Когда использовать усреднение в качестве инвестиционной стратегии

В качестве инвестиционной стратегии усреднение включает в себя вложение дополнительных сумм в финансовый инструмент или актив, если он значительно упадет в цене после первоначального вложения. Хотя это может снизить среднюю стоимость инструмента или актива, это может не привести к большой прибыли. Это может просто привести к тому, что инвестор получит большую долю убыточных инвестиций, что связано с радикальными различиями во мнениях среди инвесторов и трейдеров о жизнеспособности стратегии усреднения вниз.

Сторонники понижающего усреднения рассматривают его как экономичный подход к накоплению богатства. Его часто отдают предпочтение инвесторам, которые имеют долгосрочный инвестиционный горизонт и придерживаются противоположного подхода к инвестированию. Этот подход относится к стилю инвестирования, который противоречит или противоречит преобладающей инвестиционной тенденции.

Пример усреднения вниз

Например, предположим, что долгосрочный инвестор держит акции Widget Co. в своем портфеле и считает, что перспективы для Widget Co. положительны. Этот инвестор может быть склонен рассматривать резкое падение акций как возможность для покупки и, вероятно, придерживается точки зрения, что другие инвесторы чрезмерно пессимистичны в отношении долгосрочных перспектив Widget Co. (противоположная точка зрения).

Инвестор, который применяет стратегию усреднения вниз, может оправдать это решение, рассматривая акции, которые упали в цене, как доступные со скидкой по отношению к их внутренней или фундаментальной стоимости.

И наоборот, инвесторы и трейдеры с более краткосрочными инвестиционными горизонтами с большей вероятностью будут рассматривать снижение акций как индикатор будущей доходности акций. Эти инвесторы с большей вероятностью будут поддерживать торговлю в направлении преобладающего тренда и с большей вероятностью будут полагаться на технические индикаторы, такие как импульс цены, для оправдания своих инвестиционных действий.

Используя пример акций Widget Co., краткосрочный трейдер, который первоначально купил акцию по 50 долларов, может иметь стоп-лосс по этой сделке на уровне 45 долларов. Если акция торгуется ниже 45 долларов, трейдер продаст свою позицию в Widget Co. и зафиксирует убыток.

Преимущества понижающего усреднения

Основное преимущество уменьшения среднего значения заключается в том, что инвестор может существенно снизить среднюю стоимость владения акциями. Предполагая, что акции развернутся, это обеспечивает более низкую точку безубыточности для позиции по акциям и более высокую прибыль в долларовом выражении (по сравнению с прибылью, если позиция не была усреднена вниз).

В предыдущем примере Widget Co. инвестор может снизить точку безубыточности (или среднюю цену) позиции до 45 долларов, усредняя снижение путем покупки дополнительных 100 акций по 40 долларов сверх 100 акций по 50 долларов:

• 100 акций x $ (45-50) = — 500 $
• 100 акций x $ (45-40) = 500 $
• 500 долларов США + (- 500 долларов США) = 0 долларов США

Если акции Widget Co. будут торговаться на уровне 49 долларов в течение следующих шести месяцев, инвестор теперь имеет потенциальную прибыль в 800 долларов (несмотря на то, что акции все еще торгуются ниже начальной цены входа в 50 долларов):

• 100 акций x (49-50) = — 100 $
• 100 акций x $ (49-40) = 900 $
• 900 долларов США + (- 100 долларов США) = 800 долларов США

Если Widget Co. продолжит расти и вырастет до 55 долларов, потенциальная прибыль составит 2000 долларов. Уменьшая среднее значение, инвестор фактически «удвоил» позицию Widget Co.:

• 100 акций x $ (55-50) = 500 $
• 100 акций x $ (55-40) = 1500 $
• 500 долларов США + 1500 долларов США = 2000 долларов США

Если бы этот инвестор не снизил среднее значение, когда акция упала до 40 долларов, потенциальная прибыль по позиции (при цене акции 55 долларов) составила бы всего 500 долларов.

Недостатки усреднения вниз

Усреднение вниз эффективно только в том случае, если акция в конечном итоге восстановится, потому что это имеет эффект увеличения прибыли. Однако, если акции продолжают снижаться, убытки также увеличиваются. В случаях, когда акция продолжает снижаться, инвестор может сожалеть о своем решении упасть в среднем, а не закрыть позицию.

Поэтому инвесторам важно правильно оценить профиль риска усредняемой акции.Однако легче сказать, чем сделать, и это становится еще более сложной задачей во время спада фондового рынка или медвежьих рынков.Например, во время финансового кризиса 2008 года такие известные имена, как Fannie Mae, Freddie Mac, AIG и Lehman Brothers, потеряли большую часть своей рыночной капитализации в течение нескольких месяцев. Даже самому опытному инвестору было бы очень сложно точно оценить риск этих акций до того, как они упадут.

Еще один потенциальный недостаток понижающего усреднения заключается в том, что оно может привести к более высокому весу акций или отраслевого сектора в инвестиционном портфеле. Например, рассмотрим случай инвестора, у которого в начале 2008 года доля акций банков США в портфеле составляла 25%. Если инвестор уменьшил в среднем свои банковские активы после резкого падения большинства акций банков в течение этого года эти акции могли в конечном итоге составить 35% от общего портфеля этого инвестора. Эта пропорция представляет собой более высокую степень подверженности банковским акциям, чем первоначально предполагал инвестор.

Советы по выполнению усреднения с понижением

Некоторые из самых проницательных инвесторов мира, в том числе Уоррен Баффет, успешно использовали стратегию усреднения вниз. С этими рекомендациями снижение среднего может быть жизнеспособной стратегией для среднего.