Конвертируемые привилегированные акции: Определение, общие термины и пример

Конвертируемые привилегированные акции — это уникальный финансовый инструмент, сочетающий в себе черты как долгового, так и долевого инструмента. Это разновидность привилегированных акций, которая предлагает инвесторам возможность конвертировать свои акции в фиксированное количество обыкновенных акций после определенной даты. В этой статье представлен полный обзор конвертируемых привилегированных акций, включая их определение, общие термины и пример, иллюстрирующий их применение.

Понимание конвертируемых привилегированных акций

Конвертируемые привилегированные акции часто используются корпорациями для привлечения капитала. Они привлекательны для инвесторов, поскольку дают возможность получать регулярные дивиденды и выигрывать от будущего роста цены акций. В отличие от обыкновенных акций, держатели конвертируемых привилегированных акций имеют больше прав на активы и доходы.
Привилегированные акции — это класс акционерного капитала, который обычно выплачивает постоянные дивиденды, в то время как дивиденды по обыкновенным акциям подлежат утверждению советом директоров в зависимости от финансовых показателей компании. В отличие от обыкновенных акций, привилегированные акции обычно не имеют права голоса.
Конвертируемые привилегированные акции отличаются наличием встроенного опциона, который позволяет владельцу конвертировать свои акции в фиксированное количество обыкновенных акций по заранее установленной цене конвертации. Такой вариант конвертации дает возможность получить прибыль, если стоимость обыкновенных акций со временем вырастет.
Однако конвертируемые привилегированные акции часто торгуются с премией по сравнению с обычными привилегированными акциями и могут иметь сравнительно более низкую ставку дивидендов.

Условия конвертируемых привилегированных акций

При обсуждении конвертируемых привилегированных акций обычно используется несколько терминов:

1. Номинальная стоимость: Номинальная стоимость привилегированных акций, представляющая собой долларовую сумму, выплачиваемую держателю в случае банкротства компании.
2. Коэффициент конвертации: Количество обыкновенных акций, которое получает инвестор при конвертации конвертируемой привилегированной акции. Коэффициент устанавливается компанией на момент выпуска.
3. Цена конвертации: Цена, по которой конвертируемая привилегированная акция может быть конвертирована в обыкновенные акции. Она рассчитывается путем деления номинальной стоимости конвертируемой привилегированной акции на установленный коэффициент конвертации.
4. Премия за конвертацию: Долларовая сумма, на которую рыночная цена конвертируемой привилегированной акции превышает текущую рыночную стоимость обыкновенных акций, в которые она может быть конвертирована. Она также может быть выражена в процентах от рыночной цены конвертируемой привилегированной акции.

Пример конвертируемой привилегированной акции

Рассмотрим пример, чтобы лучше понять, как работают конвертируемые привилегированные акции:
Компания XYZ выпускает конвертируемые привилегированные акции с номинальной стоимостью 1000 долларов, коэффициентом конвертации 10 и фиксированным дивидендом 5 %. Цена конвертации определена на уровне 100 долларов за обыкновенную акцию.
Предположим, что конвертируемые привилегированные акции в настоящее время торгуются по цене 1000 долларов, а обыкновенные акции — по цене 80 долларов. В этом случае премия за конвертацию составит 200 долларов, или 20 % (1 000 — (80 × 10)) ÷ 1 000.
Если обыкновенные акции вырастут в цене и достигнут 90 долларов, премия за конвертацию сократится до 100 долларов или 10 %. Высокая премия за конвертацию указывает на то, что базовые обыкновенные акции торгуются значительно ниже цены конвертации, что делает прибыльную конвертацию менее вероятной.
И наоборот, низкая премия за конвертацию означает, что обыкновенные акции торгуются близко к цене конвертации, что делает конвертируемые привилегированные акции более чувствительными к изменениям в базовых обыкновенных акциях.
Важно отметить, что конвертация конвертируемых привилегированных акций в обыкновенные акции сопряжена с риском. После конвертации инвестор становится обычным акционером и подвержен колебаниям курса акций. Если после конвертации цена акций снизится, инвестор может понести убытки и потерять преимущественное право на активы компании.

