Cointelegraph Consulting: Является ли OpenSea недооцененным рынком NFT?

Без сомнения, 2021 год стал знаменательным для неиграбельных токенов (NFT). На зарождающемся рынке наблюдается беспрецедентный рост: объем продаж с января по сегодняшний день приблизился к 10 миллиардам долларов, что на 14 500% больше, чем в 2020 году. Рынок NFT OpenSea отвечает за обработку значительной части этого объема.

OpenSea контролирует большую часть продаж NFT и с момента запуска в декабре 2017 года обработал транзакций на сумму более 10 млрд долларов. Только за 2021 год ее объем даже превысил доход, полученный Etsy, и сопоставим с доходом, полученным eBay. Но, несмотря на это, похоже, что OpenSea и все пространство NFT только начинают свою работу.

За последние 30 дней OpenSea обработала транзакций на сумму более 1,6 миллиарда долларов, с большим отрывом опередив все остальные торговые площадки. NFT-игра Axie Infinity занимает далекое второе место с 675 миллионами долларов, а CryptoPunks, чья средняя цена за продажу в 447 раз выше, чем у OpenSea, занимает третье место с 165 миллионами долларов. Удивительно, но Rarible, которая в 2020 году соперничала с OpenSea по объему продаж и даже провела раунд финансирования в этом году, меркнет по сравнению с объемом сделок, которые OpenSea проводила в последнее время.

Рост OpenSea

OpenSea не начинала год с регистрации миллиардных продаж. По данным DappRadar, с января по июль торговая площадка обрабатывала в среднем транзакции на сумму около 106 миллионов долларов. Миллиардная отметка была достигнута только в августе, что произошло на фоне оживления продаж NFT после периода затишья после пика активности в мае. В том месяце объем продаж достиг 3,4 миллиарда долларов, что на 1025% больше, чем в июле.
Спрос постоянно увеличивался, несмотря на растущие тарифы на газ, которые разочаровывали все большее число пользователей. OpenSea решила эту проблему благодаря интеграции с двухуровневой Ethereum-цепочкой Polygon и с июля обеспечивает более дешевые и быстрые транзакции.
Хотя большая часть транзакций по-прежнему осуществляется на блокчейне Ethereum, объемы на OpenSea, основанные на Polygon, демонстрируют приличные цифры. Данные Dune Analytics показывают, что с сентября было обработано транзакций на сумму около 111,5 млн долларов США — это все еще выше, чем у других торговых площадок за последний месяц. Число активных пользователей также превысило 200 000.
Более того, OpenSea извлек огромную пользу из того, что был первым в этом пространстве, и постоянно совершенствует способы навигации пользователей по своей платформе и способы курирования NFT. Вполне очевидно, что успех OpenSea был бы невозможен без концепции NFT. Цифровые сертификаты собственности на физические и цифровые товары просто открыли новые возможности для коллекционеров, создателей и даже торговцев. Например, НФТ стали для художников способом приписать элемент дефицита цифровому произведению искусства, по которому можно оценить его стоимость.

Как OpenSea зарабатывает деньги?

OpenSea берет 2,5% с каждой продажи. Эта небольшая комиссия за каждую сделку позволила OpenSea получить примерно 79 миллионов долларов дохода на пике продаж в августе, затем 68 миллионов долларов в сентябре и 57 миллионов долларов в октябре. По оценкам, в 2021 году выручка OpenSea составит не менее 235 миллионов долларов, причем 204 миллиона долларов придутся на три месяца, начиная с августа.

Оценка OpenSea

Учитывая все очевидные доходы, которые генерирует OpenSea, интересно посмотреть, как она выглядит в сравнении с аналогичными протоколами и компаниями. Когда OpenSea начала свою работу в 2017 году, она получила 2 миллиона долларов в качестве стартового финансирования. Но его последняя оценка возвела его в статус единорога после раунда финансирования, возглавляемого Andreessen Horowitz, в результате чего OpenSea оценили в 1,5 миллиарда долларов.
Однако к оценкам следует относиться с долей соли. Во-первых, оценка стоимости стартапа может быть затруднена главным образом из-за отсутствия исторических данных. Одним из довольно простых способов оценки является мультипликативный подход. Имеющиеся данные о продажах и рыночной стоимости аналогичных протоколов и компаний могут стать полезной основой для сравнения — то есть, сколько стоит компания по отношению к тому, сколько она зарабатывает. Поскольку рыночная капитализация OpenSea не может быть измерена, так как она не предлагает токен, в качестве косвенного показателя будет использоваться оценка последнего раунда финансирования.
Так, например, Rarible взимает в два раза больше, чем OpenSea, но при этом меркнет по сравнению с OpenSea по получаемому доходу. Поэтому отношение цены Rarible к объему продаж делает ее значительно переоцененной по сравнению с OpenSea. Компании, которые могут иметь некоторое сходство с OpenSea, такие как Amazon, Etsy и eBay, также выглядят значительно дороже. Даже Ethereum, с его высокими газовыми комиссиями, которые он получает от транзакций, выглядит дороже OpenSea при такой оценке.

Однако если скорректировать этот показатель с учетом только доходов от протокола, которые OpenSea заработала за последние 12 месяцев, то получится коэффициент 6,4, что делает ее чуть дороже Amazon и eBay. Тем не менее, стоит повторить, что OpenSea получила основную часть своего дохода за последние три-четыре месяца. Если при прогнозировании выручки на весь год использовать данные о продажах за последние три месяца, то выручка составит более 800 миллионов долларов. Это снова сделает компанию недооцененной с коэффициентом 1,8 в отличие от соотношения цены к объему продаж этих других протоколов и компаний.
Конечно, значительная часть этого прогноза основана на предположении, что OpenSea останется главным выбором для транзакций NFT. NFT оказываются больше, чем шумиха, которой они изначально казались, так как количество поисковых запросов Google по NFT даже достигло рекордного уровня в ноябре. А поскольку интерес к этой сфере растет, это означает, что больше компаний будут бороться за свой кусок пирога, что, в свою очередь, приведет к диверсификации мест продаж NFT.
Download the 35thissueof our site Consulting Bi-weekly Newsletter in full, complete with charts, market signals, as well as news and overviews of fundraising events.
Solanart, Solana Monkey Business и Magic Eden — это лишь некоторые примеры не-Ethereum NFT площадок, которые заняли первые места по объему транзакций за 30 дней. Биржа Coinbase собирается открыть возможности NFT на своей платформе, что потенциально может оставить след в пространстве NFT. Более 1 миллиона пользователей подписались на предстоящее предложение NFT от Coinbase, что значительно превышает 230 000 пользователей, которые взаимодействовали с OpenSea за последние 30 дней.
Учитывая все это, сможет ли OpenSea сохранить свое лидерство, когда сектор NFT достигнет зрелости, или же приход другой платформы просто неизбежен?
Вестник Market Insights нашего сайта делится нашими знаниями об основах, которые движут рынком цифровых активов. В бюллетене рассматриваются последние данные о настроениях в социальных сетях, метриках цепочки и деривативах.
Мы также анализируем самые важные новости отрасли, включая слияния и поглощения, изменения в нормативно-правовой базе и корпоративные блокчейн-интеграции. Подпишитесь сейчас, чтобы первыми получать эти новости. Все прошлые выпуски Market Insights также доступны на нашем сайте..