Модерна: Прибыли Covid были веселыми, пока они длились — но они не будут длиться вечно
Являясь катастрофой для всего мира в целом, Covid-19 стал своего рода чудом для производителя мРНК-вакцин Moderna (MRNA) в частности. Только в первой половине 2021 года вакцина «Ковид» с мРНК-1273 компании Moderna принесла компании прибыль в размере 4 миллиардов долларов.
Это весьма примечательно, учитывая, что до 2021 года компания Moderna никогда не получала ни одной квартальной прибыли. И это, пожалуй, даже преуменьшает значение того, насколько прибыльной сделала Moderna пандемия коронавируса — ведь за последний год Moderna сгенерировала положительный свободный денежный поток в размере 9,1 миллиарда долларов, что более чем в два раза превышает ее заявленную прибыль за этот период.
И все же аналитик Deutsche Bank Эммануэль Пападакис по-прежнему считает, что вам следует продавать акции. Почему?
Как пояснил аналитик, компания Moderna «оседлала волну разрушительных инноваций», хорошо реализовала свои возможности, и «мы согласны с тем, что существует потенциал для нарушения динамики в более широкой сфере вирусных инфекционных заболеваний». Это, однако, не меняет того факта, что при цене почти 350 долларов за акцию — более 141 миллиарда долларов общей стоимости компании — оценка акций сейчас «выглядит оторванной от вероятностной оценки реальности».
В краткосрочной перспективе, да, Moderna купается в деньгах Covid. В среднесрочной перспективе, до тех пор, пока вирус будет существовать и пока медицинские эксперты будут рекомендовать делать повторные прививки, чтобы предотвратить ослабление способности первоначальных прививок бороться с вирусом, Moderna, вероятно, продолжит держаться на плаву. В долгосрочной перспективе, однако, Moderna «должна будет либо поддерживать доходы от вакцины COVID на уровне [миллиардов долларов в год] и/или заменить их аналогичными по величине потоками доходов [от других препаратов или вакцин, а также] поддерживать маржу [более 60%] в долгосрочной перспективе, чтобы оправдать [свою] текущую оценку».
К сожалению для компании Moderna и ее инвесторов, Пападакис не видит особых шансов на то, что это произойдет, как только Covid-19 прекратит свое существование. А раз так, «в какой-то момент в течение 2022 года ослабление перспектив вакцины COVID, вероятно, сфокусирует внимание на реалистичной долговечности эндемического потенциала COVID и ценности» других вакцин и лекарственных кандидатов компании Moderna.
Аналитик признает, что теоретически Moderna могла бы заменить свои доходы от мРНК-1273 созданием и продажей вакцин против респираторно-синцитиального вируса, цитомегаловируса, вируса Эпштейна-Барра и гриппа. Но, как отмечает аналитик, теперь, когда гиганты фармацевтического мира «проснулись от потенциала мРНК», они будут быстро работать над созданием собственных вакцин на основе мРНК против этих и других болезней.
Так что даже если Moderna удастся разработать новые вакцины для замены своей франшизы вакцин Covid, она столкнется с большой конкуренцией — и резко сократятся прибыли, а также перспективы.
С этой целью Пападакис начал освещение акций Moderna с рейтингом «Продавать» и ценовым ориентиром в $250, что предполагает почти 30%-ный потенциал падения акций. (Чтобы посмотреть послужной список Пападакиса, нажмите здесь)
В целом, несмотря на то, что Moderna — это горячая тема в новостях, Уолл-стрит не совсем понимает, как оценивать ее акции. Анализ 13 рейтингов аналитиков, проведенный TipRanks, показывает, что консенсус-рейтинг «держать», при этом 5 аналитиков говорят «покупать», 5 предлагают «держать» и 3 рекомендуют «продавать». Средняя целевая цена среди этих аналитиков составляет $366,56, что представляет собой скромный рост на 3% от текущей торговой цены. (См. анализ акций MRNA на TipRanks)
Чтобы найти хорошие идеи для акций, торгующихся по привлекательным оценкам, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки» — недавно запущенный инструмент, объединяющий все знания TipRanks об акциях.
Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно ведущему аналитику. Содержание статьи предназначено только для информационных целей. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.