Некумулятивный: Определение, типы и примеры

Некумулятивные акции — это вид привилегированных акций, которые не выплачивают акционерам невыплаченные или неиспользованные дивиденды. Привилегированные акции выпускаются с заранее установленной ставкой дивидендов, которая может быть выражена в долларах или в процентах от номинальной стоимости. В случае с некумулятивными акциями, если корпорация решает не выплачивать дивиденды в определенном году, инвесторы теряют право на получение невыплаченных дивидендов в будущем.

Понимание некумулятивных акций

Некумулятивные акции — это класс привилегированных акций, которые не дают инвесторам права на получение пропущенных или невыплаченных дивидендов. Напротив, «кумулятивные» привилегированные акции позволяют инвесторам получить пропущенные дивиденды в более поздние сроки. Когда речь идет о привилегированных акциях, компании могут выпускать как некумулятивные, так и кумулятивные акции.

Различия между обыкновенными и привилегированными акциями

Компании могут выпускать как обыкновенные, так и привилегированные акции. Привилегированные акции стоят выше обыкновенных с точки зрения возможности получить что-то обратно, если компания объявит о банкротстве и распродаст свои активы. Одно из ключевых различий между обыкновенными и привилегированными акциями заключается в том, что привилегированные акции выпускаются с установленным размером дивидендов. Если компания прибыльна, владельцы привилегированных акций получают дивиденды раньше владельцев обыкновенных акций.
Кроме того, привилегированные акции больше похожи на облигации и, как правило, не приносят такой выгоды, если компания переживает значительный рост. С другой стороны, владельцы обыкновенных акций имеют право голоса, а владельцы привилегированных акций, как правило, нет.

Конвертируемые облигации и привилегированные акции

Корпоративные облигации могут выпускаться с возможностью конвертации, что позволяет держателям облигаций конвертировать их в определенное количество акций либо обыкновенных, либо привилегированных. Эта возможность конвертации позволяет держателям облигаций преобразовать свои долговые инвестиции в акции. Решение о конвертации зависит от таких факторов, как рыночная стоимость облигаций и акций, а также от целей инвестора в отношении дохода и роста.

Почему некумулятивные акции менее распространены

Большинство компаний не решаются выпускать некумулятивные акции, потому что проницательные инвесторы вряд ли купят этот класс акций, если только они не будут предлагаться со значительной скидкой. Некумулятивные акции не обеспечивают такого же уровня безопасности, как кумулятивные, поскольку не дают инвесторам права на получение недополученных дивидендов в будущем.

Пример некумулятивной привилегированной акции

Чтобы проиллюстрировать, как работают некумулятивные привилегированные акции, рассмотрим сценарий, в котором компания не выплачивает ежегодные дивиденды в размере 1,10 доллара держателям кумулятивных привилегированных акций. В этом случае владельцы кумулятивных привилегированных акций имеют право получить этот доход позднее. Однако если привилегированные акции некумулятивные, акционеры никогда не получат недополученные дивиденды в размере 1,10 доллара. Именно поэтому кумулятивные привилегированные акции обычно ценятся больше, чем некумулятивные.

В заключение

Некумулятивные акции — это тип привилегированных акций, которые не выплачивают инвесторам невыплаченные или пропущенные дивиденды. Этим они отличаются от кумулятивных акций, которые дают инвесторам право на невыплаченные дивиденды. Компании с осторожностью относятся к выпуску некумулятивных акций, поскольку они менее привлекательны для инвесторов по сравнению с кумулятивными акциями. Понимание различий между обыкновенными и привилегированными акциями, а также концепции конвертируемых облигаций необходимо для инвесторов, желающих принимать обоснованные решения на фондовом рынке.

Вопросы и ответы

Что такое некумулятивные акции?

Некумулятивные акции — это вид привилегированных акций, которые не дают инвесторам права на получение невыплаченных или пропущенных дивидендов. Если компания решает не выплачивать дивиденды в определенном году, инвесторы с некумулятивными акциями теряют право на получение этих дивидендов в будущем.

Чем некумулятивные акции отличаются от кумулятивных?

Основное различие между некумулятивными и кумулятивными акциями заключается в отношении к пропущенным дивидендам. Некумулятивные акции не позволяют инвесторам требовать выплаты пропущенных дивидендов, в то время как кумулятивные акции дают право на получение пропущенных дивидендов в более поздний срок.

Почему компании выпускают некумулятивные акции?

Компании могут решить выпустить некумулятивные акции, если они хотят предоставить владельцам привилегированных акций меньше прав и преимуществ по сравнению с кумулятивными акциями. Некумулятивные акции менее привлекательны для инвесторов, что может облегчить компаниям привлечение капитала по более низкой цене.

Есть ли какие-либо преимущества владения некумулятивными акциями?

Одно из потенциальных преимуществ владения некумулятивными акциями заключается в том, что они могут предлагаться по более низкой цене по сравнению с кумулятивными акциями. Это может сделать некумулятивные акции более доступными для некоторых инвесторов, которые готовы отказаться от права на получение пропущенных дивидендов.

Что следует учитывать инвесторам при выборе между некумулятивными и кумулятивными акциями?

Инвесторы должны тщательно оценить свои инвестиционные цели и толерантность к риску. Некумулятивные акции могут подойти инвесторам, которые отдают предпочтение более низкой цене покупки и готовы отказаться от гарантии получения пропущенных дивидендов. С другой стороны, инвесторы, стремящиеся к более стабильным дивидендным выплатам, могут найти кумулятивные акции более привлекательными.

Могут ли некумулятивные акции когда-нибудь стать кумулятивными?

Как только акции выпускаются как некумулятивные, они обычно остаются некумулятивными. Нередки случаи, когда некумулятивные акции конвертируются в кумулятивные. Однако всегда важно ознакомиться с конкретными условиями и положениями, изложенными в документах о выпуске акций, чтобы полностью понять права и особенности, связанные с акциями.

Часто ли на российском рынке встречаются некумулятивные акции?

Некумулятивные акции не ограничиваются каким-либо конкретным рынком и могут быть найдены в разных странах, включая Россию. Однако динамика рынка и нормативные акты могут влиять на распространенность некумулятивных акций на том или ином рынке. Инвесторам на российском рынке следует проконсультироваться с местными экспертами и изучить особенности доступных им акций.