Оценка нераспределенной прибыли: что остается в силе

При оценке основных показателей компании инвесторам необходимо учитывать, сколько капитала удерживается от акционеров. Получение прибыли для акционеров должно быть основной целью компании, акции которой котируются на бирже, и поэтому инвесторы, как правило, уделяют наибольшее внимание заявленной прибыли. Конечно, важна прибыль. Но не менее важно, что компания делает с этими деньгами.

Обычно часть прибыли распределяется между акционерами в виде дивидендов. То, что остается, называется нераспределенной прибылью или нераспределенным капиталом. Опытные инвесторы должны внимательно следить за тем, как компания использует нераспределенный капитал и получает от него доход.

Работа с нераспределенной прибылью

В общих чертах, оставшийся капитал используется для поддержания существующей деятельности или для увеличения продаж и прибыли за счет роста бизнеса.

Некоторым компаниям, например производственным, приходится тратить значительную часть прибыли на новые заводы и оборудование только для поддержания существующей деятельности. Достойная прибыль даже для самых терпеливых инвесторов может быть недостижимой. Для тех, кто вынужден постоянно ремонтировать и заменять дорогостоящее оборудование, остаточный капитал обычно невелик.

Некоторым компаниям требуется большой объем нового капитала, чтобы продолжать работать. Однако другие могут использовать капитал для роста. Когда вы инвестируете в компанию, вы должны сделать своим приоритетом знать, какой капитал, по-видимому, необходим компании, и есть ли у руководства послужной список предоставления акционерам хорошей прибыли на этот капитал.

Нераспределенная прибыль для роста

Если у компании есть шанс на рост, она должна иметь возможность удерживать прибыль и инвестировать ее в коммерческие предприятия, которые, в свою очередь, могут принести больше прибыли. Другими словами, компания, стремящаяся к росту, должна иметь возможность вкладывать свои деньги в работу, как и любой инвестор. Допустим, вы зарабатываете 10 000 долларов в год и кладете их в банку с печеньем наверху холодильника. Через 10 лет у вас будет 100000 долларов. Если вы зарабатываете 10 000 долларов и инвестируете их в акции, приносящие 10% годовых, однако, через 10 лет у вас будет 159 000 долларов.

Нераспределенная прибыль должна повысить стоимость компании и, в свою очередь, повысить ценность суммы денег, которую вы в нее инвестируете. Проблема в том, что большинство компаний используют нераспределенную прибыль для поддержания статус-кво. Если компания может использовать свою нераспределенную прибыль для получения прибыли выше среднего, лучше сохранить эту прибыль, а не выплачивать ее акционерам.

Определение рентабельности нераспределенной прибыли

К счастью, для компаний с историческими показателями деятельности не менее нескольких лет есть довольно простой способ оценить, насколько хорошо руководство использует нераспределенный капитал. Просто сравните общую сумму прибыли на акцию, удерживаемую компанией в течение определенного периода времени, с изменением прибыли на акцию за тот же период времени.

Например, если компания А зарабатывает 25 центов на акцию в 2002 году и 1,35 доллара на акцию в 2012 году, то прибыль на акцию выросла на 1,10 доллара. С 2002 по 2012 год компания А заработала в общей сложности 7,50 долларов на акцию. Из 7,50 долларов компания А выплатила 2 доллара дивидендов и, следовательно, имела нераспределенную прибыль в размере 5,50 долларов на акцию. Поскольку прибыль компании на акцию в 2012 году составила 1,35 доллара, мы знаем, что нераспределенная прибыль в размере 5,50 доллара принесла 1,10 доллара дополнительной прибыли в 2012 году. Руководство компании А получило прибыль в размере 20% (1,10 доллара, разделенные на 5,50 доллара) в 2012 году на 5,50 доллара на акцию нераспределенной прибыли. заработок.

Оценивая рентабельность нераспределенной прибыли, вам необходимо определить, стоит ли компании сохранять свою прибыль. Если компания реинвестирует нераспределенный капитал и не демонстрирует значительного роста, инвесторам, вероятно, будет лучше, если совет директоров объявит дивиденды.

Оценка нераспределенной прибыли по рыночной стоимости

Еще один способ оценить эффективность использования нераспределенного капитала руководством — это измерить, сколько рыночной стоимости было добавлено за счет удержания капитала компании. Предположим, что в 2002 году акции компании А торговались по 10 долларов, а в 2012 году — по 20 долларов. Таким образом, 5,50 доллара на акцию нераспределенного капитала привели к увеличению рыночной стоимости на 10 долларов на акцию. Другими словами, на каждый 1 доллар, удерживаемый руководством, создавалось 1,82 доллара (10 долларов, разделенных на 5,50 доллара) рыночной стоимости. Впечатляющий прирост рыночной стоимости означает, что инвесторы могут доверить менеджменту извлечение стоимости из капитала, удерживаемого бизнесом.

Суть

Для стабильных компаний с длительной историей деятельности относительно несложно измерить способность руководства использовать нераспределенный капитал с прибылью. Перед покупкой инвесторы должны спросить себя не только о том, может ли компания получать прибыль, но и о том, можно ли доверять менеджменту в обеспечении роста за счет этой прибыли.