Несоответствие срока погашения
Что такое несовпадение сроков погашения?
Несовпадение сроков погашения — это термин, используемый для описания ситуаций, когда существует разрыв между краткосрочными активами компании и ее краткосрочными обязательствами, особенно между последними, чем первыми. Несовпадение сроков погашения также может происходить, когда срок погашения инструмента хеджирования и базового актива не совпадает.
Несовпадение сроков погашения также может называться несоответствием активов и пассивов.
Ключевые выводы
- Несовпадение сроков погашения часто относится к ситуациям, когда краткосрочные обязательства компании превышают ее краткосрочные активы.
- Несовпадения сроков погашения видны на балансе компании и могут пролить свет на ее ликвидность.
- Несовпадение сроков погашения часто означает неэффективное использование компанией своих активов.
- Несовпадение сроков погашения также может происходить, когда срок погашения инструмента хеджирования и базового актива не совпадает.
Понимание несовпадения сроков погашения
Термин «несоответствие сроков погашения» обычно относится к ситуациям, связанным с балансом компании. Бизнес не может выполнять свои финансовые обязательства, если его краткосрочные обязательства превышают его краткосрочные активы, и, вероятно, также столкнется с проблемами, если его долгосрочные активы будут финансироваться за счет краткосрочных обязательств.
Несовпадение сроков погашения может пролить свет на ликвидность компании, поскольку они показывают, как она организует погашение своих активов и обязательств. Они также могут означать, что компания неэффективно использует свои активы, что может привести к сокращению ликвидности.
Несоответствия могут иметь место и в хеджировании. Это происходит, когда срок погашения базового актива не соответствует инструменту хеджирования, что создает несовершенное хеджирование. Например, несоответствие возникает, когда основная облигация в фьючерсной годовой облигации подлежит погашению через три месяца.
Предотвращение несовпадения сроков погашения
Графики погашения ссуд или обязательств должны тщательно контролироваться финансовыми служащими или казначеями компании. Насколько это разумно, они будут пытаться сопоставить ожидаемые денежные потоки с будущими платежными обязательствами по кредитам, аренде и пенсионным обязательствам.
Банк не возьмет на себя слишком много краткосрочного финансирования — обязательств перед вкладчиками — для финансирования долгосрочных ипотечных кредитов или банковских активов. Точно так же страховая компания не будет инвестировать в слишком много краткосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом для выплаты будущих выплат, а казначейство города или штата не будет инвестировать в слишком много краткосрочных ценных бумаг, чтобы подготовиться к долгосрочным пенсионным выплатам.
В более широком смысле нефинансовая компания также несет риск несоответствия сроков погашения, если, например, она берет краткосрочную ссуду для проекта или капитальных затрат (CapEx), которые принесут денежные потоки только в следующем году. Подрядчик инфраструктуры, который берет ссуду на пятилетний срок, создает риск несоответствия сроков погашения, если денежные потоки от проекта начнутся через 10 лет.
Особые соображения
Точное соответствие сроков погашения — например, денежных потоков от активов и погашения обязательств по мере их погашения — иногда нецелесообразно и не обязательно желательно. В случае банка, который требует спреда для обеспечения прибыльности, краткосрочные заимствования у вкладчиков и долгосрочные кредиты под более высокую процентную ставку создают чистую процентную маржу для прибыли.
Краткий обзор
Финансовые компании могут извлечь выгоду из несоответствия сроков погашения, когда они занимают средства у краткосрочных вкладчиков и ссужают долгосрочные ссуды под более высокие процентные ставки, поскольку это должно привести к более высокой норме прибыли.
Пример несовпадения сроков погашения
Компании, которые занимают большие суммы, должны помнить о своих графиках погашения, как показано в следующем примере.
Столкнувшись с близкими сроками погашения двух приоритетных обеспеченных вторичных залоговых облигаций в 2018 и 2020 годах, испытывающая трудности жилищно-строительная компания K. Hovnanian Enterprises выпустила приоритетные обеспеченные облигации в 2017 году. Эти облигации имеют сроки погашения в 2022 и 2024 годах для погашения облигаций с более коротким сроком погашения. сроки погашения.
Это действие было сочтено необходимым, поскольку компания осознала, что не будет генерировать достаточно денежных средств для покрытия обязательств на 2018 и 2020 годы, и была вынуждена прибегнуть к этому, чтобы решить проблему, возникающую из-за несоответствия начальных сроков погашения.