Выбор между долларовыми затратами и усреднением стоимости

Как инвесторы, мы часто сталкиваемся с дилеммой: желать высоких цен на акции, когда мы продаем, а не когда покупаем. Бывают случаи, когда эта дилемма заставляет инвесторов ждать падения цен, тем самым потенциально упуская из виду постоянный рост. Таким образом инвесторы увлекаются с рынков и запутываются в скользкой дорожке рыночных расчетов, что не рекомендуется для долгосрочной инвестиционной стратегии.

В этой статье мы рассмотрим две инвестиционные практики, которые стремятся противодействовать нашей естественной склонности к рыночному времени, устраняя некоторые из сопутствующих рисков: усреднение долларовых затрат (DCA) и усреднение стоимости (VA).

Понимание усреднения долларовой стоимости

DCA — это практика, при которой инвестор распределяет определенную сумму денег через регулярные промежутки времени, обычно менее одного года (ежемесячно или ежеквартально). DCA обычно используется для более волатильных инвестиций, таких как акции или паевые инвестиционные фонды, а не для облигаций или CD, например. В более широком смысле DCA может включать автоматические вычеты из вашей зарплаты, которые идут в пенсионный план. Однако в рамках данной статьи мы сосредоточимся на первом типе DCA.

DCA — хорошая стратегия для инвесторов с более низкой толерантностью к риску. Если у вас есть единовременная сумма денег для инвестирования, и вы сразу выставите ее на рынок, то вы рискуете совершить покупку на пике, что может вызвать беспокойство, если цены упадут. Возможность такого падения цен называется временным риском. Эта единовременная выплата может быть выброшена на рынок в меньшем количестве с помощью DCA, что снижает риск и последствия любого отдельного движения рынка за счет распределения инвестиций во времени.

Например, предположим, что в рамках плана DCA вы инвестируете 1000 долларов каждый месяц в течение четырех месяцев. Если бы цены в конце каждого месяца составляли 45, 35, 35, 40 долларов, ваша средняя стоимость составила бы 38,75 доллара. Если бы вы вложили всю сумму в начале вложения, ваши затраты составили бы 45 долларов за акцию. В плане DCA вы можете избежать этого временного риска и воспользоваться преимуществами низкой стоимости этой стратегии, распределив свои инвестиционные затраты.

Усреднение значений

Одна из стратегий, которая начала завоевывать популярность, — это усреднение стоимости, которое направлено на то, чтобы инвестировать больше, когда цена акций падает, и меньше, когда цена акций растет. Усреднение стоимости проводится путем расчета заранее определенных сумм для общей стоимости инвестиций в будущие периоды, а затем путем инвестирования для сопоставления этих сумм в каждом будущем периоде.

Например, предположим, что вы определили, что стоимость ваших инвестиций будет расти на 500 долларов каждый квартал по мере того, как вы делаете дополнительные инвестиции. В первый инвестиционный период вы бы вложили 500 долларов, скажем, по 10 долларов за акцию. В следующий период вы определяете, что стоимость ваших инвестиций вырастет до 1000 долларов. Если текущая цена составляет 12,50 долларов за акцию, ваша исходная позиция составляет 625 долларов (50 акций умножены на 12,50 долларов), для чего вам нужно вложить всего 375 долларов, чтобы стоимость ваших инвестиций составила 1000 долларов. Это делается до тех пор, пока не будет достигнута конечная стоимость портфеля. Как вы можете видеть в этом примере ниже, вы инвестировали меньше, поскольку цена выросла, и наоборот, если бы цена упала.

Следовательно, вместо того, чтобы инвестировать установленную сумму в каждый период, стратегия VA делает инвестиции на основе общего размера портфеля в каждой точке. Ниже приведен развернутый пример сравнения двух стратегий:

Приведенная выше диаграмма показывает, что большинство акций приобретается по низким ценам. Когда цены падают и вы вкладываете больше денег, у вас появляется больше акций. (Это также происходит с DCA, но в меньшей степени.) Большинство акций было куплено по очень низким ценам, что увеличивает вашу прибыль, когда приходит время продавать. Если инвестиции являются разумными, VA увеличит вашу прибыль, превышающую средние долларовые затраты за тот же период времени (и с более низким уровнем риска).

