Конвертируемые привилегированные акции
Что такое конвертируемые привилегированные акции?
Конвертируемые привилегированные акции — это привилегированные акции, которые включают возможность для держателя конвертировать акции в фиксированное количество обыкновенных акций после заранее определенной даты. Обмен большинства конвертируемых привилегированных акций осуществляется по требованию акционера, но иногда существует положение, позволяющее компании или эмитенту принудительно произвести конвертацию. Стоимость конвертируемых привилегированных акций в конечном итоге зависит от доходности обыкновенных акций.
Ключевые выводы
- Конвертируемые привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные акции с фиксированным коэффициентом конвертации.
- Как только обыкновенная акция поднимется выше цены конвертации, держателям привилегированных акций может быть выгодно скрыть и получить немедленную прибыль.
- После того, как привилегированный акционер конвертирует свои акции, он отказывается от своих прав в качестве привилегированного держателя (отсутствие фиксированных дивидендов или более высокие требования по активам) и становится обычным акционером (возможность голосовать и участвовать в снижении и повышении цен на акции).
Что такое конвертируемые привилегированные акции
Конвертируемые привилегированные акции используются корпорациями для сбора средств. Компании могут налоговых льгот обходится дешевле.
Акционерный капитал отказывается от собственности, но его не нужно возвращать. Обе формы привлечения капитала имеют свои преимущества и недостатки. Привилегированные акции — это разновидность гибридной ценной бумаги, находящейся где-то между долгом и капиталом.
Акционерный капитал дает акционерам право собственности, что дает им право голоса, но у них мало прав на активы, если компания дает сбой и ликвидируется. Это связано с тем, что держателям долговых обязательств и держателям привилегированных акций выплачиваются выплаты из любых оставшихся активов до владельцев обыкновенных акций. Привилегированные акции — это гибридная ценная бумага, которая дает акционеру фиксированный дивиденд и право требования на активы в случае ликвидации компании. В свою очередь, держатели привилегированных акций не имеют права голоса, в отличие от держателей обыкновенных акций.
Привилегированные и обыкновенные акции будут торговаться по разным ценам из-за их структурных различий. Привилегированные акции не так волатильны и напоминают ценные бумаги с фиксированным доходом. Существует множество различных типов привилегированных ценных бумаг, включая кумулятивные привилегированные, отзывные привилегированные, участвующие привилегированные и конвертируемые. Конвертируемые привилегированные акции предоставляют инвесторам возможность участвовать в повышении стоимости обыкновенных акций.
Привилегированные акционеры получают почти гарантированные дивиденды. Однако дивиденды держателей привилегированных акций не растут такими же темпами, как дивиденды держателей обыкновенных акций. В плохие времена держатели привилегированных акций защищены, но в хорошие времена они не получают выгоды от увеличения дивидендов или стоимости акций. Это компромисс. Конвертируемые привилегированные акции обеспечивают решение этой проблемы. В обмен на обычно более низкие дивиденды (по сравнению с неконвертируемыми привилегированными акциями) конвертируемые привилегированные акции дают акционерам возможность участвовать в повышении стоимости акций.
Конвертируемые привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные акции по коэффициенту конвертации. Коэффициент конвертации устанавливается компанией до выпуска привилегированных акций. Например, одна привилегированная акция может быть конвертирована в две, три, четыре и т. Д. Обыкновенные акции. Если обыкновенные акции растут, владелец привилегированных акций может решить конвертировать свои акции в обыкновенные акции, получив таким образом немедленную прибыль. Цена, по которой конвертация становится прибыльной для инвестора, называется ценой конвертации.
Пример конвертируемых привилегированных акций
Конвертируемые привилегированные акции по цене 100 долларов с коэффициентом конвертации пять означают, что обыкновенные акции должны торговаться выше 20 долларов, чтобы конвертация была выгодной для инвестора. Даже если обыкновенные акции торгуются примерно в 20 долларов, возможно, не стоит конвертировать их, поскольку привилегированный акционер откажется от своих фиксированных дивидендов и более высоких требований на активы компании.
По мере роста обыкновенных акций конвертация становится все более привлекательной. Если стоимость обыкновенных акций вырастет до 25 долларов, держатель привилегированных акций получит 125 долларов (25 долларов x 5) за каждую привилегированную акцию на 100 долларов. Это выигрыш в 25%, если инвестор конвертирует и продает обыкновенные акции по 25 долларов.
Опасность конвертации заключается в том, что инвестор становится обыкновенным акционером во власти колебаний курса акций. Если после конвертации цена упадет до 15 долларов, а инвестор не продал по 25 долларов, им будет хуже, чем раньше. Они владеют обыкновенными акциями на 75 долларов (15 долларов x 5) на каждую привилегированную акцию (стоимостью 100 долларов), которыми они владеют, и они больше не получают фиксированные дивиденды или требования по активам.