Итог

Конвертируемые привилегированные акции предлагают инвесторам уникальную возможность для инвестиций, сочетая преимущества фиксированных дивидендов с потенциалом роста капитала за счет конвертации в обыкновенные акции. Они обеспечивают гибкость для корпораций и привлекают инвесторов, ищущих баланс между получением дохода и потенциалом роста.
Понимание терминов, связанных с конвертируемыми привилегированными акциями, таких как коэффициент конвертации, цена конвертации и премия за конвертацию, имеет решающее значение для оценки инвестиционных возможностей и принятия обоснованных решений.
Хотя данная статья дает общее представление о конвертируемых привилегированных акциях, необходимо провести дополнительные исследования и проконсультироваться с финансовыми специалистами, чтобы оценить, как этот финансовый инструмент может быть применен в конкретных условиях российского инвестиционного рынка.

Вопросы и ответы

Что такое конвертируемая привилегированная акция?

Конвертируемые привилегированные акции — это тип привилегированных акций, который предлагает инвесторам возможность конвертировать свои акции в фиксированное количество обыкновенных акций после определенной даты. Она сочетает в себе черты как долгового, так и долевого инструмента, обеспечивая потенциал регулярных дивидендов и возможность роста цены акций.

Как работает конвертируемая привилегированная акция?

Конвертируемые привилегированные акции работают, позволяя акционерам конвертировать свои привилегированные акции в заранее определенное количество обыкновенных акций. Конвертация обычно происходит по фиксированному коэффициенту конвертации и цене. Если рыночная цена обыкновенных акций превышает цену конвертации, акционеры могут счесть выгодным конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции, чтобы принять участие в потенциальном росте цены акций.

В чем преимущество инвестиций в конвертируемые привилегированные акции?

Инвестиции в конвертируемые привилегированные акции имеют ряд преимуществ. Они обеспечивают фиксированную выплату дивидендов, как и обычные привилегированные акции. Кроме того, у инвесторов есть потенциал для увеличения капитала, если цена базовой обыкновенной акции вырастет. Конвертируемые привилегированные акции могут выступать в качестве гибридной инвестиции, обеспечивая доход и потенциал роста.

Можно ли принудительно конвертировать конвертируемые привилегированные акции?

Хотя в большинстве случаев конвертируемые привилегированные акции конвертируются по желанию акционера, есть случаи, когда компания-эмитент может иметь возможность принудительной конвертации. Это положение обычно указывается в условиях выпуска акций. Принудительная конвертация может произойти при выполнении определенных условий, например, при достижении обыкновенными акциями определенного уровня цены.

Что происходит с дивидендами при конвертации конвертируемых привилегированных акций?

Когда конвертируемая привилегированная акция конвертируется в обыкновенные акции, инвестор теряет свое преимущественное право на получение фиксированных дивидендов. Как держатель обыкновенных акций, он имеет право на дивиденды, если и когда они объявлены советом директоров компании, на основании финансовых показателей и дивидендной политики компании.

Существуют ли риски, связанные с инвестированием в конвертируемые привилегированные акции?

Да, существуют риски, связанные с инвестированием в конвертируемые привилегированные акции. На стоимость конвертируемых привилегированных акций влияют показатели базовых обыкновенных акций. Если цена обыкновенных акций после конвертации снизится, инвесторы могут понести убытки. Кроме того, премия за конвертацию, или сумма, на которую конвертируемые привилегированные акции торгуются выше стоимости конвертации, может колебаться и влиять на потенциальную прибыльность конвертации.

Как я могу оценить возможности инвестирования в конвертируемые привилегированные акции?

Оценка инвестиционных возможностей в конвертируемые привилегированные акции включает в себя учет таких факторов, как коэффициент конвертации, цена конвертации, премия за конвертацию, ставка дивидендов, а также финансовое состояние и перспективы компании-эмитента. Рекомендуется провести тщательное исследование, проанализировать условия и положения конкретного предложения акций и проконсультироваться с финансовыми специалистами, чтобы оценить пригодность инвестиций и потенциальные риски и выгоды.