В определенных обстоятельствах, таких как внезапный рост рыночной стоимости вашей акции или фонда, при усреднении стоимости может даже потребоваться продать некоторые акции (продать дорого, купить дешево). В целом, усреднение стоимости — это простой механический тип определения рыночного времени, который помогает минимизировать некоторые временные риски.

Выбор между стратегиями DCA и VA

Используя DCA, инвесторы всегда делают одни и те же периодические инвестиции. Единственная причина, по которой они покупают больше акций при более низких ценах, заключается в том, что акции стоят дешевле. Напротив, с VA инвесторы покупают больше акций, потому что цены ниже, а стратегия гарантирует, что большая часть инвестиций будет потрачена на приобретение акций по более низким ценам. VA требует инвестировать больше денег, когда цены на акции ниже, и ограничивает инвестиции, когда цены высоки, что означает, что обычно дает значительно более высокий доход от инвестиций в долгосрочной перспективе.

У всех стратегий снижения риска есть свои компромиссы, и DCA не исключение. Во-первых, у вас есть шанс упустить более высокую прибыль, если инвестиции продолжат расти после первого инвестиционного периода. Кроме того, если вы распределяете единовременную сумму, деньги, ожидающие инвестирования, не принесут большой прибыли, если просто сидеть там. Тем не менее, внезапное падение цен не повлияет на ваш портфель так сильно, как если бы вы вложили все сразу.

Некоторые инвесторы, участвующие в DCA, останавливаются после резкого падения, сокращая свои убытки; однако эти инвесторы фактически упускают из виду главное преимущество DCA — покупку большей части акций (большего количества акций) на падающем рынке — тем самым увеличивая свою прибыль, когда рынок растет. При использовании стратегии DCA важно определить, повлияла ли причина падения существенно на причину инвестиций. Если нет, то вам следует придерживаться своего мнения и приобретать акции по еще более высокой оценке.

Еще одна проблема с DCA — это определение периода, в течение которого следует использовать эту стратегию. Если вы распределяете крупную единовременную выплату, вы можете захотеть распределить ее на один или два года, но более длительный срок может привести к отсутствию общего подъема на рынках, поскольку инфляция обрывает реальную стоимость наличных денег.

Для VA одна потенциальная проблема с инвестиционной стратегией заключается в том, что на падающем рынке у инвестора могут фактически закончиться деньги, чтобы сделать более крупные требуемые инвестиции, прежде чем ситуация изменится. Эта проблема может усугубиться после того, как портфель станет больше, когда просадка на инвестиционном счете может потребовать значительно больших инвестиций, чтобы придерживаться стратегии VA.

Суть

Подход DCA предлагает то преимущество, что его очень просто реализовать и следовать, что трудно превзойти. DCA также привлекает инвесторов, которых не устраивают более высокие инвестиционные взносы, которые иногда требуются для стратегии VA. Для инвесторов, стремящихся к максимальной доходности, предпочтительна стратегия VA.

Обоснованность использования DCA по сравнению с VA зависит от вашей инвестиционной стратегии. Если пассивный инвестиционный аспект DCA является привлекательным, то найдите портфель, который вам удобен, и вкладывайте ту же сумму денег ежемесячно или ежеквартально. Если вы распределяете единовременную сумму, вы можете поместить свои неактивные наличные деньги на счет денежного рынка или в другие виды инвестиций, приносящих процентный доход. Напротив, если вы чувствуете себя достаточно амбициозным, чтобы заниматься небольшим активным инвестированием примерно раз в квартал, тогда усреднение стоимости может быть гораздо лучшим выбором.

В обеих этих стратегиях мы исходим из методологии «покупай и держи» — вы находите акцию или фонд, с которыми чувствуете себя комфортно, и покупаете их столько, сколько сможете за эти годы, продавая их только в том случае, если они становятся завышенными.

Легендарный инвестор период удержания — навсегда. Если вы хотите покупать дешево и продавать дорого в краткосрочной перспективе путем дневной торговли и т.п., то DCA и усреднение стоимости могут быть не лучшей инвестиционной стратегией. Однако если вы выберете консервативный инвестиционный подход, он может дать вам преимущество, необходимое для достижения ваших целей.