В отличие от Трампа, у Байдена фондовый рынок находится далеко внизу списка его приоритетов

1 / 2

В отличие от Трампа, у Байдена фондовый рынок находится далеко внизу списка приоритетов

(Bloomberg) — Даже инвесторы, у которых многое поставлено на карту, склонны соглашаться: Фондовый рынок не должен быть главным приоритетом президента, особенно когда в игре такие вопросы, как война, стремительная инфляция и пандемия.

Тем не менее, в практических целях невозможно обойти различия между стилями Джо Байдена и Дональда Трампа, когда речь идет о пересечении рынков и политики.

В Твиттере, излюбленном форуме политиков для хвастовства достижениями, Трамп десятки раз писал об акциях, рассматривая растущий Dow как альтернативный рейтинг одобрения его администрации. Байден вообще не писал о рынке в Твиттере, несмотря на ряд рекордов в первый год его пребывания на посту.

Извлеките из обращения «О положении дел в стране». Трамп рассказал о 70-процентном ралли в течение своего срока. Единственное упоминание Байдена об акциях заключалось в том, что санкции, вызванные вторжением в Украину, снизили стоимость российских акций на 40% и привели к закрытию рынка.

«У меня не создается впечатления, что они принимают решения, ориентируясь на рынок акций», — сказала в интервью Лори Калвасина, глава отдела американской фондовой стратегии в RBC Capital Markets. «Они просто смотрят и принимают решения, которые считают нужным принять в плане внутренней и внешней политики — и это то, что они должны делать».

В то же время, молчание президента по поводу акций является частью меняющегося ландшафта для инвесторов, где им приходится самим искать себя среди множества глобальных угроз, которые простираются далеко за пределы Уолл-стрит. С благословения Байдена председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл ужесточил свою решимость в борьбе с инфляцией, вселяя страх в рынки повсюду. Ужесточение санкций против России грозит еще больше подстегнуть ценовое давление.

Даже сам Байден отметил разницу в подходах. Перед коррекцией акций в этом году он отметил силу рынка — но это было почти в качестве отступления.

«Кстати, фондовый рынок — последний показатель всего — сейчас примерно на 20% выше, чем во времена моего предшественника», — сказал он. «При мне он ставил рекорд за рекордом, при этом делая вещи более справедливыми для людей из рабочего класса».

В остальном отсутствие акцента на рыночных показателях не должно шокировать инвесторов, учитывая, что платформа Байдена включала повышение корпоративных налогов и другие пункты повестки дня, которые явно не были направлены на повышение курса акций в краткосрочной перспективе. Удивительно лишь то, насколько выросли ставки, особенно в условиях, когда инвесторы также оказались без поддержки сговорчивой политики центрального банка.

Контрастный стиль Байдена резко проявился в прошлом месяце, когда Россия подготовилась, а затем начала нападение на Украину, что вызвало агрессивный и беспрецедентный ответ в виде финансовых санкций со стороны администрации и многих союзников США. Как заявил Байден в Конгрессе ранее в этом месяце: «Российский диктатор, вторгшийся в чужую страну, имеет издержки по всему миру». Эти издержки включают в себя экономически опасный скачок цен на нефть и леденящую кровь волатильность на фондовом рынке.

Сейчас, когда неожиданная сила Украины в защите своего правительства побудила предположить, что Владимир Путин будет стремиться к мирному соглашению, акции и нефть на данный момент стабилизировались.

Тем не менее, эта перетряска дала инвесторам ценную информацию на оставшийся период президентства. То, как Байден рассматривает победы и поражения в своем президентстве, явно ставит вопросы, которые он считает более важными — жизнь и благополучие американцев и защита союзных демократий — выше показателей финансовых рынков.

«Наша мера успеха — это то, как обстоят дела у реальных рабочих семей», — сказала в пятницу пресс-секретарь Белого дома Эмили Саймонс. «И мы видим большой прогресс на этом фронте».

Два президента также расходятся во мнениях о том, как решать другие важные финансовые вопросы. Трамп обратился в Твиттере к ОПЕК с требованием увеличить добычу, когда цены на энергоносители начали расти, и он неоднократно критиковал Федеральную резервную систему, которая семь раз за его срок повышала процентные ставки.

Байден, напротив, выбрал более спокойную, частную дипломатию, призывая к увеличению добычи нефти, чтобы компенсировать изгнанную российскую нефть. Он также поддержал необходимость повышения процентных ставок, призвав Конгресс утвердить его кандидатуры в Федеральную резервную систему, поскольку центральный банк «играет важнейшую роль в борьбе с инфляцией».

«Сейчас происходит так много других вещей, которые, как вы можете утверждать, гораздо важнее для цивилизации, чем некоторые препятствия, с которыми столкнулся Трамп», — сказал Райан Науман, рыночный стратег компании Zephyr. «И он больше сосредоточен на инфляции — вероятно, это должно быть его главной заботой, а не рынка».

Еще один фактор, который следует учитывать в будущем, заключается в том, что время для реализации большей части программы Байдена может истечь с приближением промежуточных выборов в ноябре, которые исторически обычно проходят против политической партии действующего президента.

Это риск для нынешнего слабого — а иногда и вовсе отсутствующего — контроля демократов над Конгрессом. По словам Брайана Ника, главного инвестиционного стратега Nuveen, многие участники рынка заложили в цену потерю законодательного большинства этой партии.

«Если исходить из этого предположения, которое было до вторжения, то, возможно, это означает, что они готовы терпеть немного больше боли и, возможно, вызвать некоторое недовольство избирателей, если они считают, что это действительно правильное решение», — сказал Ник в интервью.

Тем не менее, многие из главных приоритетов Байдена — ремонт разрушающейся инфраструктуры страны, уменьшение неравенства в благосостоянии, смягчение последствий глобального изменения климата и предотвращение прямого конфликта с Россией — в долгосрочной перспективе могут оказаться полезными для экономики и американского народа, а значит, в конечном счете, и для фондового рынка, даже если они немного взъерошат перья.

«Нужно помнить о более широкой картине», — сказал Скотт Бауэр, исполнительный директор Prosper Trading Academy в Чикаго. «Я не думаю, что они беспокоятся о том, что рынок упадет на 10% или 15%. Если это произойдет, то это произойдет, пока в долгосрочной перспективе любая политика, которую они пытаются ввести, приносит пользу американцам».

Между тем, в ближайшей перспективе, по словам Кальвасины из RBC, есть момент, когда рынок может начать отражать опасения по поводу экономики или других факторов. И администрация не будет игнорировать эти признаки, если и когда они появятся. Но на данный момент это не так.

«Вы не можете сидеть здесь и говорить: «Рынок упадет на X процентов, и тогда они начнут беспокоиться», — сказала она. «Это действительно вопрос того, что подталкивает рынок к любому виду минимума, что за разговоры происходят в мире или внутри страны, которые подталкивают рынок к определенному уровню».