Дешевые акции наконец-то получат свой день в 2022 году, считают инвесторы

(Bloomberg) — На протяжении многих лет банкинг на дешевые акции, которые превзойдут акции более быстрорастущих компаний, был проигрышным предложением. Многие управляющие фондами говорят, что ожидают изменения ситуации в 2022 году, отчасти благодаря перспективе повышения процентных ставок.

Самое читаемое от Bloomberg

Полиция определила место начала исторического пожара в Колорадо

Случаи заболевания омикрон достигли максимума, но новые данные говорят о том, что конец не за горами

Иванка Трамп, Дональд Трамп-младший вызваны в суд в рамках расследования по делу об активах

США поймали кремлевского инсайдера, который мог обладать секретами взлома 2016 года

Акции на недвижимость падают после приказа о сносе: Обновление Evergrande

Стоимость — акции, которые недороги по отношению к прибыли — была самой популярной темой инвестирования в этом году среди 106 институциональных инвесторов, неофициально опрошенных Bloomberg News в первой половине декабря. Около четверти из них заявили, что дешевые акции старой экономики, такие как банки, являются наиболее предпочтительными, по сравнению с такими идеями, как «зеленая» энергетика, рост, американские технологии и развивающиеся рынки.

По данным индексов, составленных MSCI Inc., акции роста во всем мире за последние пять лет приносили 22% годовых, включая дивиденды, по сравнению с 9,8% акций стоимости. Был проблеск надежды, что в 2021 году все будет по-другому, но в итоге эти два стиля оказались в мертвой зоне, получив доходность около 20% каждый. В США, однако, все было по-другому: Там акции роста снова обошли акции стоимости.

Теперь некоторые из крупнейших мировых инвесторов, включая BlackRock Inc. и Franklin Templeton, говорят, что момент стоимости настал.

«Вы действительно хотите удерживать стоимость в долгосрочной перспективе, потому что мы вернемся к нормальной жизни», — сказал Эндрю Анг, глава отдела стратегий факторного инвестирования в BlackRock.

Голосование инвесторов в пользу стоимости произошло всего за несколько дней до того, как Федеральная резервная система США создала более благоприятные условия для стиля, заявив, что инфляция является ее главным врагом, и что она ожидает повышения процентных ставок в следующем году более быстрыми темпами, чем предполагалось. Повышение ставок снижает стоимость будущих доходов компаний, что особенно негативно сказывается на акциях быстрорастущих компаний, большая часть прибыли которых приходится на ближайшие годы.

«В 2022 году мы, вероятно, увидим ужесточение денежно-кредитной политики для борьбы с более высокими уровнями инфляции, и это может стать встречным ветром для более быстрорастущих частей рынка, таких как технологии», — написал в своей записке Дэн Бордман-Уэстон, главный инвестиционный директор BRI Wealth Management. Это «должно благоприятствовать более ориентированным на стоимость секторам, таким как банки, и поэтому мы можем увидеть разворот удачи».

Пандемия коронавируса омрачила перспективы инвестирования на большую часть 2021 года. В первом полугодии индекс MSCI World Value Index опережал свой аналог для роста по мере ускорения процесса внедрения вакцины, обнадеживая инвесторов в том, что экономическая экспансия еще не закончилась и поднимет даже отстающие акции. Первоначальный всплеск был испорчен распространением дельта-варианта, в то время как акции растущих компаний смогли восстановиться после минимумов на фоне благоприятной политики центральных банков.

Многие условия, необходимые для восстановления стоимости — ускорение экономики, борьба регулирующих органов с дорогостоящими технологическими компаниями и растущая инфляция — все это было в 2021 году, и все же в ноябре стоимость акций упала до рекордно низкого уровня по отношению к росту. А теперь распространение омикронного варианта приводит к рекордному числу случаев заболевания коронавирусом и новым закрытиям во многих частях мира — те же условия, которые способствовали большому росту акций роста на протяжении большей части пандемии.

Тем не менее, после пяти лет неудовлетворительной динамики стоимости инвесторы надеются, что шестой год окажется удачным.

По мнению стратегов Morgan Stanley под руководством Грэма Секера, в стоимостном выражении лучше всего себя чувствуют те отрасли, которые выигрывают от конкретных катализаторов и повышения оценок прибыли. Они привели в пример автомобильную промышленность, а также акции банков и энергетических компаний, которые должны увидеть рост ожиданий по росту прибыли.

Ускорение инфляции на фоне быстро восстанавливающегося спроса и проблем с цепочкой поставок «создает совершенно иную отправную точку для 2022 года по сравнению с 2021 годом, что может создать возможности для качественных стоимостных акций», — сказал Стивен Довер, главный рыночный стратег инвестиционного института Franklin Templeton.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

Что на самом деле происходит, когда работникам предоставляется гибкий гибридный график?

Как «увидеть» время: секрет пиковой продуктивности предпринимателя

Хватит оправдываться за Covid, клиенты уже поняли, что к чему

Увлечение манекенами, которое послужило толчком к развитию устойчивого бизнеса

Провал Суперлиги заставил американских владельцев «Манчестер Юнайтед» прислушаться к мнению болельщиков

©2022 Bloomberg L.P.