытом рынке: Центральные банки занимаются покупкой и продажей ценных бумаг на открытом рынке, что влияет на денежную массу и процентные ставки. Покупка ценных бумаг вливает деньги в экономику, а продажа ценных бумаг сокращает предложение денег.
Итоги
Стремление Федеральной резервной системы к «мягкой посадке» осложняется проблемами, связанными с запаздыванием политики и присущей экономике сложностью. ФРС должна определять темпы повышения процентных ставок, не имея возможности увидеть все последствия предыдущих изменений ставок или политических сигналов. Кроме того, чтобы сигналы политики были эффективными, действия ФРС должны восприниматься как в определенной степени предсказуемые, что ограничивает ее гибкость в реагировании на экономические изменения. Достижение «мягкой посадки» требует тонкого баланса мастерства и удачи, поскольку реакция экономики на изменения денежно-кредитной политики не является мгновенной.
Вопросы и ответы
Что такое мягкая посадка в экономике?
Под мягкой посадкой в экономике понимается циклическое замедление экономического роста, которое позволяет избежать рецессии. Это цель, к которой стремятся центральные банки, повышая процентные ставки, чтобы предотвратить перегрев экономики и высокую инфляцию, не вызывая при этом серьезного спада.
Чем отличается «мягкая посадка» от «жесткой посадки»?
Мягкая посадка происходит, когда центральный банк повышает процентные ставки постепенно или на небольшую величину, чтобы справиться с инфляцией, не вызывая при этом сильного экономического спада. В отличие от этого, жесткая посадка происходит, когда центральный банк повышает процентные ставки слишком агрессивно или преждевременно, что приводит к резкому экономическому спаду.
Каковы основные причины инфляции?
Инфляция может быть вызвана различными факторами. Инфляция спроса возникает, когда спрос на товары и услуги превышает предложение для удовлетворения этого спроса. Инфляция под давлением издержек происходит, когда цены растут из-за роста стоимости сырья и рабочей силы. Увеличение денежной массы, рост заработной платы и девальвация национальной валюты также могут способствовать инфляции.
Какие инструменты использует центральный банк для контроля денежно-кредитной политики?
Центральный банк использует три основных инструмента для управления денежно-кредитной политикой. Эти инструменты включают в себя корректировку резервных требований к банкам, изменение учетной ставки и операции на открытом рынке. Используя эти инструменты, центральные банки могут влиять на количество денег, доступных для кредитования и расходования в экономике.
Почему достижение «мягкой посадки» является сложной задачей для центральных банков?
Достижение мягкой посадки является сложной задачей для центральных банков из-за сложности экономики и временных лагов, связанных с денежно-кредитной политикой. Влияние изменений в политике на экономику не является немедленным, а контроль над внешними факторами, такими как сбои в цепочке поставок или пандемии, ограничен. Кроме того, эффективность сигнальной политики зависит от восприятия предсказуемости, что ограничивает гибкость центральных банков в реагировании на экономические изменения.
Каков послужной список Федеральной резервной системы в достижении мягкой посадки?
Опыт Федеральной резервной системы в достижении «мягкой посадки» неоднозначен. Хотя были случаи, когда ФРС успешно организовывала «мягкую посадку», как, например, в 1994-1995 годах, были и периоды, когда за высокой инфляцией следовала рецессия. Проблемы, связанные с денежно-кредитной политикой, и присущая экономике сложность делают достижение «мягкой посадки» трудной задачей для центральных банков.