Стрэнгл: Как работает эта стратегия опционов, с примером

Что такое удушение?

Странгл — это стратегия опционов, которая предполагает владение опционом колл и опционом пут на один и тот же базовый актив. Эти опционы имеют разные цены исполнения, но одну и ту же дату истечения. Стратегия стрэнгл подходит в тех случаях, когда инвестор ожидает, что базовая ценная бумага испытает значительное движение цены в ближайшем будущем, но не уверен в направлении этого движения.
По сравнению со стрэддлом, в котором используются опционы с одинаковой ценой исполнения, стрэнгл обеспечивает большую гибкость за счет использования опционов с разными ценами исполнения. Эта стратегия направлена на получение прибыли от волатильности цены базового актива, независимо от того, движется ли она вверх или вниз.

Как работает стрэнгл?

Стрэнгл может быть исполнен в двух направлениях: длинный и короткий стрэнгл.
При длинном стрэнгле инвестор одновременно покупает опцион колл вне денег и опцион пут вне денег. Цена исполнения опциона «колл» выше текущей рыночной цены базового актива, а цена исполнения опциона «пут» ниже рыночной цены. Эта стратегия предлагает значительный потенциал прибыли, если цена базового актива движется в любом направлении. Риск в длинном стрэнгле ограничивается премией, уплаченной за опционы.
С другой стороны, короткий стрэнгл предполагает одновременную продажу опциона пут и опциона колл вне денег. Эта стратегия является нейтральной и направлена на получение прибыли, когда цена базовой акции торгуется в узком диапазоне между точками безубыточности. Максимальная прибыль при коротком стрэнгле равна чистой премии, полученной за выписывание двух опционов, за вычетом торговых издержек.

Стрэнгл против стрэддла

Стрэнглы и стрэддлы — это схожие опционные стратегии, которые позволяют инвесторам получать прибыль от значительных ценовых движений базового актива. Ключевое различие между ними заключается в ценах исполнения используемых опционов.
Стрэддл предполагает одновременную покупку опционов колл и пут, цена исполнения которых совпадает с рыночной ценой базового актива. В отличие от этого, в стрэнгле используются опционы вне денег с разными ценами исполнения.
Стратегия стрэддл направлена на получение прибыли, когда цена ценной бумаги повышается или понижается по сравнению с ценой исполнения на сумму, превышающую общую стоимость премии. Для получения прибыли требуется сравнительно меньшее движение цены. С другой стороны, стрэнгл обычно дешевле стрэддла, но несет больший риск из-за необходимости большего движения цены для получения прибыли.

Реальный пример стрэнгла

Давайте рассмотрим реальный пример, чтобы проиллюстрировать, как работает стрэнгл. Предположим, что акции Starbucks (SBUX) в настоящее время торгуются по цене $50 за акцию. Чтобы реализовать стратегию стрэнгл, трейдер заключает две длинные опционные позиции, одну колл и одну пут, с одинаковой датой истечения.
Цена исполнения опциона «колл» составляет $52, а премия — $3, в результате чего общие затраты составляют $300 ($3 x 100 акций). Премия опциона «пут» с ценой исполнения 48 долларов составляет 2,85 доллара, а общая стоимость — 285 долларов (2,85 доллара x 100 акций).
Если в течение срока действия опциона цена акций останется между $48 и $52, трейдер понесет убытки в размере $585, что составляет общую стоимость обоих опционных контрактов ($300 + $285).
Однако если акции будут подвержены волатильности и их цена упадет до 38 долларов, опцион «колл» не будет иметь цены, что приведет к потере премии в 300 долларов. И наоборот, опцион «пут» приобретет стоимость и истечет по цене $1 000, получив чистую прибыль в размере $715 ($1 000 — $285). В этом сценарии общая прибыль трейдера составит $415 ($715 — $300).
В противном случае, если цена акций вырастет до $57, срок действия опциона пут истечет, что приведет к потере премии в размере $285. Опцион колл, напротив, принесет прибыль в размере $200 ($500 — $300). После учета убытка по опциону «пут» сделка принесет убыток в размере 85 долларов (200 — 285 долларов) из-за недостаточного движения цены, чтобы компенсировать стоимость опционов.
Успех стратегии strangle зависит от величины ценового движения. Если цена акций вырастет на $12 до $62 за акцию, то общий выигрыш снова составит $415 ($1 000 — $300 — $285).

