Постоянная ставка дефолта (CDR): Определение, расчет и применение
Понимание постоянной ставки дефолта (CDR)
Постоянный коэффициент дефолта (CDR) — важнейшая метрика, используемая при анализе ипотечных ценных бумаг (MBS). Он обозначает процент ипотечных кредитов в пуле кредитов, по которым заемщики просрочили выплаты своим кредиторам более чем на 90 дней. Финансовые учреждения создают пулы отдельных ипотечных кредитов и объединяют их в MBS, которые затем продаются инвесторам. CDR дает представление о риске дефолта, связанном с этими ценными бумагами.
Формула и расчет постоянного коэффициента дефолта
CDR может быть рассчитан на ежемесячной основе по следующей формуле:
CDR = 1 — ((1 — D/NDP)^n)
Где:
- D представляет собой количество новых дефолтов за период.
- NDP обозначает остаток пула без дефолтов на начало периода.
- n — количество периодов в году.
Чтобы рассчитать CDR, разделите количество новых дефолтов за определенный период на остаток пула без дефолтов на начало этого периода. Вычтите это отношение из 1 и возведите результат в степень n. Наконец, вычтите полученный результат из 1. Стоит отметить, что формула CDR может отличаться, и некоторые аналитики могут включать в свои расчеты суммы плановых платежей и предоплаты.
Применение и важность CDR
CDR является важнейшим показателем для инвесторов и участников рынка при оценке ипотечных ценных бумаг. Анализируя CDR, инвесторы могут оценить уровень кредитного риска, связанного с MBS. Более высокий CDR указывает на более высокую вероятность дефолтов по ипотечным кредитам в пуле кредитов, что может привести к потенциальным убыткам для инвесторов.
В российском контексте понимание CDR может помочь инвесторам оценить кредитное качество ипотечных ценных бумаг на российском рынке. Это позволит им сравнить CDR различных предложений MBS и оценить кредитоспособность ипотечных кредитов, лежащих в их основе. Учитывая CDR, инвесторы могут принимать обоснованные решения о покупке MBS и вести переговоры о цене с учетом предполагаемого кредитного риска.
Другие соображения: Кумулятивный коэффициент дефолта (CDX)
Помимо CDR, при оценке ипотечных ценных бумаг аналитики могут также изучать кумулятивный коэффициент дефолтов (CDX). CDX отражает общую стоимость дефолтов в рамках пула, а не годовую месячную ставку. Участники рынка склонны придавать большее значение MBS с более низкими показателями CDR и CDX, поскольку они указывают на более низкий риск дефолта.
Заключение
Постоянная ставка дефолта (CDR) — это важный показатель, используемый для оценки кредитного риска, связанного с ипотечными ценными бумагами. Понимая CDR и его расчет, инвесторы могут принимать обоснованные решения об инвестировании в MBS и оценивать кредитное качество ипотечных кредитов. На российском рынке показатель CDR может дать ценные сведения инвесторам, желающим участвовать в рынке ипотечных ценных бумаг и эффективно управлять своими инвестиционными портфелями.
Вопросы и ответы
Что такое постоянная ставка дефолта (CDR)?
Коэффициент постоянного дефолта (CDR) — это процент ипотечных кредитов в пуле кредитов, по которым заемщики просрочили выплаты своим кредиторам более чем на 90 дней. Этот показатель используется для анализа риска дефолта, связанного с ипотечными ценными бумагами (MBS).
Как рассчитывается CDR?
CDR рассчитывается путем деления количества новых дефолтов за определенный период на остаток пула без дефолтов на начало этого периода. Затем результат вычитается из 1 и возводится в степень числа периодов в году. Наконец, полученный результат вычитается из 1, чтобы получить CDR.
На что указывает CDR для инвесторов?
CDR дает представление о кредитном риске, связанном с ипотечными ценными бумагами. Более высокий CDR указывает на более высокую вероятность дефолтов по ипотечным кредитам в пуле кредитов, что может привести к потенциальным убыткам для инвесторов. Это важный показатель для оценки риска и потенциальной доходности инвестиций в MBS.
Как можно применить CDR на российском рынке?
На российском рынке CDR может использоваться инвесторами для оценки кредитного качества ипотечных ценных бумаг. Он позволяет сравнивать CDR различных предложений MBS и оценивать кредитоспособность ипотечных кредитов, лежащих в их основе. Учитывая CDR, инвесторы могут принимать обоснованные решения о покупке MBS и вести переговоры о цене с учетом предполагаемого кредитного риска.
Существуют ли какие-либо ограничения при расчете CDR?
Да, расчет CDR имеет определенные ограничения. Формула может отличаться у разных аналитиков, и некоторые из них могут включать в свои расчеты суммы плановых платежей и предоплаты. Кроме того, CDR фокусируется на риске дефолта и может не учитывать другие факторы, такие как риск досрочного погашения или изменения процентных ставок, которые также могут влиять на доходность ипотечных ценных бумаг.
Каково значение кумулятивного коэффициента дефолта (CDX)?
Помимо CDR, еще одним показателем, используемым для оценки ипотечных ценных бумаг, является кумулятивный коэффициент дефолтов (CDX). CDX представляет собой общую стоимость дефолтов в рамках пула, что дает более широкое представление о кредитном риске, связанном с MBS. Участники рынка часто рассматривают более низкие показатели CDX как свидетельство более низкого риска дефолта и могут оценивать MBS с более низкими показателями CDX более высоко.
Как инвесторы могут использовать CDR и CDX в тандеме?
Инвесторы могут использовать как CDR, так и CDX, чтобы получить полное представление о кредитном риске, связанном с ипотечными ценными бумагами. Анализируя эти показатели вместе, инвесторы могут оценить вероятность и масштабы дефолтов в пуле кредитов, что помогает им принимать обоснованные инвестиционные решения и эффективно управлять рисками своего портфеля.