Цена биткоина входит в «переходную фазу» согласно анализу цепочки BTC
Надеющийся оптимизм трейдеров биткоина (BTC), казалось, рассеялся в первую неделю марта, так как ключевые внутрицепочечные метрики оказали сопротивление.
Сейчас цена биткоина угрожает повторным тестированием уровня $22 000, и волна коротких продавцов получит прибыль, если это произойдет. Некоторые аналитики считают, что если цена исполнения опционов коротких продавцов будет достигнута, цена биткоина может упасть до $19 000.
Опционы на биткоин по цене исполнения. Источник: Немногочисленные аналитики по-прежнему прогнозируют, что цена BTC достигнет $25 000 в краткосрочной перспективе, а данные по цепочке указывают на несколько причин сопротивления цены на более высоких уровнях.
Метрика реализованной цены подчеркивает фиксацию прибыли
Опасения участников рынка по поводу повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США и высокой инфляции являются сильными макропомехами для цены биткоина, и это заставляет инвесторов взвешивать временную стоимость денег для инвестиций в BTC. Чтобы измерить TVM на цепочке, держателей биткоинов можно разделить на группы в зависимости от того, сколько времени они держали BTC, и усреднить стоимость приобретения.
Инвесторы, купившие BTC в течение последних 6 месяцев, выиграли от ранних условий медвежьего рынка и имеют среднюю цену реализации в $21 000, что выводит их в прибыль. Средняя рыночная цена реализации среди всех держателей BTC составляет $19 800, и в настоящее время они также в прибыли.
И наоборот, BTC, хранящиеся более 6 месяцев, имеют более высокую цену реализации, чем остальные группы рынка — $23 500. Когда биткоин достигнет отметки выше $23 500, держатели, которые в течение 6 месяцев практически не получали прибыли от TVM, могут оказать давление на прорыв, поскольку им не терпится зафиксировать прибыль.
Биткоин в зависимости от срока владения. Источник: Glassnode
Приток ликвидности увеличивается, но бледнеет по сравнению с 2022 годом
Цена биткоина сильно реагирует на процентные ставки и индекс доллара США (DXY), что оказывает давление на рисковые активы. Негативное влияние этих факторов хорошо для коротких продавцов, но плохо для цены биткойна. Лучший способ для цены биткоина противостоять давлению коротких продавцов — это приход на рынок новой длинной ликвидности и спотовых покупателей.
Анализ чистых биржевых потоков является хорошим способом измерения новой ликвидности, и в настоящее время эта метрика отражает рост на 34% с начала 2023 года, но она отстает от среднегодового ежедневного показателя в $1,6 млрд.
Объем обмена биткоина. Источник: Glassnode
В настоящее время аналитики сходятся во мнении, что привлечению новой ликвидности на криптовалютный рынок препятствует репрессии в отношении банков, поддерживающих крипто-ориентированный бизнес.
Рост нереализованной прибыли биткоина отражает предыдущие циклы
В то время как некоторые биткоин-инвесторы получали прибыль, положительные сигналы на цепочке появляются, если посмотреть на метрику чистой нереализованной прибыли / убытка (NUPL). Метрика NUPL показывает разницу между нереализованной прибылью биткоина и нереализованными убытками в рамках предложения BTC.
По данным Glassnode, метрики NUPL на 6 марта показывают:
«С середины января среднее недельное значение NUPL перешло из состояния чистого нереализованного убытка в положительное состояние. Это указывает на то, что средний держатель биткоина сейчас владеет чистой нереализованной прибылью величиной примерно в 15% от рыночной капитализации. Эта картина напоминает структуру рынка, эквивалентную переходным фазам на предыдущих медвежьих рынках.»
Биткоин NUPL. Источник: Хотя импульс биткоина к 2023 году, возможно, взял паузу в середине февраля, и многие препятствия остаются, есть позитивные признаки того, что переход из самой глубокой фазы медвежьего рынка близок.