Заключение

Странгл — это стратегия опционов, которая позволяет инвесторам извлекать выгоду из значительного изменения цены базового актива. Держа одновременно опцион колл и опцион пут с разными ценами исполнения, инвесторы могут получать прибыль независимо от того, движется цена вверх или вниз. Однако необходимо учитывать риск, связанный с этой стратегией, поскольку для получения прибыли базовый актив должен совершить достаточно сильное движение. Стратегии стрэнглов отличаются гибкостью и могут быть адаптированы к индивидуальной толерантности к риску и рыночным ожиданиям.
При реализации стратегии стрэнгл необходимо тщательно проанализировать рыночные условия, волатильность и потенциал движения цены базового актива. Кроме того, инвесторы должны учитывать расходы, связанные с покупкой или продажей опционов, включая премии и торговые сборы.
Хотя эта статья дает общее представление о стратегии strangle, важно провести дополнительные исследования и проконсультироваться с финансовым консультантом или профессионалом по торговле опционами перед реализацией любой опционной стратегии. Риски и сложности торговли опционами требуют тщательного рассмотрения и понимания.
Помните, что торговля опционами сопряжена с существенным риском потерь и подходит не всем инвесторам. Очень важно тщательно оценить свою устойчивость к риску и финансовое положение, прежде чем приступать к использованию стратегий торговли опционами.
Отказ от ответственности: Информация, представленная в этой статье, предназначена исключительно для информационных целей и не должна рассматриваться как инвестиционный или торговый совет. Статья основана на общедоступной информации и не учитывает индивидуальные обстоятельства. Торговля опционами связана с рисками, поэтому перед принятием любых инвестиционных решений следует обращаться за профессиональной консультацией.

Вопросы и ответы

В чем разница между стрэнглом и стрэддлом?

Основное различие между стрэнглом и стрэддлом заключается в цене исполнения используемых опционов. В стрэнгле опционы колл и пут имеют разные цены исполнения, в то время как в стрэддле опционы имеют одну и ту же цену исполнения. Это различие влияет на стоимость и риск стратегии: стрэнгл обычно дешевле, но для получения прибыли требуется большее движение цены по сравнению со стрэддлом.

Каков риск, связанный со стратегией стрэнгл?

Риск в стратегии стрэнгл ограничивается премией, уплаченной за опционы. Если цена базового актива существенно не изменится или останется в узком диапазоне, опционы могут оказаться бесполезными, что приведет к потере уплаченной премии. Важно тщательно оценить потенциальное движение цены и волатильность перед реализацией стратегии strangle.

Когда подходит стратегия длинных стрэнглов?

Стратегия длинного стрэнгла подходит, когда инвестор ожидает значительного движения цены базового актива, но не уверен в направлении этого движения. Покупая одновременно опцион колл и опцион пут, инвестор может получить прибыль от волатильности независимо от того, движется ли цена вверх или вниз. Однако важно учитывать стоимость опционов и требуемое движение цены, чтобы стратегия была прибыльной.

Когда уместна стратегия короткого стрэнгла?

Стратегия «короткий стрэнгл» уместна, когда инвестор ожидает, что цена базового актива останется в узком диапазоне. Продавая одновременно опцион пут и опцион колл, инвестор может получить доход за счет полученных премий. Однако важно отметить, что короткий стрэнгл несет в себе риск значительных потерь, если цена выйдет за пределы ожидаемого диапазона. Эта стратегия требует тщательного мониторинга и управления рисками.

Можно ли скорректировать или закрыть стратегию «стрэнгл» до истечения срока действия?

Да, стратегия strangle может быть скорректирована или закрыта до истечения срока действия опционов. В зависимости от рыночных условий и оценки инвестором движения цены базового актива, опционы могут быть выкуплены или проданы для получения прибыли или ограничения убытков. Необходимо внимательно следить за ценами на опционы и вносить соответствующие коррективы, исходя из желаемого соотношения риска и прибыли.

Существуют ли альтернативы стратегии strangle?

Да, существуют альтернативные стратегии, которые инвесторы могут рассматривать в зависимости от своих рыночных перспектив и допустимого риска. Некоторые альтернативы стратегии стрэнгл включают стратегию стрэддл (использование опционов с одинаковой ценой исполнения), вертикальные спрэды (использование опционов с разными ценами исполнения, но одинаковой датой истечения) или другие комбинированные стратегии, направленные на получение прибыли от волатильности или специфического движения цен. Важно изучить различные опционные стратегии и выбрать ту, которая соответствует вашим инвестиционным целям и допустимому риску.