Делистинги Stablecoin в Европе: последствия для криптобирж и эмитентов

Криптовалютный ландшафт в Европе претерпевает значительные изменения в связи с вступлением в силу в конце июня Положения о рынках криптоактивов (MiCA). Этот регуляторный режим окажет значительное влияние на эмитентов и пользователей стейблкоинов, что может привести к делистингу и изменению рыночного ландшафта.

Делистинг ведущих стабильных монет

Одним из заметных событий в этой развивающейся регуляторной среде является исключение сейшельской криптобиржей OKX торговых пар Tether (USDT) из списка для пользователей в Европейской экономической зоне (ЕЭЗ). В результате для спот-трейдинга на платформе будут доступны только торговые пары EUR и USD Coin (USDC).
Этот шаг OKX не является неожиданным, поскольку наблюдатели рынка ожидают аналогичного делистинга со стороны других бирж после внедрения MiCA. Кристиан Каталини, основатель лаборатории криптоэкономики Массачусетского технологического института, считает, что по мере вступления в силу новых нормативных актов ландшафт стабильных монет претерпит существенные изменения во всем мире. Он предвидит появление новых игроков, в том числе традиционных банковских и финтех-компаний, на рынке стейблкоинов.

Проблемы соблюдения законодательства для эмитентов стабильных монет

MiCA вводит жесткие требования к эмитентам стабильных монет, особенно в отношении токенов электронных денег и токенов ссылок на активы. Эти требования создают трудности для существующих эмитентов стабильных монет, поскольку теперь они должны соответствовать новой нормативной базе. Для выполнения нормативных обязательств эмитенты стейблкоинов должны зарегистрироваться в качестве компаний, занимающихся электронными деньгами в Европейской экономической зоне, до 30 июня 2024 года.
Бремя соблюдения требований не ограничивается неевропейскими эмитентами. Все эмитенты стейблкоинов, независимо от их происхождения, столкнутся с дополнительными обязательствами, такими как поддержание резервов 1:1 для покрытия требований, предоставление постоянных прав выкупа держателям токенов и ежеквартальная отчетность перед регулятором своего государства ЕС для стейблкоинов, стоимость которых превышает 100 миллионов евро.

Влияние на оффшорных эмитентов стабильных монет

Новая нормативная база создает значительные трудности для офшорных эмитентов стабильных монет. Они должны будут создать и авторизовать юридическое лицо в одной из стран-членов ЕС, что повлечет за собой дополнительные расходы. Ожидается, что это требование окажет краткосрочное разрушительное воздействие на рынок, поскольку Tether является самым популярным стабильным монетой во всем мире.
Однако со временем экосистема, скорее всего, станет более безопасной, поскольку появятся стабильные монеты, соответствующие требованиям MiCA по защите прав потребителей и пруденциальным гарантиям. Стандарты регулирования, установленные MiCA, направлены на повышение целостности рынка и защиты инвесторов, что в долгосрочной перспективе может способствовать росту доверия инвесторов.

Адаптация криптобирж и динамика рынка

Криптовалютным биржам, возможно, придется скорректировать свою деятельность, чтобы соответствовать новым правилам. Некоторые биржи используют стабильные монеты в качестве промежуточной формы обмена, прежде чем фиатная валюта может быть использована для покупки криптовалют или для облегчения сделок между различными криптоактивами. Ограничение доступности стабильных монет в связи с делистингом может повлиять на эти биржи, особенно на европейских клиентов.
Хотя краткосрочные последствия могут быть разрушительными, общая цель MiCA — способствовать стабильности рынка и защите инвесторов. Нормативная база служит примером для других рынков, подчеркивая важность юридической ясности, определенности и целостности рынка. Гармонизация, поощряемая MiCA, способствует трансграничным инновациям и сотрудничеству между странами ЕС.

Будущее стабильных монет в Европе

MiCA представляет собой возможность для нового поколения поставщиков стабильных монет в Европе. Динамичный европейский рынок с его зрелой и искушенной базой инвесторов создает благоприятные условия для восстановления баланса между евро и долларовыми стабилькоинами в долгосрочной перспективе. Ясность регулирования, предлагаемая MiCA, может привлечь новых участников, чтобы бросить вызов доминированию долларовых стабильных монет.
Хотя MiCA не лишена недостатков, она служит отправной точкой для более надежного регулирования стабильных монет. По сравнению с нормативно-правовой базой в США, где не хватает ясности, MiCA представляет собой систему, в которой приоритет отдается потребностям потребителей и бизнеса, обеспечивая при этом безопасность и надежность.
В заключение следует отметить, что исключение стабильных монет из списка в Европе отражает изменение нормативной среды и необходимость соблюдения требований эмитентами. Ожидается, что MiCA изменит рынок стабильных монет, представив новых игроков и способствуя инновациям в рамках надежной нормативной базы. По мере того как криптоиндустрия будет адаптироваться к этим меняющимся правилам, долгосрочные преимущества целостности рынка и доверия инвесторов, вероятно, перевесят первоначальные сбои.