Колл средней цены: Что это такое, как работает и примеры
Понимание звонков по средней цене
Опцион колл по средней цене — это тип опциона колл, который получает прибыль от сравнения цены исполнения со средней ценой базового актива за определенный период. В отличие от традиционных опционов колл, которые опираются на цену актива в определенный момент времени, опционы колл по средней цене учитывают среднюю цену закрытия актива в течение всего срока действия опциона. Эти опционы также известны как азиатские опционы и считаются одним из видов экзотических опционов.
Ключевые особенности опционов колл по средней цене
Опционы колл по средней цене являются модификацией традиционных опционов колл и обладают рядом отличительных особенностей:
- Расчет вознаграждения: Выплата по опциону колл по средней цене определяется путем сравнения цены исполнения со средней ценой базового актива за определенный период. Это позволяет инвесторам сгладить влияние волатильности и уменьшить зависимость от одного момента времени для оценки.
- Снижение волатильности: Опционы «колл» по средней цене часто предпочитаются инвесторами традиционным опционам «колл», поскольку они помогают снизить волатильность. Более высокая волатильность увеличивает вероятность исполнения опциона, что может сделать традиционные опционы «колл» более дорогими. Опционы «колл» по средней цене снижают эту проблему, поскольку учитывают среднюю цену актива за определенный период, что делает их относительно менее дорогими.
- Экзотический опцион: Опционы «колл» по средней цене относятся к экзотическим опционам из-за их уникальных особенностей и методов расчета. Экзотические опционы торгуются реже и, как правило, подстраиваются под конкретные инвестиционные потребности.
Как работают коллы по средней цене
Опционы колл на среднюю цену являются частью более широкой категории производных инструментов, известных как опционы на среднюю цену (APO) или опционы на среднюю ставку (ARO). В основном они торгуются внебиржевым способом, но некоторые биржи, такие как Межконтинентальная биржа (ICE), также предлагают их в качестве котируемых контрактов. Котируемые на бирже APO имеют денежные расчеты и могут быть исполнены только на дату истечения срока действия, которая обычно приходится на последний торговый день месяца.
Инвесторы используют коллы по средней цене, чтобы застраховаться от волатильности и минимизировать влияние колебаний цен на свои инвестиции. Рассматривая среднюю цену базового актива за определенный период, инвесторы могут снизить риск, связанный с резкими колебаниями цен.
Пример средней цены колла в реальном мире
Чтобы проиллюстрировать использование колла по средней цене, рассмотрим сценарий, в котором инвестор хочет захеджировать свои риски по казначейским векселям (T-bills) в связи с ожидаемым снижением процентных ставок.
Предположим, что инвестор хочет захеджировать процентные ставки на сумму 1 миллион долларов на один месяц. Он приобретает опцион колл по средней цене с фьючерсами на T-билл в качестве базового актива. Номинальная стоимость опциона составляет 1 миллион долларов, цена исполнения — 145,00 долларов, а дата истечения — один месяц в будущем. Инвестор платит за опцион премию в размере 45 500 долларов.
На дату истечения опциона средняя цена фьючерсов на T-bill за предыдущий месяц составляет 146,00 долларов. Инвестор исполняет свой опцион «колл», покупая его по цене исполнения $145,00 и продавая по средней цене $146,00. При условной стоимости в 1 миллион долларов инвестор получает прибыль в размере 954 500 долларов, которая рассчитывается следующим образом:
Прибыль = (Средняя цена — Цена исполнения) × Условная стоимость — Уплаченная опционная премия
Прибыль = ($146,00 — $145,00) × $1,000,000 — $45,500
Прибыль = $954 500
В противном случае, если бы средняя цена T-bills составляла $144,20, а не $146,00, срок действия опциона истек бы без потерь, что привело бы к убытку, равному опционной премии в размере $45,500.
Заключение
Опционы «колл» по средней цене предоставляют инвесторам альтернативный подход к традиционным опционам «колл», учитывая среднюю цену базового актива за определенный период. Эти экзотические опционы помогают снизить влияние волатильности и дают более полное представление об оценке актива. Понимая особенности, принципы работы и примеры опционов на среднюю цену, инвесторы могут принимать обоснованные решения при включении их в свои инвестиционные стратегии.
Обратите внимание, что, хотя в этой статье представлен обзор коллов по средней цене, важно провести дополнительные исследования и проконсультироваться с финансовым специалистом, прежде чем приступать к торговле опционами или принимать инвестиционные решения.
Вопросы и ответы
Что такое колл по средней цене?
Колл по средней цене — это тип опциона, который рассчитывает свою прибыль на основе средней цены базового актива за определенный период. Он предлагает инвесторам возможность сгладить влияние волатильности, учитывая среднюю цену закрытия актива на протяжении всего срока действия опциона.
Как рассчитывается прибыль по опциону колл по средней цене?
Выплата по опциону колл по средней цене определяется путем сравнения цены исполнения опциона со средней ценой базового актива за указанный период. Если средняя цена закрытия актива выше цены исполнения, держатель опциона получает положительную выплату.
Каковы преимущества использования коллов по средней цене?
Опционы «колл» по средней цене предпочитают инвесторы, стремящиеся снизить волатильность и минимизировать влияние резких колебаний цен. Они дают более полное представление об оценке актива, учитывая его среднюю цену за период времени. Кроме того, коллы по средней цене могут быть относительно менее дорогими по сравнению с традиционными опционами колл, поскольку они смягчают последствия высокой волатильности.
Часто ли торгуются коллы по средней цене?
Опционы колл на среднюю цену считаются экзотическими опционами и торгуются реже, чем традиционные опционы. В основном они торгуются внебиржевым способом, но некоторые биржи также предлагают котируемые контракты на опционы средней цены. Эти котируемые опционы обычно имеют денежный расчет и могут быть исполнены только на дату истечения срока действия.
Как можно использовать опционы на покупку по средней цене в стратегиях хеджирования?
Инвесторы могут использовать коллы по средней цене для хеджирования от волатильности и минимизации влияния колебаний цен на их инвестиции. Рассматривая среднюю цену базового актива за определенный период, инвесторы могут снизить риск, связанный с резкими колебаниями цен. Это может быть особенно полезно при хеджировании от изменений процентных ставок, колебаний цен на сырьевые товары или других рыночных неопределенностей.
Каковы некоторые реальные примеры использования коллов по средней цене?
Один из примеров использования опционов «колл» по средней цене — когда инвестор хочет захеджировать свои риски, связанные с изменением процентных ставок. Он может приобрести опцион колл по средней цене на казначейские векселя (T-bills) в качестве базового актива. Если средняя цена фьючерсов на T-bill за определенный период окажется выше цены исполнения, инвестор может исполнить опцион и получить прибыль от разницы. Это помогает защититься от потенциальных убытков, связанных с колебаниями процентных ставок.
Обратите внимание, что эти часто задаваемые вопросы предназначены для предоставления общей информации и не должны рассматриваться как финансовая консультация. Прежде чем приступить к торговле опционами или принимать инвестиционные решения, рекомендуется проконсультироваться с финансовым специалистом.