Две отрасли, по которым ударили высокие цены на нефть и природный газ

Многие эксперты Уолл-стрит преуменьшают значение недавнего скачка цен на нефть, утверждая, что он вряд ли повредит глобальному восстановлению. Одним из показателей, подтверждающих это утверждение, является нефтяная нагрузка, или стоимость нефти в пропорции к валовому внутреннему продукту. По данным Morgan Stanley, нефтяная нагрузка, которая является показателем влияния нефти на рост экономики, в 2021 году достигнет 2,8% мирового ВВП, что значительно ниже долгосрочного среднего показателя в 3,2%, если исходить из средней цены на нефть в 75 долларов за баррель в этом году.

Но это ни в коем случае не означает, что никто не пострадает от траектории цен на нефть.

Некоторые отрасли экономики остро ощущают последствия высоких цен на нефть и природный газ: предприятия вынуждены откладывать крупные проекты или даже полностью закрываться.

К последней категории можно отнести американского производителя удобрений CF Industries Holdings Inc. По данным Wall Street Journal, CF Industries была вынуждена закрыть два завода в Великобритании из-за роста цен на природный газ. C F Industries, которая использует водород и азот для производства удобрений и другой продукции, заявила, что приостановила работу своих производственных комплексов в Великобритании из-за высоких цен на природный газ, не назвав сроков возобновления производства.

Предприятия по всей Великобритании ощущают на себе всю тяжесть высоких цен на электроэнергию: цены на электричество почти в семь раз выше, чем в тот же период прошлого года. Между тем, цены на электроэнергию в Германии, Франции и Нидерландах также резко выросли в преддверии ожидаемого роста спроса в зимний период.

Цены на природный газ достигли самого высокого уровня с 2014 года, опередив нефть и многие другие сырьевые товары. В пятницу фьючерсы на природный газ торговались с повышением на 1,9% до $5,37 за миллион британских тепловых единиц (BTU), что является самой высокой расчетной ценой с февраля 2014 года. С начала года цены на природный газ выросли на 121%, а крупнейший газовый бенчмарк, United States Natural Gas ETF, LP (NYSEARCA:UNG), вырос на 101% за этот период. На других ключевых рынках природного газа по всему миру «шок от цен» еще больше: цена на европейский региональный газовый эталон, контракт TTF на месяц вперед, в среду закрылась на рекордно высоком уровне $24,2 за метрическую единицу, более чем в 5 раз превысив уровень годичной давности.

Недавнее исследование Make UK показало, что около двух третей британских производителей говорят, что ощущают влияние цен на энергоносители, исследование Make UK, причем больше всего пострадали энергоемкие производства.

Они не одиноки.

После кратковременного восстановления после использования неожиданной возможности, предоставленной пандемией Ковид-19 (которая оказалась обоюдоострым мечом) и снисходительным правительством, которое выдало «открытую лицензию на загрязнение», прилив сил, похоже, снова повернулся против нефтехимической промышленности.

Производители пластмасс не только сталкиваются с растущей конкуренцией, поскольку все больше нефтеперерабатывающих заводов переходят с бензина и дизельного топлива на пластмассы, но теперь они наблюдают резкое сокращение прибыли благодаря росту стоимости нафты и сжиженного газа — основного сырья для производства пластмасс.

Похожие: Энергетический кризис в Европе ведет к росту цен на природный газ во всем мире

Нефтехимические продукты — строительные блоки для пластмасс — производятся из нафты и сжиженного нефтяного газа, или пропана и бутана. Компании с производственными подразделениями, входящими в состав крупного нефтеперерабатывающего комплекса, могут использовать это сырье, получаемое на месте в качестве побочного продукта при перегонке нефти, но всем остальным приходится закупать сырье на открытом рынке.

Результат: Автономные заводы, не имеющие полностью интегрированной системы нефтепереработки и свободного доступа к недорогому сырью, все чаще сталкиваются с гораздо более высокими производственными затратами и могут быть вынуждены сократить объемы производства, начиная с третьего квартала 2021 года.

Чтобы сделать ситуацию еще более сложной, по оценкам Армаана Ашрафа, старшего аналитика FGE, мощности парового крекинга в Азии в текущем году увеличатся на ~20%.

Установки парового крекинга превращают нафту и сжиженный нефтяной газ в этилен и пропилен — основные строительные блоки для пластмасс. Между тем, резкий скачок цен на природный газ, а также огромное наращивание нефтехимических мощностей в Азии, во главе с Китаем, также не способствуют улучшению ситуации.

Сланцевый бум привел к избытку дешевой нефти и природного газа — ключевых товаров, используемых в производстве пластмасс как в качестве сырья, так и в качестве топлива. Индустрия ископаемого топлива в значительной степени переключилась на нефтехимический сектор в качестве второй дойной коровы, даже когда мир все больше уставал от ее роли в деградации окружающей среды, а инвесторы начали широко от нее отходить.

Действительно, индустрия пластмасс была готова к эпическому взрыву — пока коронавирусный кризис и последующий обвал цен на нефть не нанесли ей потенциальный смертельный удар.

В прошлом году журнал Time сообщил, что южноафриканский интегрированный энергетический и химический гигант Sasol Ltd открыл новый завод по производству пластика в Луизиане, один из семи подобных проектов, находящихся в разработке, в то время как Shell находится в процессе строительства огромного многомиллиардного завода по переработке этана в Питтсбурге, способного производить 1,8 миллиона тонн пластика в год.

По данным Американского химического совета, в прошлом году был дан «зеленый свет» сотням новых заводов по производству пластмасс и расширению производства. Мировое производство пластмасс должно увеличиться примерно на треть в течение следующих пяти лет и утроиться в течение следующих трех десятилетий.

Но энергетический кризис и кризис здравоохранения поставили крест на этих планах и радужных прогнозах.

В июле таиландская компания PTT Global Chemical объявила, что она отложит на неопределенный срок свой план строительства завода по производству этан-крекинга стоимостью 10 млрд. долларов в Огайо, ссылаясь на неопределенность в условиях кризиса здравоохранения, а компания Shell в марте заявила, что она откладывает свой проект в Пенсильвании.

Между тем, планы Китая инвестировать 84 миллиарда долларов в пластиковые и энергетические инвестиции в Западной Вирджинии все еще не реализованы спустя три года после обещания.

Кевин Свифт, доктор экономических и статистических наук Американского совета по химии, сообщил Time, что цены на нефть и экономический кризис означают, что расходы, скорее всего, будут сильно сокращены.

Учитывая, что сейчас «Большая нефть» переключила свое внимание с крупных инвестиций на возврат капитала акционерам в виде дивидендов и выкупа акций, бум ESG и продолжающуюся борьбу с пластиком в целом, не стоит ожидать, что эти ослепительные прогнозы в области нефтехимии сбудутся в ближайшее время.

Алекс Кимани для Oilprice.com