Дальний опцион: Что это такое, как работает и примеры
Описание терминов
В торговле опционами под дальним опционом понимается опцион с наибольшим временем до даты истечения срока действия в серии, известной как календарный опционный спрэд. Такой спрэд предполагает покупку или продажу нескольких опционов с разными сроками истечения. Опцион с более короткой датой в спрэде называется ближним опционом, в то время как дальний опцион имеет больше времени до истечения срока действия.
Понимание дальних опционов
Стратегия календарного спрэда обычно предполагает использование одной и той же цены исполнения для ближнего и дальнего опционов, а также покупку и продажу равного количества этих двух опционов. Трейдеры могут использовать календарный спрэд, продавая ближние опционы и покупая дальние опционы на один и тот же базовый актив.
Дальний опцион, с его более длительным временем до истечения срока действия, обычно получает более высокую премию по сравнению с ближним опционом. Трейдеры, выбирающие эту стратегию, как правило, настроены бычьими настроениями в отношении базового актива в долгосрочной перспективе. Однако существует вероятность того, что цена не успеет существенно измениться до истечения срока действия ближнего опциона. В таких случаях трейдер получает премию от проданного ближнего опциона, снижая стоимость более дорогого дальнего опциона. Эта стратегия известна как бычий календарный спрэд.
Примеры сделок с дальними опционами
- Пример бычьей торговли:
Предположим, сейчас март, и трейдер считает, что стоимость определенной акции будет расти в долгосрочной перспективе. Трейдер может заключить бычий календарный спрэд, продав ближние опционы колл со сроком истечения в мае и купив дальние опционы колл со сроком истечения в октябре на ту же акцию. Дальние опционы (октябрьские коллы) будут иметь более высокую премию из-за большего времени до истечения срока действия. Если до истечения срока действия майских опционов цена акций существенно не изменится, трейдер сохранит премию, полученную от продажи этих опционов, что снизит общую стоимость сделки. - Пример медвежьей торговли:
В медвежьем календарном спрэде вместо опционов колл используются опционы пут. Предположим, что акция торгуется по цене $50. Трейдер покупает опционы пут со сроком исполнения через шесть месяцев и ценой исполнения $49 (дальний опцион). Одновременно трейдер продает такое же количество опционов пут с ценой исполнения 49 долларов, срок действия которых истекает через месяц (ближний опцион). Дальние опционы имеют более высокую премию, чем ближние, поскольку у них больше времени до истечения срока действия. Этот медвежий календарный спрэд позволяет трейдеру получить прибыль, если цена акций снизится в долгосрочной перспективе, даже если она не изменится значительно до истечения срока действия ближних опционов.
Преимущества дальних опционов
Дальние опционы предоставляют трейдерам ряд преимуществ, в том числе:
- Преимущество временного распада: Опционы испытывают временной распад, то есть их стоимость снижается по мере приближения к истечению срока действия. Дальние опционы позволяют трейдерам воспользоваться этим эффектом временного распада, поскольку премия по ближнему опциону уменьшается быстрее, чем по дальнему. Это может привести к небольшой потенциальной прибыли, даже если акции не будут двигаться так, как ожидалось.
- Более низкие первоначальные затраты: Дальние опционы часто имеют более высокую премию, чем ближние, из-за более длительного времени до истечения срока действия. Однако, продавая ближние опционы и снижая общую стоимость сделки, трейдеры могут эффективно снизить первоначальные инвестиции, необходимые для входа в позицию.
- Большая гибкость: Календарные опционные спреды обеспечивают трейдерам гибкость в управлении своими позициями. Они могут корректировать свои стратегии, перенося или закрывая позиции до истечения срока действия опциона, принимая во внимание изменения рыночных условий и свой взгляд на базовый актив.
Заключение
Дальние опционы являются важным компонентом календарных опционных спредов, предоставляя трейдерам возможность воспользоваться преимуществами временного распада и эффективно управлять своими торговыми позициями. Понимая динамику дальних опционов и применяя соответствующие стратегии, трейдеры могут получать потенциальную прибыль как при бычьих, так и при медвежьих сценариях на рынке опционов.
Вопросы и ответы
Что такое дальний опцион?
Дальний опцион — это опцион с наибольшим временем до истечения срока действия в рамках календарного опционного спрэда. Это опцион, у которого осталось больше времени до истечения срока действия по сравнению с ближним опционом в спрэде.
Как работает календарный спрэд?
Календарный спрэд предполагает покупку или продажу нескольких опционов с разными датами истечения. Трейдеры обычно используют одну и ту же цену исполнения для ближнего и дальнего опционов и покупают и продают равные количества этих двух опционов. Эта стратегия позволяет трейдерам воспользоваться преимуществами временного распада и потенциально заработать на разнице в премии между ближним и дальним опционами.
Какова цель использования дальних опционов в календарном спрэде?
Дальние опционы в календарном спрэде дают трейдерам возможность извлечь выгоду из временного распада. Поскольку премия ближнего опциона уменьшается быстрее, чем премия дальнего опциона, трейдеры могут получить небольшую прибыль, даже если базовый актив существенно не изменится в цене.
Существуют ли какие-либо риски, связанные с дальними опционами?
Как и в любой другой стратегии торговли опционами, в дальних опционах существуют риски. Если цена базового актива не изменится в соответствии с ожиданиями или останется на прежнем уровне, трейдер может понести убытки. Кроме того, изменения рыночных условий и волатильности могут повлиять на стоимость как ближних, так и дальних опционов.
Можно ли корректировать позиции по календарному спрэду до истечения срока действия опциона?
Да, одним из преимуществ календарных опционных спредов является их гибкость. Трейдеры имеют возможность корректировать свои позиции до истечения срока действия опционов путем переноса или закрытия опционных контрактов. Это позволяет им адаптироваться к изменяющимся рыночным условиям или своим взглядам на базовый актив.
Можно ли использовать календарный спрэд как для «бычьих», так и для «медвежьих» стратегий?
Да, календарный спрэд можно использовать как для бычьих, так и для медвежьих стратегий. Бычий календарный спрэд предполагает продажу ближних и покупку дальних опционов, а медвежий календарный спрэд использует опционы пут вместо опционов колл. В обоих случаях трейдеры стремятся извлечь прибыль из временного распада и движения цены базового актива.