Что такое фьючерсы на федеральные фонды? Как они торгуются и рассчитываются

Фьючерсы на федеральные фонды: Обзор

Фьючерсы на федеральные фонды — это финансовые фьючерсные контракты, основанные на ставке по федеральным фондам. Эти контракты торгуются на Чикагской товарной бирже (CME) и предоставляют участникам рынка возможность спекулировать на изменениях краткосрочных процентных ставок в США или хеджировать их. Ставка по федеральным фондам — это процентная ставка, по которой банки кредитуют и заимствуют средства, хранящиеся в Федеральной резервной системе.

Роль ставки по федеральным фондам

Ставка по федеральным фондам служит ориентиром для процентных ставок во всей экономике. Она влияет на стоимость заимствований для предприятий и потребителей, воздействуя на доступность и стоимость кредитов. Изменения ставки по федеральным фондам могут оказывать значительное влияние на различные финансовые инструменты, включая кредиты, облигации и другие ценные бумаги, зависящие от процентной ставки.

Как работают фьючерсы на федеральные фонды

Фьючерсные контракты на федеральные фонды позволяют участникам рынка занять позицию в отношении ожидаемого будущего уровня ставки по федеральным фондам. Эти контракты заключаются за наличный расчет и основываются на среднедневной эффективной ставке по федеральным фондам за определенный контрактный месяц. Расчетная цена фьючерсного контракта на федеральные фонды отражает ожидания рынка относительно будущих изменений ставки по федеральным фондам.

Спецификации контрактов

Фьючерсные контракты на федеральные фонды на бирже CME имеют особые спецификации. Контракты заключаются на 60 месяцев подряд и исполняются в последний рабочий день каждого месяца. Цена контракта определяется путем вычитания среднедневной эффективной ставки по федеральным фондам за месяц действия контракта из 100. Минимальный размер контракта выражается в долларах США и может быть рассчитан путем умножения цены контракта на определенный множитель.

Использование фьючерсов на федеральные фонды

Фьючерсы на федеральные фонды служат различным целям для участников рынка. Банки и управляющие портфелями с фиксированным доходом могут использовать эти контракты для хеджирования от рыночных колебаний краткосрочных процентных ставок. Занимая позиции по фьючерсам на федеральные фонды, участники рынка могут управлять своей подверженностью изменениям процентных ставок и защищать свои портфели от потенциально неблагоприятных изменений.

Рыночные вероятности

Цены фьючерсных контрактов на федеральные фонды могут быть преобразованы в рыночные вероятности будущих изменений ставки по федеральным фондам. Эти вероятности отражают ожидания рынка относительно результатов предстоящих заседаний Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Инструмент CME Fed Watch Tool предоставляет эти вероятности, давая участникам рынка представление о вероятности повышения или понижения ставки на основе цен на фьючерсные контракты на федеральные фонды.

Применимость к России

Хотя статья посвящена в первую очередь США и функционированию фьючерсных контрактов на федеральные фонды на Чикагской товарной бирже, обсуждаемые концепции могут быть применимы и к другим странам, в том числе к России. Центральные банки разных стран устанавливают собственные базовые процентные ставки, чтобы влиять на стоимость заимствований и регулировать денежно-кредитную политику.
В России основным ориентиром процентной ставки является ключевая ставка, устанавливаемая Центральным банком РФ. Подобно ставке по федеральным фондам в США, изменения ключевой ставки могут влиять на стоимость заимствований, экономический рост и финансовые рынки в России. Хотя в России нет прямого аналога фьючерсных контрактов на федеральные фонды, торгуемых на CME, участники российского рынка могут использовать различные финансовые инструменты для управления своими рисками, связанными с изменением процентных ставок, и спекулировать на будущих изменениях ставок.
В целом, понимание функционирования финансовых фьючерсных контрактов и взаимосвязи между процентными ставками и экономикой в целом необходимо для участников рынка в России и во всем мире. Принципы, рассмотренные в данной статье, могут стать основой для анализа и навигации по динамике краткосрочных процентных ставок и их влияния на финансовые рынки.

Вопросы и ответы

Что такое фьючерсы на федеральные фонды?

Фьючерсы на федеральные фонды — это финансовые фьючерсные контракты, основанные на ставке по федеральным фондам. Они торгуются на Чикагской товарной бирже (CME) и служат для участников рынка способом спекуляции или хеджирования от изменений краткосрочных процентных ставок в США.

Как работают фьючерсы на федеральные фонды?

Фьючерсные контракты на федеральные фонды рассчитываются наличными и основываются на среднедневной эффективной ставке по федеральным фондам за определенный контрактный месяц. Участники рынка могут занимать позиции по ожидаемому будущему уровню ставки по федеральным фондам. Расчетная цена фьючерсного контракта на федеральные фонды отражает ожидания рынка относительно будущих изменений ставки по федеральным фондам.

Какова роль ставки по федеральным фондам?

Ставка по федеральным фондам — это процентная ставка, по которой банки кредитуют и заимствуют средства, хранящиеся в Федеральной резервной системе. Она служит ориентиром для процентных ставок во всей экономике, влияя на стоимость заимствований для предприятий и потребителей. Изменения ставки по федеральным фондам могут повлиять на различные финансовые инструменты, такие как кредиты, облигации и другие ценные бумаги, зависящие от процентной ставки.

Как участники рынка могут использовать фьючерсы на федеральные фонды?

Участники рынка, такие как банки и управляющие портфелями ценных бумаг с фиксированной доходностью, могут использовать фьючерсы на федеральные фонды для хеджирования от рыночных колебаний краткосрочных процентных ставок. Занимая позиции по этим фьючерсным контрактам, они могут управлять своей подверженностью изменениям процентных ставок и защищать свои портфели от потенциально неблагоприятных изменений.

Могут ли фьючерсы на федеральные фонды дать представление о будущих решениях в области денежно-кредитной политики?

Да, цены фьючерсных контрактов на федеральные фонды могут быть преобразованы в рыночные вероятности будущих изменений ставки по федеральным фондам. Эти вероятности отражают ожидания рынка относительно результатов предстоящих заседаний Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Инструмент CME Fed Watch Tool предоставляет такие вероятности, предлагая понимание вероятности повышения или понижения ставки на основе цен на фьючерсные контракты на федеральные фонды.

Как фьючерсы на федеральные фонды применимы к России?

Хотя статья посвящена в первую очередь США и функционированию фьючерсных контрактов на федеральные фонды на Чикагской товарной бирже, обсуждаемые концепции могут быть актуальны и для других стран, включая Россию. В России существует своя базовая процентная ставка, устанавливаемая Центральным банком РФ. Участники российского рынка могут использовать различные финансовые инструменты для управления рисками, связанными с изменением процентных ставок, и спекулировать на будущих изменениях ставок, аналогично тому, как фьючерсы на федеральные фонды используются в США.