Дикая неделя меди бросает свет на напряженную мировую экономику

(Bloomberg) — В течение нескольких месяцев рынок меди был втянут в перетягивание каната между неуклонно сокращающимися поставками с одной стороны и все более напряженной мировой экономикой с другой.

Самое читаемое из Bloomberg

Почему американцы и британцы спешат купить идиллические дома в Италии

Ответ городов на расползание? Дикая природа.

Один из самых богатых округов Калифорнии может остаться без воды следующим летом

Гамбург находится в центре растущей дилеммы Германии в отношении Китая

Главный делец денег в Deutsche Bank получает миллиарды из Сингапура

На этой неделе веревка оборвалась.

Покупатели на Лондонской бирже металлов, застигнутые врасплох внезапным опустошением складов доступной меди, подняли спотовые цены до рекордных уровней по сравнению с фьючерсами в понедельник, что заставило биржу принять чрезвычайные меры. Компания Trafigura Group, которая, по сообщению Bloomberg, была ответственна за большую часть изъятий, вызвавших резкие скачки, заявила, что заказала металл для отгрузки клиентам, нуждающимся в нем в Европе и Азии, что подтверждает аргумент о том, что предложение действительно ограничено.

Подробнее о сжатии LME и о том, как оно происходило

В четверг медь двигалась в противоположном направлении. Фьючерсы упали на наибольшую величину за четыре месяца, снижаясь вместе с другими промышленными металлами, поскольку инвесторы сосредоточились на потенциальном ударе по спросу из-за слабости экономики Китая и надвигающегося долгового кризиса в China Evergrande Group.

Для тех, кто ищет подсказки о состоянии мировой экономики, изменения в поставках и потреблении меди могут дать ценную информацию о том, сколько меди производят заводы и покупают потребители.

Широкий спектр применения этого металла во всех сферах производства, строительства и тяжелой промышленности означает, что рынок очень чувствителен к изменениям в экономической активности. А Китай, как крупнейший потребитель и производитель, имеет особое значение для меди.

Трейдеры, такие как Trafigura, уже несколько месяцев говорят о том, что ограниченные поставки могут способствовать росту цен на медь до новых рекордов. С другой стороны, некоторые инвесторы и банки отвернулись от меди, поскольку угроза нехватки электроэнергии и замедления работы заводов в результате глобального энергетического кризиса омрачает перспективы и утяжеляет цены.

Читать далее: Медные быки получают электрический удар на фоне замедления работы мировых заводов

Трудно переоценить драму, разыгравшуюся на рынке меди на этой неделе, и хотя в последние дни запасы немного выросли, они остаются на критически низком уровне. Это касается не только LME, запасы сократились и на конкурирующих биржах в Китае и США.

Так так ли уж не хватает меди в мире, как можно предположить, судя по показателям на ЛБМ?

Первый ключевой момент заключается в том, что большая часть мировой меди фактически не проходит через биржевые склады — заводы получают металл напрямую от производителей или трейдеров по долгосрочным контрактам.

Однако причина столь низких биржевых запасов заключается в том, что поставки с металлургических заводов сильно отстают от спроса, а проблемы с электроэнергией в Китае только усугубляют проблему.

Это, в сочетании с высоким спросом в условиях, когда экономика пытается выйти из пандемии, привело к истощению запасов по всей цепочке поставок, а также на потребительских дворах и внебиржевых складах. В то же время задержки в доставке и другие логистические препятствия все больше затрудняют доставку металла туда, где он необходим.

В конечном счете, рынок меди остается физически напряженным, хотя он, вероятно, не настолько силен, как можно было бы предположить по значительному сокращению запасов на ЛБМ, сказал по телефону из Лондона Дункан Хоббс, глава отдела исследований в компании Concord Resources Ltd, торгующей металлами.

В условиях логистических проблем, дефицита и растущих цен, подтачивающих мировую экономику, вопрос для трейдеров заключается в том, насколько сильно это сократит спрос на такое сырье, как медь. Экономика Китая в третьем квартале быстро замедлилась под воздействием спада цен на недвижимость и нехватки электроэнергии, в то время как инфляционное давление растет по всему миру, сдавливая как потребителей, так и производителей.

На данный момент, хотя спрос на медь в Китае ослаб, «предложение ослабло еще больше», — сказал Эрик Лю, глава отдела торговли и исследований ASK Resources Ltd. В других странах, по словам трейдеров, спрос в Европе и США пока держится на одном уровне, а логистические узкие места, загромождающие глобальные цепочки поставок, не подают признаков ослабления.

«В условиях продолжающегося кризиса в энергетике запасы останутся на низком уровне», — сказал Лю.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

Колумбийский шаман дождя получал деньги за то, что останавливал бури, пока не смог этого сделать

Как Дональд Трамп, Элон Маск и Гвинет Пэлтроу отключают способность мыслить рационально

Что показало сканирование моего мозга о науке убеждения